摘要：11月7日，小本子首相高市早苗在国会抛出“TAIWAN有事即日本有事”的“存亡危机”论；13日，ZG副外长深夜召见日本驻华大使，罕见使用“绝不容忍”四字；14日，GFB发言人补刀“胆敢铤而走险，必将付出惨痛代价”。同日，WJB领事司公众号发出“非必要不去日”的
11月7日，小本子首相高市早苗在国会抛出“TAIWAN有事即日本有事”的“存亡危机”论；13日，ZG副外长深夜召见日本驻华大使，罕见使用“绝不容忍”四字；14日，GFB发言人补刀“胆敢铤而走险，必将付出惨痛代价”。同日，WJB领事司公众号发出“非必要不去日”的提醒——这是2012年购岛事件后，官方层面对日旅游风险的最高级别提示。
资本市场只用了一天就把“历史记忆”翻译成“交易信号”：11月14日收盘，Wind“抗日概念”指数上涨6.8%，成交放大至1247亿元，占全A比例6.3%，42只成分股平均换手率7.4%，是沪深300的2.9倍。情绪、政策、订单三条暗线同时拉升，一条被命名为“抗日”的暗流正式浮出水面。
2.1 旅游替代
日本国家旅游局（JNTO）数据显示，2024年中国大陆游客占日本入境客源的26%，消费占比34%。“非必要不去日”提醒发出后，携程、同程瞬时退订量环比+320%，OTA平台将流量紧急导向韩国首尔、北海道“平替”长白山、新疆阿勒泰。
A股直接映射：
——长白山14日一字板，市值96亿元，动态PE 28×，低于景区板块中枢35×，资金押注Q4雪季客流翻倍。
——西域旅游尾盘20cm涨停，市值44亿元，2025年1-9月客流已恢复至2019年的118%，新疆铁路宣布12月加开“冰雪专列”12列，供给端配合情绪端。
2.2 品牌替代
微博热搜“日货替代品清单”阅读2.3亿次，美妆、母婴、家电三大品类被高频点名。资本市场用“国产+市占率低+名字不带日”三条标准筛出：
——贝泰妮旗下薇诺娜在敏感肌护肤市占率仅8%，替代空间最大，14日涨11%，市值560亿元。
——新宝股份主做代工，旗下“摩飞”品牌曾被误认为英系，实际纯正国产，14日涨停，市值167亿元。
——倍轻松眼部按摩仪市占率从2020年的1.8%提升至2025Q3的6.4%，14日涨15%，市值52亿元，处于“小市值+高弹性”区间。
国防部记者会的“铜墙铁壁”表述并非修辞。据《中国兵工报》11月14日头版，兵器工业集团某总装厂已收到“某型地面突击系统”追加订单，规模“相当于过去三年总和”。虽未披露金额，但产业链调研显示，该订单核心分包：
——北方导航火控系统，单套价值580万元；
——内蒙一机整车总装，单价约2700万元；
——振华科技车载功率MLCC，单车用量1.2万只，单价6.5元。
11月14日收盘，三股全部涨停，其中内蒙一机市值486亿元，动态PE 28×，低于地面兵装中枢32×，仍处“订单膨胀但估值未膨胀”窗口。
国家电影局11月12日下发《关于组织观看抗战胜利80周年主题影片的通知》，要求各级工会、团委、教育系统“原则上于11-12月完成包场”。
直接受益：
——幸福蓝海主控《731》，11月18日公映，官方包场保底票房约4亿元，占公司2024全年净利润的105%，14日涨停，市值94亿元。
——中国电影拥有《志愿军》二轮放映权，教育口包场价35元/张，远高于商业分账25元，毛利多增10个百分点，14日涨9%。
四川应急管理厅11月13日公告，对雅砻江、大渡河沿岸8处战备洞库进行“维护性爆破”，民爆物品需求环比+220%。
——高争民爆西藏市占率42%，运输半径天然壁垒，14日涨停，市值68亿元。
——保利联合贵州龙头，炸药产能36万吨，2025年Q3产能利用率仅55%，仍有放量空间，14日涨8%。
Zara、优衣库2025年春夏订单仍观望，国内品牌提前锁货。
——孚日股份自有新疆基地3.2万亩，皮棉4800吨，占自用62%，14日七连板，市值54亿元。
——新赛股份兵团控股，皮棉库存环比+38%，处于“低价棉花+低价股价”双低，14日涨停，市值35亿元。
西部战区11月11日宣布，青藏高原3000公里边防巡逻实现“北斗三代+窄带卫星”双链路，2026年6月前完成。
——海格通信中标高原车载终端2.1万套，单价1.8万元，合同额3.8亿元，2026年确认，14日涨。
——华力创通北斗基带芯片市占率18%，军品毛利率65%，显著高于民品28%，14日涨。
《国家医药储备管理办法（2025修订）》首次把“抗炭疽、抗鼠疫”纳入战略储备，相关原料药需满足“两套工艺+两个产地”。
——华北制药青霉素工业盐产能1.8万吨，全球市占率45%，14日涨停，市值128亿元。
——鲁抗医药“链霉素+庆大”双品种同时具备发酵、半合成两套路线，14日涨9%。
5.1 内蒙一机：兵器集团直控55.6%，无影子股，流通盘仅37%，决定“订单→利润→估值”传导极快。
5.2 幸福蓝海：江苏省广电控股47.3%，二股东阿里影业（1060.HK）持有4.9%，港股映射情绪但无A股对标。
5.3 航天彩虹：控股股东中国航天空气动力技术研究院37.6%，同时参股科创板“航天宏图”9.1%股权，形成“彩虹-宏图”无人机双子星；宏图14日收盘市值186亿元，动态PE 42×，低于军工电子中枢48×，具备“兄弟估值修复”空间。
5.4 振华科技：控股股东中国电子信息产业集团32.7%，参股鸿远电子4.4%，后者Q3存货环比+38%，与军工MLCC补库同步，形成“元器件-系统”上下游共振。
6.1 成交热度：42只成分股成交1247亿元，环比+34%，换手率7.4%，为近一年峰值。
6.2 杠杆资金：两融余额218亿元，占流通市值5.1%，低于军工板块均值6.6%，杠杆未过热。
6.3 北向资金：持有486亿元，近5日净卖出12亿元，呈现“事件落地即撤离”特征。
6.4 期权信号：中证1000股指期权11月skew-8.2%，创半年新低，市场对“抗日小票”尾部风险定价不足，短期波动率易升难降。
6.5 龙虎榜：11月10-14日，内蒙一机、幸福蓝海、孚日股份分别上榜3、3、7次，拉萨东财+机构席位同框，典型“游资点火、机构添柴”结构。
1. 政策退坡：2026年无胜利日大阅兵，财政专项消失，军工订单或回常态，2025Q4-2026Q1为高基数，同比增速承压。
2. 票房证伪：若《731》最终票房
3. 替代证伪：一旦外贸缓和，国产棉花、北斗、军服的“事件溢价”快速消散，孚日、际华、海格面临“低估值陷阱”。
4. 流动性：美联储11月纪要暗示“2026年Q2前不降息”，北向若持续流出，高换手小市值将首当其冲。
MIT =（“抗日”百度指数30日移动/基期）×0.4 +（相关个股换手率/全A换手率）×0.3 +（官媒涉日负面报道日均篇数/基期）×0.3
11月14日MIT读数2.47，较9月3日峰值4.18回落41%，但仍高于荣枯线1.5，意味着记忆尚未消散，短期仍具备交易价值；当MIT跌破1.5且维持5个交易日，板块将进入“后记忆”阶段，届时只有订单硬验证的标的可穿越周期。
当高市的“存亡危机”被新的国际头条覆盖，当“非必要不去日”被更新的旅行提示替代，资本市场还会留下什么？
也许是一条被反复验证的经验：民族情绪只能缩短“估值回归”的时间，却无法改变“现金流折现”的方向。把MIT曲线与自由现金流增速画在一起，交叉点才是“抗日记忆”真正的估值锚——它既是一张交易地图，也是一份风险提示书，更是一面镜子，照出我们在宏大叙事里如何为微小信念定价。
特别申明：本文所有数据均取自2025年11月14日收盘公开信息，仅作事实陈述与模型研究，不构成任何个股推荐或投资建议。
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来源：建股资讯