摘要：在经过了2个月的深度调整过后，恒生创新药呈现出明显的“筑底企稳”态势，近期表现也明显强于大势，或正处于较佳的加仓位置 。

在经过了2个月的深度调整过后，恒生创新药呈现出明显的“筑底企稳”态势，近期表现也明显强于大势，或正处于较佳的加仓位置 。

数据来源：wind，2025-11-12盘中。

从恒生创新药ETF近期的规模变化来看，市场资金近期是在持续加仓该方向。

数据来源：wind，截至2025-11-12。

创新药的企稳回升，是有着坚实的基本面支撑的。

政策端，国内药审改革持续深化，10月30日国家基本医保目录谈判与商保创新药目录价格协商正式开始。

新增的商保创新药目录价格谈判将有效增加医疗行业资金支付来源。首版商保创新药目录拟于2025年12月发布，2026年1月1日起正式实施。

出海进程更是成为强劲催化剂。2025年前五个月，国际药企从中国药企采购的专利金额同比增长120%以上。

截至2025年10月21日，中国创新药今年对外许可共发生115起，金额总计达到1012.4亿美元，远超2024年全年的519亿美元。

技术端，中国在ADC（抗体偶联药物）、双抗等前沿技术领域已具备全球竞争力。

在2025年的ESMO（欧洲肿瘤内科学会）会议上，中国创新药企刷新纪录，共35项研究入选口头报告、23项入选突破性摘要，覆盖肝癌、肺癌、淋巴瘤等高发癌种。

恒生创新药ETF跟踪的恒生创新药指数在2025年8月进行了一次关键修订，彻底剔除了主营业务为医药研发生产外包（CXO）的企业。

这使得指数成分股完全由像百济神州、信达生物、康方生物这样，拥有自主核心知识产权并直接从事创新药研发的药企构成。

这样就可以较好地分享纯粹的创新药的投资机遇。

风雨过后，医药板块的价值回归或许刚刚开始。在政策体系完善与全球流动性预期宽松的共振下，中国创新药产业正迎来从 “研发投入期” 向 “价值兑现期” 跨越的关键节点。

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来源：健康养生倡导者