摘要：昨晚美股全线下跌，三大指数集体遭遇猛烈抛售，市场恐慌情绪显著升温，此次下跌中，科技股成为重灾区，核心龙头股集体承压，拖累大盘表现。今日开盘，科技板块领跌，截至截稿，存储器指数跌幅达4.21%（wind）。

昨晚美股全线下跌，三大指数集体遭遇猛烈抛售，市场恐慌情绪显著升温，此次下跌中，科技股成为重灾区，核心龙头股集体承压，拖累大盘表现。今日开盘，科技板块领跌，截至截稿，存储器指数跌幅达4.21%（wind）。

我认为，美股科技股大幅回调，主要受多重不确定性叠加冲击所致：关键经济数据（CPI与就业）的意外延迟公布，扰动了市场节奏，并加剧了投资者对科技股高估值的担忧，导致抛售潮涌现；同时，美联储降息预期显著降温，进一步压制了市场情绪。存储芯片板块的下跌，更多是受到短期外部市场情绪的波及。但从中长期视角来看，全球AI算力需求爆发式增长的市场环境下，存储芯片仍有较大发展空间。

首先，AI驱动下存储芯片的需求量猛增。人工智能、云计算、物联网、自动驾驶、人形机器人等新兴应用层出不穷，都需要更强大、更高效、更专用的存储芯片，数据只会越来越多，永远不会少，存储芯片将呈现指数级增长且永远具有稀缺性。

摩根士丹利研报指出，AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的“超级周期”，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进，作为AI显卡的“核心燃料”HBM的需求爆发显然更猛，2025 年高带宽内存（HBM）芯片每月总产能为 54 万颗，同比增长 105%，但仍难以填补AI带来的需求缺口。

需求猛增的同时，供给端却没有跟上。此前三星、SK海力士、美光等头部厂商主动削减传统存储产能，转向利润更高的HBM和DDR5等高端产品，导致传统DRAM和NAND供给端收缩超20%。供给减少、需求猛增的结果就是：涨价。

根据集邦咨询公司汇总的数据，供应紧张的DDR4，价格在不到一个月内累计上涨接近30%，半年累计涨幅超过200%。

此外，国产替代的加速，正为中国的存储芯片产业注入强劲动力。过去几十年，全球存储芯片市场被三星、SK海力士、美光垄断，它们掌握绝对定价权，还常以各种理由控制产能，人为制造涨价。这种局面让下游厂商和消费者苦不堪言。

好在中国存储芯片企业崛起了，长江存储、长鑫存储通过全国产化产线突破技术壁垒，2025年NAND和DRAM市占率分别提升至10%和12%，兆易创新、江波龙等企业通过自研主控芯片和产能协同进入特斯拉、华为供应链。（个股不做推荐）

市场的短期波动，恰恰是长期布局的良机。尽管当前科技板块因宏观情绪面扰动而承压，但我们更应清醒地认识到，由AI革命与国产替代双轮驱动的存储芯片产业，其长期高增长的确定性并未改变。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

来源：新浪财经