摘要：今年8月，美国总统特朗普因不满疲软的就业数据大发雷霆，解雇了该机构负责人，转而任命党派色彩浓厚的安东尼接任。这一幕让“失去BLS”的担忧变得不再遥远，即便白宫随后撤回了对安东尼的提名。

对不少专家而言，没有美国劳工统计局（BLS）的世界堪称最可怕的场景之一。

今年8月，美国总统特朗普因不满疲软的就业数据大发雷霆，解雇了该机构负责人，转而任命党派色彩浓厚的安东尼接任。这一幕让“失去BLS”的担忧变得不再遥远，即便白宫随后撤回了对安东尼的提名。

而过去一个月的美国政府停摆，意外让美国经历了一场类似的“无数据实验”——几乎所有官方经济数据的发布都陷入停滞。

没有这些数据支撑，谁能准确把握美国经济的真实状况？那些被广泛热议的私营部门替代数据，真的能扛起大梁吗？

迄今为止，实验结果并不令人安心。美联储主席杰罗姆・鲍威尔将这种状态比作“在雾中驾驶”：经济若出现剧烈、实质性变动或许仍能显现，但除此之外，任何确切判断都无从谈起。

问题不在于私营部门缺乏替代数据——事实上这类数据数量繁多——而在于其一致性、可靠性和覆盖范围均难以达标。

以最具市场影响力的非农就业数据为例，这项统计每月新增就业岗位的指标，曾在夏季因数据下滑成为美联储降息的关键推手，即便当时通胀仍在缓慢上升。

在替代数据领域，就业技术公司ADP的统计堪称历史最悠久：自2006年起，该公司会比BLS提前一两天发布私营部门就业预估值。

从理论上看，ADP具备得天独厚的优势——美国六分之一的就业岗位都通过其软件统计。

乍看之下，ADP数据与BLS数据基本吻合：2022年ADP更新统计方法后，其月度数据变动与BLS对应序列的相关性约为60%，三个月变动相关性更是高达90%。

图表展示了美国私营部门就业人数的三个月变化（单位：百万）左图是修订后的数据，右图是未修订的数据

但这只是表象：两家机构都会对初始数据进行修正，而真正体现实时追踪价值的初始发布数据，相关性要低得多——三个月变动相关性仅50%，月度变动相关性更是只有10%，几乎等同于无关联。

私营部门数据的另一大问题是来源分歧。由于缺乏长期记录，很难判断各类数据的可信度：部分机构依赖网络爬虫，另一些则依托内部数据。

2025 年 9月和10月美国非农就业人数与预测者平均值相比的预估变化。其中粉色代表9月，红色代表10月

以9月和10月的工资数据为例，ADP显示9月下降、10月反弹，其竞争对手RevelioLabs的数据却恰好相反——9月上升、10月下降。

唯有失业救济金申请等州一级收集的官方数据，在停摆期间仍持续更新，且变动相对平稳。

对私营部门而言，部分经济指标的统计尤为棘手。就业、住房和商品价格领域已有相对合理的替代指标，但占支出绝大部分的服务业种类繁杂，难以精准衡量。

曾在拜登政府时期主管多个统计机构的杰德・科尔科担忧，政策制定者可能会过度聚焦私营部门数据更丰富的领域——比如若只关注疲软的就业数据，而忽视通胀等其他指标，可能会倾向于采取降息措施。

更值得警惕的是，政府停摆时间越长，私营部门数据的质量会越差：这些数据的统计模型大多基于官方数据训练和基准测试，失去官方数据支撑后，其代表性将大幅下降。

当然，官方数据本身也存在问题。调查回复率在新冠疫情后持续走低，近期包括夏季引发总统不满的几次数据修正，幅度都异常显著。

统计机构的人员削减也带来了负面影响：BLS 7月的一份备忘录显示，该机构已停止收集常规样本中约15%的价格数据，而疫情最严重时期这一比例仅为5%。

未来几个月的情况可能更糟——此次停摆时间已足够长，重建可靠数据将变得十分困难，部分情况下甚至可能无法重建。

但官方数据的重要性，依然能从市场反应中得到印证。亚利桑那大学的德里克・勒莫因发现，官方数据发布后，市场对股市波动性的预期会下降，这表明投资者认为这些数据能帮助厘清市场走向。

2000 年至 2025 年期间，美国十年期国债收益率和标准普尔 500 指数

外媒《经济学人》的粗略计算也显示，近年来市场对官方数据的敏感度显著上升，这与“私营部门数据取代政府数据”的预期恰恰相反。

幸运的是，这场特殊的“无数据实验”或许即将落幕——政府停摆有望在未来两周内结束。

更令人欣慰的是，白宫尚未提名安东尼的继任者，总统的注意力似乎已转移到其他事务上。或许，这将让美国的经济数据恢复到相对正常的状态。

来源：奇葩综艺说