摘要：深夜的美股市场，突然传来一声巨响——号称“七巨头”的科技巨头集体栽倒，Meta单日暴跌超11%，近2000亿美元市值一夜蒸发。这场突如其来的风暴，究竟是AI泡沫破裂的前兆，还是牛市中的正常回调？

深夜的美股市场，突然传来一声巨响——号称“七巨头”的科技巨头集体栽倒，Meta单日暴跌超11%，近2000亿美元市值一夜蒸发。这场突如其来的风暴，究竟是AI泡沫破裂的前兆，还是牛市中的正常回调？

美东时间周四，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数下跌0.23%，标普500指数下跌0.99%，纳斯达克综合指数更是大跌1.57%。这场暴跌来得突然而猛烈，科技股成为重灾区，其中Meta暴跌11.33%，创下三年来最大单日跌幅。

01 惊魂一夜：科技股集体“滑铁卢”

昨晚的美股市场，堪称科技投资者的“惊魂一夜”。

龙头科技股集体遭遇滑铁卢。除了Meta的惊人跌幅外，微软下跌2.92%，亚马逊下跌3.23%，特斯拉下跌4.64%，英伟达下跌2.00%。这些平日里的市场“宠儿”，一下子成了投资者争相抛售的对象。

更加引人注目的是，这场暴跌恰好发生在英伟达市值刚刚突破5万亿美元大关之后。从巅峰到低谷，仿佛只在一瞬之间。

与此形成鲜明对比的是，苹果和谷歌却逆势上涨。苹果微涨0.63%，谷歌A股上涨2.52%。这种分化走势，揭示了市场资金正在重新评估科技股的价值与风险。

中概股也难以幸免。纳斯达克中国金龙指数下跌1.88%，哔哩哔哩跌超5%，网易跌超4%，阿里巴巴跌超3%，京东跌近3%。只有新东方逆势上涨近4%，成为万绿丛中一点红。

02 元凶浮现：AI狂热遭遇“现实检验”

究竟是什么原因，导致了这场科技股的集体大跌？

答案指向了一个方向——AI投资的狂热正在遭遇“现实检验”。

Meta的暴跌是最佳例证。尽管该公司第三季度营收达到512亿美元，同比增长26%，表现相当亮眼，但投资者却只关注一个数字——2026年的资本支出计划。

Meta首席财务官李苏珊在财报电话会议上明确表示，由于人工智能基础设施建设、增量云支出及相关折旧，2026年总费用的增长率将“显著快于”2025年。更令人担忧的是，2026年的资本支出绝对增长额也将“明显大于”2025年。

这意味着什么？简单来说，Meta计划在AI领域投入比预期更多的资金，而且这些投资何时能产生回报，还是个未知数。

微软的情况也颇为相似。该公司披露第一财季资本支出接近350亿美元，并警告全年支出将进一步上升。市场对科技巨头在AI领域不断增长的支出预期感到担忧。

248 Ventures首席策略师林赛·贝尔一针见血地指出：“微软、Meta和Alphabet均未能明确说明何时能从AI投资中实现盈利。”

03 市场情绪：投资者既是“多头”又是“担忧者”

这场暴跌背后，还隐藏着一个更深层次的市场情绪变化。

花旗集团美国股票策略主管斯科特·克罗内特及其团队近期在会见客户后，发现了一个有趣的现象：投资者对美股市场充满“棘手的担忧”，涉及高估值、可能出现的人工智能泡沫、信贷以及就业市场状况等宏观经济因素。

但矛盾的是，投资者仍在投资组合中维持高比例的美国大盘股头寸。克罗内特将这种心态形容为“不情愿的多头”。

用华尔街的经典格言来说，这就是典型的“牛市在质疑声中前行”。投资者既担心错过上涨机会，又对当前的市场高点充满疑虑。

这种矛盾心态，为市场的剧烈波动埋下了伏笔。狂热的持仓加上“不情愿的多头”，意味着股市会奖励渐进的积极消息，但也会在数据令人失望时遭遇立即抛售。

04 宏观背景：美联储“放鹰”雪上加霜

除了科技股自身的因素外，宏观环境也在发生变化。

美联储周三如预期降息25个基点，但美联储主席鲍威尔随后表示，12月是否继续降息“尚无定论”。这一“放鹰”表态，立刻让市场下调了12月再次降息的概率，从逾90%降至约70%。

对于依赖未来现金流的科技股来说，利率维持高位无疑是个坏消息。高利率环境会降低科技股未来现金流的现值，从而使这些公司的估值承压。

与此同时，美国政府停摆也已持续约一个月，估计迄今经济损失近5000亿美元。这一数字相当于美国GDP的1.7%，可能令美国今年经济增长化为乌有。这些宏观不确定性，加剧了市场的担忧情绪。

05 绝地反击：盘后行情现转机

就在市场一片悲观之际，转机在盘后交易中悄然出现。

亚马逊和苹果在盘后公布的财报，带来了意外惊喜。

亚马逊盘后股价大涨11%。公司第三季度每股收益达1.95美元，高于市场预期的1.57美元；营收达1802亿美元，超出预期的1779亿美元。其云计算部门AWS营收330亿美元，亦高于市场预期。

苹果的表现同样亮眼。该公司第四财季营收达1024.7亿美元，超出市场预期。尽管iPhone销售因供应受限和新品推迟上市而略逊于预期，但库克表示，预计当前季度iPhone销售将同比增长两位数，整体营收同比增长10%至12%。

这一积极信号，带动美国股指期货在亚洲交易时段走高。标普500指数期货上涨0.5%，纳斯达克100指数期货上涨1%，为明天的美股交易带来了一线希望。

06 投资启示：机会总是在恐慌中孕育

回顾历史，每一次科技股的大幅回调，往往都是长期投资者布局的良机。

Miller Tabak的Matt Maley表示：“这一切并不意味着人工智能泡沫即将破裂，也不意味着股市即将迎来重大逆转。然而，这确实增加了短期回调的可能性。”

富国银行投资研究所高级全球市场策略斯科特·雷恩也持乐观态度：“我们继续将任何市场回调视为买入机会。”他的团队预计，标普500指数到明年年底将达到7400至7600点。

对于普通投资者来说，这场暴跌提供了重要启示：

首先，盲目追逐热点是危险的。当某个概念（如AI）被过度炒作时，任何负面消息都可能引发剧烈调整。

其次，关注企业的实际盈利能力至关重要。相比于讲故事的能力，企业将技术转化为利润的能力更值得关注。

最后，市场波动是不可避免的。重要的是在波动中保持冷静，不被短期情绪所左右。

昨晚的美股暴跌，与其说是AI泡沫的破裂，不如说是市场对AI过度狂热的一次理性回调。它提醒我们，即使是最具颠覆性的技术，也需要现实的盈利模式来支撑。

科技进步的道路从来都不是直线上升的，而是充满曲折与调整。真正的投资机会，往往就隐藏在这些调整之后。

各位读者，您如何看待科技股的后市？您认为AI投资热潮会持续下去吗？欢迎在评论区分享您的观点！

来源：岩间滴落的水滴