摘要：近日，南银法巴消费金融有限公司（下称“南银法巴消金”）原定于10月24日发行的2025年第二期个人消费贷款资产支持证券（简称ABS）宣布推迟发行。

消费日报网讯（记者 卢岳）近日，南银法巴消费金融有限公司（下称“南银法巴消金”）原定于10月24日发行的2025年第二期个人消费贷款资产支持证券（简称ABS）宣布推迟发行。

对于推迟发行的原因，南银法巴消金方面回复消费日报记者表示，公司根据相关政策要求与市场环境，经与发行人及主承销商充分沟通，暂缓本期ABS发行，后续将根据相关安排适时调整。

“消费金融公司目前ABS和金融债暂时都发不了，已经获批但未发行的也暂停。”有行业人士向记者表示。除融资渠道受到限制，记者从消金从业人员处获悉，多家消金公司近期接监管部门窗口指导，新增贷款综合年利率不得超过20%，融担业务指标也进一步压降。

从负债端到资产端，消费金融行业迎来新一轮的合规挑战。

消费金融ABS发行降温

据南银法巴消金此前发布的2025年第二期个人消费贷款资产支持证券公告，该公司原拟发行规模约20亿元的ABS产品。

据发行文件披露，本期ABS基础资产均来自其线下业务产品诚易贷。从贷款产品结构来看，截至2025年6月末，南银法巴贷款余额为535.17亿元，其中线下业务余额（包含购易贷）为375.1亿元，占总贷款规模的70.1%，较去年同期上升了3.05个百分点。线下业务已成为该公司核心支柱。

公开资料显示，南银法巴消金自2022年被南京银行收购后规模持续扩张，且盈利能力稳步提升。截至2025年6月末，其总资产达565.59亿元，发放贷款和垫款514.70亿元。今年上半年，公司实现营收27.4亿元，同比增33.72%；净利润1.43亿元，同比大增98.61%，几乎翻倍。

随着规模的扩张，该公司的资本充足率从2022年的14.36%降至2024年末的12.38%，并于2025年6月末进一步降至12.09%。

“公司搭建了多元化的融资体系，目前流动性充足。”南银法巴消金方面向消费日报记者表示，ABS 是消金公司除同业借款、股东存款等融资方式外的常用融资手段，公司不断优化资产负债结构，2024年以来已发行三期ABS，市场认购踊跃，体现了市场对公司的认可。

从行业来看，在国家大力提振消费、全方位扩大国内需求的战略部署下，近年来持牌消金公司ABS发行热度显著上升。企业预警通数据显示，2025年至今共有5家持牌消费金融公司发行ABS共11期，发现规模合计159.63亿元。今年7月，平安消费金融有限公司开展信贷资产证券化（ABS）业务资格获监管核准，成为行业第22家获准发行ABS的消金机构。

据梳理，南银法巴消金此前3笔已发行ABS累计规模达54.4亿元。而其最新一期ABS发行的前一日，南银法巴消金发布公告，宣布推迟发行。

公告称，公司是“综合考虑市场环境与实际情况”决定推迟计划，具体指什么？对此南银法巴消金未作具体解释，仅回复是“根据相关政策要求。”

与此同时，行业有消息称，近期部分消金公司陆续被约谈。政策风向之一是“目前消费金融公司融资渠道受到限制，ABS和金融债暂停发行。”“已经获批但未发行的也暂停”。

记者向多家消金公司从业人员求证了相关消息，一家北方消金公司从业人士表示“基本属实。”

就该政策的影响，行业看法不一。有观点认为，消费金融机构借助ABS、金融债等此类公开发行渠道来获取更加低成本的中长期资金，可以优化资产负债结构，提高资金的使用效率和稳定性，从而将利率优势逐步传导至资产端，对于提升公司的盈利能力至关重要。暂停发行将使得融资成本上升，挤压消金公司的利润空间。

也有行业人士指出，从消费金融公司负债结构来看，ABS等金融市场融资占比并不高，仍是以同业授信这类短期借款为主。消费金融ABS和金融债暂停发行，公司融资渠道多元化程度可能受影响，资金端方面的压力短期影响不大。

新一轮降息将至？融担业务指标也有新要求

更受行业关注和讨论的，是监管方面传达出了新的降息要求。

有消息称，多家消金公司近期接监管部门窗口指导，要求新增贷款综合年利率不得超过20%。消费日报记者从消金从业人士处求证了该消息，多家消金公司已经收到了上述通知。“是窗口指导，具体细则还没有明确”。

20%针对的是所有资产加权平均利率，还是对客上限利率？业务调整的过渡期是什么时候？……尽管还没有正式的文件落地，但这一消息无疑给行业带来了“地震”。

2019年最高人民法院发布的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》中，将24%划定为借款年利率的司法保护上限。不过，金融机构与市场上互金助贷平台合作展业时，助贷机构在24%的对客利率之外，会向借款人额外收取咨询费、顾问费、增信服务费等费用，或者会员权益费等费用，产品综合年利率通常超过24%，部分达到36%。

对此，10月1日正式实施的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（以下简称“助贷新规”）堵上了这一通道。助贷新规明确，商业银行应当在合作协议中明确平台服务、增信服务的费用标准或区间，将增信服务费计入借款人综合融资成本，明确综合融资成本区间，同时明确平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费，增信服务机构不得以咨询费、顾问费等形式变相提高增信服务费率。外国银行分行、信托公司、消费金融公司及汽车金融公司参照执行。

在此背景下，主流助贷平台纷纷将贷款利率压降至24%以内。此番在监管部门窗口指导之后，个人贷款利率“红线”面临再收紧。

行业人士指出，可以预见，市场内针对综合年化利率在24%以内优质客群的争夺将愈发激烈，获客成本也会明显上涨。这意味着，助贷机构与消金公司的营收及利润将进一步承压，部分中小机构本已狭窄的利润空间可能归零甚至亏损，面临严峻考验。

据从业人士介绍，按照20%的贷款综合年利率上限，消金公司当前的业务里只有自营产品是符合的。而自营渠道建设并非一朝一夕，那么对于助贷业务依赖度较高的消费金融公司来说，或将面临较大的资产调整难题。

发行文件显示，南银法巴消金线下贷款均为自营业务，主要通过城市业务部的自有客户经理团队为客户提供信贷服务。目前该公司线下贷款占比提升至超70%，说明南银法巴消金在自主获客等核心能力上的强化。

发行文件显示，其本期证券入池贷款加权平均利率为12.85%。“公司不断打造全流程自主管控的特色化业务模式，目前产品利率区间为3.5%至19.8%，符合监管导向与要求。”南银法巴消金称。

此外值得一提的是，行业消息称，对于担保增信业务指标，监管也有新要求：担保兜底类规模不超过25%。

2024年3月，金融监管总局修订发布《消费金融公司管理办法》，其中鉴于部分消费金融公司高度依赖融资担保公司、保险公司风险兜底，不利于提升自主风控能力，而且间接抬高贷款综合利费水平，《办法》要求担保增信贷款余额不得超过全部贷款余额的50%。

从此次对担保增信业务比例约束进一步收紧来看，也是监管更偏向鼓励消金公司更多从事自营业务的信号。有从业人士分析，ABS暂停发行、压降利率等新监管指导，均要求消金公司对以往“低资金成本、高定价、担保机构风险兜底”的商业模式进行重构，将有效引导消费金融公司关注业务风险质量，在监管规定的范围内实现业务的精耕细作。

当前合规趋严下监管持续加码，也必然会倒逼行业加速洗牌和转型。行业人士表示，未来，合规将成为金融业务的“准入门槛”和“生命线”。机构需从降低资金成本、强化风控能力、深耕垂直场景等方面构建核心竞争力，才能在利率下行的环境中实现可持续发展。

来源：消费在线一点号