摘要：10月27日，A股存储芯片龙头兆易创新（603986.SH）股价冲上涨停，总市值达到1623亿元，创下历史新高。这只股票年内涨幅已相当可观，引发投资者广泛关注。
兆易创新在AI与国产替代大潮中乘风破浪，公司战略布局与行业周期形成完美共振。
10月27日，A股存储芯片龙头兆易创新（603986.SH）股价冲上涨停，总市值达到1623亿元，创下历史新高。这只股票年内涨幅已相当可观，引发投资者广泛关注。
作为国内存储芯片行业的领军企业，兆易创新股价屡创新高背后，究竟是短期情绪推动还是长期价值体现？本文将深入分析兆易创新的投资逻辑与方法。
存储芯片行业正迎来一轮强劲的上升周期。2025年市场呈现“前低后高”走势，一季度价格触底后持续回升。
目前存储芯片“缺芯”严重，行业高度景气。AI推理需求的快速增长推动对服务器存储芯片用量大幅提升，进一步挤占产能。
根据行业数据，2024年全球存储芯片市场规模突破1670亿美元，创下历史新高。 更为重要的是，海外三大厂（三星、SK海力士、美光）加速退出利基型DRAM市场，为国内企业让出了巨大市场空间。
存储芯片行业具有较强的周期性特征，而当前我们正处在周期上行的阶段，这一阶段可能持续至2026年。
兆易创新被誉为国内“存储一哥”，产品线涵盖DRAM、NOR Flash、NAND Flash三类。 公司在全球市场的地位令人瞩目：
• NOR Flash：全球市占率约18.5%，排名全球第二，中国内地第一
• 利基型DRAM：全球排名第七，中国内地第二
• MCU（微控制器）：中国32位通用MCU市场排名第一
兆易创新是全球唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和MCU领域均排名全球前十的集成电路设计公司。
这种多元化的产品布局不仅降低了单一产品依赖风险，更为客户提供了全面的“感、存、算、控、连”生态协同解决方案。
兆易创新的财务表现同样可圈可点。2025年上半年，公司实现营业收入41.50亿元，同比增长15.00%；实现归母净利润5.75亿元，同比增长11.31%。
更值得关注的是，公司2025年第二季度单季度实现营收22.41亿元，环比增长17.40%；实现归母净利润3.41亿元，环比大幅增长45.27%，显示出业绩加速增长的趋势。
从合同负债这一先行指标看，今年中期兆易创新的“合同负债”达到1.35亿元，较一季度末大增43.93%，这通常意味着未来业绩有望持续释放。
多家机构对公司未来业绩持乐观预期，预计2025 - 2027年公司归母净利润将保持30%左右的年均复合增长率。
兆易创新的未来成长性主要受三大因素驱动：
第一，长期高强度研发投入。2018年 - 2025年上半年，兆易创新研发费用之和为55.27亿元，占同期营收比重12.6%，显著高于同行平均水平。
第二，产品线持续拓展。公司从低端NOR Flash产品逐步拓展到NAND Flash和全线利基型DRAM产品，并向外延伸出了第二成长曲线——微控制器。
第三，定制化存储业务前景广阔。公司控股子公司青耘科技聚焦定制化存储解决方案，满足AI手机、AI PC、汽车、机器人等新兴领域对专用存储的需求。
同时，公司正计划赴港上市，募集资金用于产能扩张和技术突破，将进一步增强公司资本实力和全球化布局。
对于兆易创新这样的高成长性公司，不同投资策略的投资者应有不同的关注点：
长期价值投资者应关注公司基本面和发展前景。兆易创新在国产替代大趋势下具有明确成长路径，车规级产品通过AEC - Q100认证，已进入比亚迪等头部车企供应链。
趋势投资者可关注行业周期和价格趋势。存储芯片价格持续回升，行业景气度持续向上，为公司短期业绩提供强有力支撑。
成长型投资者应重点关注公司在AI + 端侧布局。公司已推出集成NPU的AI MCU产品，适配人形机器人、AI玩具等边缘智能终端，未来增长空间广阔。
估值风险。公司当前市盈率约141倍，明显高于行业平均水平。 高估值意味着任何业绩不及预期都可能引发股价调整。
技术迭代风险。半导体行业技术更新速度快，公司需持续加大研发投入以保持竞争优势。 如果新产品研发落后于市场趋势，可能影响公司长期竞争力。
行业周期风险。存储芯片行业具有明显周期性，当前处于上行周期，但未来可能面临下行风险。
市场竞争风险。虽然海外大厂逐步退出利基市场，但国内竞争对手也在加速布局，市场竞争可能加剧。
从投资时机看，存储芯片行业正处于上行周期，预计将持续至2026年。兆易创新作为行业龙头，将最大程度受益于此轮行业红利。
长期投资者可考虑分批建仓，尤其当股价因市场情绪波动出现回调时，可能是较好的入场时机。而对于短期投资者，需注意股价已处于历史高位，追高需谨慎。
未来的兆易创新，不仅是存储芯片供应商，更致力于成为端侧AI计算的赋能者。它的投资价值，正随着AI时代的全面到来而重新定义。
来源：硬派研选
