摘要：中美吉隆坡经贸谈判落幕，从双方释放的信号来看，进程顺风顺水，成果相当积极，这场景乍一看仿佛特朗普又要上演“胜利戏码”，但往深了扒才发现，一道足以改写局势的“天雷”，正在他头顶悄然酝酿。

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文 |功夫鱼

中美吉隆坡经贸谈判落幕，从双方释放的信号来看，进程顺风顺水，成果相当积极，这场景乍一看仿佛特朗普又要上演“胜利戏码”，但往深了扒才发现，一道足以改写局势的“天雷”，正在他头顶悄然酝酿。

美国财长贝森特周日接受ABC采访时明确表示，关税战的威胁已经解除，双方成功规避了这一风险。

与此同时中国决定推迟一年实施稀土出口管制措施，以便重新评估当前形势，贝森特还特意强调，等与中国的协议正式公布，美国大豆种植者肯定会喜出望外，这份利好不仅覆盖本季，未来几年都能持续受益。

中方这边负责对接媒体的是贸易谈判代表李成刚，据他透露北京与华盛顿已就解决贸易争端达成初步共识。

没错这位李成刚正是前不久让贝森特“情绪失控”的关键人物，本月15日贝森特面对记者提问时，抛出了一段耐人寻味的表述，他说李成刚在8月未经邀请，突然现身华盛顿，不仅对美方缺乏尊重，还难以相处，简直把自己当成了“战狼”。

这番话里愤怒中透着慌乱，慌乱里藏着意外，意外之余还掺着点委屈，复杂情绪拉满，CMBC主持人听完当场调侃，这话要是传出去，说不定会导致李成刚被解雇，贝森特像是找到了宣泄口，立刻应声附和。

谁能想到5天后李成刚真的被免去了常驻世贸组织代表职务，网上立刻有声音起哄，说还是美国实力强悍，贝森特一句话就“扳倒”了对手，但打脸来得飞快，贝森特很快就在吉隆坡与李成刚再度碰面。

所谓“被免职”其实只是正常人事调动，更有意思的是曾被贝森特指责“无理”的张戈，也出现在中方代表团中，这波操作被外界解读为中方释放的强势信号，不少人开始猜测，中美是不是要陷入零和博弈。

但这显然有点想多了，中美之间压根不存在零和博弈的选项，除非有人想让全人类陷入浩劫。贝森特和中方代表的这些小插曲，顶多算是“局部过招”，远远够不上零和博弈的级别。

中方已同意重新进口美国大豆，并暂缓稀土出口管制一年，有人觉得这是中方赢了，肯定换到了想要的东西，但这次谈判的成果，真没必要用简单的输赢来定义，说白了特朗普这次大概率又是在玩“买空卖空”，他拿出来的筹码，本身就是大概率要失去的东西。

悬在特朗普头顶的“天雷”正是《通胀削减法案》与美国最高法院对其全球贸易战判决的双重暴击，今年8月29日，联邦巡回上诉法院以7:4的投票结果裁定，特朗普根据《国际紧急经济权利法案》（IEEPA）实施的关税政策违宪，侵犯了国会权利。

虽说已有裁决，但法院还是给了总统几分体面，允许其暂时保留关税政策，直到最高法院做出最终判决，而这个最后期限，大概率就在今年年底，这道“天雷”的威力，看一组数据就懂了。

美国国会预算办公室2025年7月发布的官方评估显示，《通胀削减法案》预计在2025年至2034年这10年间，让美国财政赤字增加约3.4万亿美元，这意味着美国2025财年国防支出约8950亿美元，3.4万亿美元相当于近四年的军费总和。

为了填上这个窟窿，特朗普政府的核心操作就是向全球加征关税，所谓“贸易平衡”纯属借口，真要是实现了贸易平衡，美元霸权也就玩不转了，截至今年9月，特朗普政府通过全球关税讹诈，一共捞了1950亿美元。

按照美国官方数据要是关税政策能顺利推进，10年总收入大概能到2.8万亿美元，但只要最高法院裁定其违宪，这笔钱就会打水漂，更棘手的是美国2025年财政赤字已经达到1.8万亿美元，占GDP比重约5.9%，一旦判决违宪，已征收的关税不仅要全额退还，还得支付罚款和利息，总金额可能超过2.5万亿美元。

目前美国债务规模已经突破38万亿美元，要是这道“天雷”真的落下，债务规模只会像坐火箭一样飙升，美国国会预算办公室2025年6月更新的展望报告显示，受《通胀削减法案》影响，未来10年美国债务与GDP之比将达到128%至134%。

虽说现代货币理论认为，本币计价的债务不一定是坏事，甚至可能有好处，但任何事情都有物理极限，现在黄金市场释放的强烈信号已经说明，等债务占比冲到130%，资本市场不可能毫无反应，投资者迟早会慌。

要知道这份报告还没考虑最高法院推翻特朗普政策的情况，要是真发生了，债务上升的速度和规模只会更吓人，从目前局势来看，这种可能性还不小，概率高达70%至80%。

10月24日，美国最高法院收到了一封重量级法律介入函，这封信由美联储前主席耶伦牵头，联合近50位包括诺贝尔经济学奖得主在内的顶尖经济学家共同提交，核心诉求只有一个敦促最高法院维持下级法院裁决，推翻特朗普基于《国际紧急经济权利法案》征收的大部分全球关税。

美国媒体把这封信称为经济界跨党派共识的“重磅炸弹”。虽说信函不能直接左右判决，但绝对会成为法院考量的重要依据，一旦判决落地，美股、美债、美元以及挂钩短期美债的美元稳定币，大概率会迎来一场“腥风血雨”。

特朗普自然不会坐以待毙，他的法律团队已经在琢磨对策，比如用301调查等其他法律条款继续征税，或者重新修订新法案，但这些操作都需要时间，在政策空窗期里，资本市场面对这么多不确定性，反应可想而知。

就算这些手段都能落地，特朗普的关税征收效果也会大打折扣，他再也不能随心所欲加征关税，所有新关税都得经过国会批准，美国债务规模的扩张速度，依旧会快得惊人。

想通了这一点就会明白这次中美谈判中，不管美方在关税问题上做出多大让步，都不足为奇，毕竟这些关税就算现在不取消，等最高法院判决下来，也大概率会烟消云散。

这并不意味着中方没拿到实质性好处，这次谈判最大的成果是成功逼着美方从持续施压，转向不情不愿地寻求共存，虽说特朗普之前多次在对华关税问题上“认怂”，但中美整体关系一直在恶化，美国对中国的打压只增不减，封锁网络也越来越密，这种频繁的“局部博弈”不仅让人厌烦，更严重影响中国企业的发展。

我们没必要指望靠几轮谈判，就能打消美国围堵中国的决心，核心目标是为自身发展争取更多机会窗口，对特朗普来说，此时与中方妥协也是稳赚不赔。

协议达成后美国大豆能重新出口，他能借此向国内支持者造势，要是现在拒不妥协，一边顶着中国的压力，一边又遭遇最高法院的违宪判决，美股大概率会暴跌，他的中期选举也就彻底没戏了。

中方谈判团队心里门儿清，美方想靠减轻部分关税就一笔勾销过往，要求中方放松管制，纯属异想天开，中方必然会要求取消包括芬太尼相关关税在内的所有惩罚性关税，除此之外某小岛的平稳回归等核心问题，也一定会被摆上谈判桌。

看待这次谈判成果，得保持清醒的乐观，美方的让步固然是因为自身压力迫不得已，但这也恰恰证明，中方坚持原则、依托巨大市场和发展韧性的战略完全正确，胜利与否，不在于关税数字的增减，而在于中方顶住了压力，逼着最强对手回到谈判桌前，并且开始习惯用共存而非压制的思维与中国打交道。

前路依旧漫长，挑战不会停止，但每一次成功的周旋，都在为中国争取宝贵的时间与空间，接下来最关键的还是继续练好内功，毕竟最终决定博弈走向的，永远是中国自身发展的质量与速度。

来源：文史纪念册