摘要：2025年下半年，核聚变突然成了资本市场的“香饽饽”——国家立法支持、200亿产业基金落地，连国际上都有商用电站动工的消息。这时候，永鼎股份的核心件、精达股份的产能、上海电气的研发团队，成了不少人盯紧的目标。

2025年下半年，核聚变突然成了资本市场的“香饽饽”——国家立法支持、200亿产业基金落地，连国际上都有商用电站动工的消息。这时候，永鼎股份的核心件、精达股份的产能、上海电气的研发团队，成了不少人盯紧的目标。

但千万别被“终极能源”的热度冲昏头，核聚变商业化至少还得十几年，现在布局更像“提前卡位”。这三家公司看似都站在风口上，实际玩法差得远：有的卖核心材料，有的靠参股布局，有的做大型设备。谁能真正熬到兑现期、谁只是蹭热度？今天用大白话拆透，帮你看明白谁值得等。

先理清：核聚变炒的不是“现在”，是“产业链卡位”

首先得明确一个关键认知：现在买核聚变概念股，赚的不是“当下的利润”，是“未来产业链分工的预期”。核聚变装置就像个超级复杂的“人造太阳”，从材料到设备再到工程，每个环节都有极高的技术壁垒，谁先拿到入场券，未来就可能分走最大块的蛋糕。

目前整个产业链里，超导材料和核心设备是最先落地的环节。因为不管是中国的BEST装置，还是国际的ITER项目，都在加速推进工程验证，对这两类产品的需求已经从实验室走向了量产订单。这也是永鼎、精达、上海电气被关注的核心原因——它们刚好踩在了这两个关键赛道上。

但同样是卡位，深度天差地别。有的是“亲自下场做产品”，有的是“参股蹭赛道”，有的是“全链条布局”。下面逐个拆，看谁的底气更足。

上海电气：20年积累的“设备一哥”，订单已经落地

先看上海电气，它的标签是“国家队级的工程设备龙头”。很多人只知道它有200人的研发团队，但真正的核心是“20年的技术沉淀+到手的真订单”，这在核聚变赛道里是稀缺的“确定性”。

它的优势体现在两个硬指标上：一是技术壁垒够高。2025年10月刚交付了CRAFT项目的环向场磁体线圈盒，这个400吨的大家伙比国际ITER项目的产品还大20%，精度控制在2毫米以内，光攻克的技术难题就有14项，直接打破了国外垄断。而且它不是只做一个部件，从真空室到杜瓦再到线圈盒，核聚变装置的核心设备基本都能造，是少数能承接全链条设备订单的企业。

二是订单已经兑现。今年聚变业务收入直接翻了4倍，还成了新成立的中国聚变公司核心供应商，手握400亿元级的订单储备。要知道，核聚变领域大多是“实验室订单”，像这种百亿级的工程订单，说明它的技术已经通过了国家级验证，不是停留在研发阶段。

更关键的是，它的新业务占比已经冲到53.9%，早就不是靠传统电力设备吃饭的老厂了。对于想长期布局的人来说，上海电气的优势是“稳”——有技术、有订单、有国资背景托底，就算商业化来得慢，也能靠现有项目维持业务增长，不会被短期波动打垮。

永鼎股份：高温超导带材“先锋”，踩中技术主线

再看永鼎股份，它的核心是“核聚变的核心材料——高温超导带材”。这东西有多重要？相当于“约束聚变火球的绳子”，磁场强度直接决定了聚变装置的效率，而且是BEST装置“紧凑高场”技术路线的刚需材料。

永鼎的优势很明确：技术路线对了，产品能落地。它控股的东部超导主营第二代高温超导带材，这种材料能让聚变装置体积缩小到原来的1/3，大幅降低成本，是现在最被看好的技术方向。更实在的是，它的产品良品率已经达到90%，还通过了国际学术大会的验证，说明技术成熟度足够，不是实验室里的样品。

不过它的短板也很明显：业务占比还不高。高温超导带材目前主要应用在医疗核磁和核聚变两个领域，其中核聚变相关的收入还没成为主力。而且它的客户集中在国内项目，国际订单的突破还需要时间。

但从赛道前景看，永鼎选对了“卖铲人”的角色。磁体是核聚变装置成本占比最高的环节（超过50%），全球市场规模预计2029年能到89亿元，年增速超70%。只要它能维持技术领先，未来随着装置量产，材料需求会爆发式增长，这是它的长期看点。

精达股份：参股布局的“追随者”，潜力看关联公司

最后看精达股份，它的逻辑和前两家不一样，是“通过参股上海超导切入赛道”。它持有上海超导18.29%的股份，是最大股东，而上海超导是国内高温超导带材的重要玩家。

它的优势是“低成本卡位”。不用自己从零搞研发，靠参股就能分享超导带材的行业红利。上海超导的带材已经供应给联创超导，还做出来世界首台兆瓦级超导加热装置，技术有一定竞争力，而且一期扩产已经在释放产能。对精达来说，这相当于“用小钱占了个赛道位置”，风险相对较低。

但短板也很致命：话语权不够，业绩联动弱。毕竟只是参股，不是控股，上海超导的技术路线、产能规划，精达说了不算。而且目前上海超导的营收规模还不大，就算盈利，分到精达身上的利润也有限，短期内很难对精达的业绩产生实质影响。

简单说，精达更像“核聚变赛道的影子股”——行业涨的时候能跟着动，但要是行业回调，它的支撑力也最弱，因为没有自己的核心产品和订单。

实操指南：3类投资者，对应3种选择

搞懂了三家公司的差异，就知道该怎么选了。不同风险偏好的人，适合的标的完全不一样，分三类说清楚：

1. 保守型投资者（想稳赚行业红利，能等5年以上）

优先选上海电气。理由很简单：它是目前少数能靠核聚变业务赚钱的公司，400亿订单在手，业绩有支撑。而且它的研发和产能都是服务于国家级项目，不会因为短期技术路线变更而被淘汰。对于不想冒风险、又想布局核聚变的人来说，它是“安全牌”。

2. 成长型投资者（能承受波动，赌技术爆发）

可以选永鼎股份。它踩中了高温超导这个核心赛道，产品良品率高，技术壁垒实实在在。虽然现在业务占比不高，但随着BEST装置2027年发电演示临近，材料需求会逐步释放。只要能接住国内项目的订单，未来成长空间比上海电气大，当然，波动也会更大。

3. 投机型投资者（想短期蹭热度，快进快出）

谨慎碰精达股份。它的逻辑最“虚”，靠参股关联，没有自己的核心业务支撑。要是核聚变板块热度起来，它可能跟着涨，但一旦热度退潮，跌得也最快。如果真想参与，必须严格控制仓位（不超过2成），并且盯紧上海超导的产能和订单进展，一旦不及预期马上止损。

最后提醒：核聚变是“耐心游戏”，别追短期热度

最后必须说句实在话：核聚变商业化至少要等到2035年以后，现在的行情更多是“政策和技术突破驱动的预期炒作”。不管选哪家，都得有“拿住5年以上”的耐心，别想着短期内赚快钱。

还有三个坑一定要避开：一是别信“技术马上突破”的噱头，就算实验室有进展，到量产还有十万八千里；二是别买“纯概念股”，那些连材料、设备都不沾边的公司，涨起来是泡沫，跌下去是深渊；三是别满仓，再好的赛道也有波动，留足仓位应对调整。

总结一下：上海电气是“稳中之选”，永鼎股份是“成长之选”，精达股份是“投机之选”。想清楚自己能承受的风险和能等的时间，再动手——在核聚变这个长赛道里，选对标的重要，熬得住更重要。

来源：沐南财经