摘要：10月24日晚间，歌尔股份交上三季报答卷，前三季度公司实现营业收入681.07亿元，同期归母净利润达到25.87亿元，同比增长10.33%，公司盈利能力明显呈现持续修复的趋势。

10月24日晚间，歌尔股份交上三季报答卷，前三季度公司实现营业收入681.07亿元，同期归母净利润达到25.87亿元，同比增长10.33%，公司盈利能力明显呈现持续修复的趋势。

与三季报同时披露的还有歌尔股份新的利润分配方案，公司计划向全体股东实施每10股派发现金红利1.5元（含税），累计派现总金额达到5.22亿元（含税），占公司前三季度归母净利润的比例为20.16%。

与此同时，歌尔股份在第三季度重新回归千亿市值俱乐部，截至10月27日收盘，公司市值为1202亿元。市场信心进一步恢复，歌尔股份股东也以增持等方式表达对公司未来增长的期待。

业绩持续修复，长线布局奔赴AI资本盛宴

年内消费电子市场回暖，多项政策拉动消费需求增长，消费电子行业呈现明显的“政策与AI双轮驱动”的核心特征。紧抓政策与行业机遇，歌尔股份坚持推进“精密零组件+智能硬件整机”战略，第三季度公司扣非净利润达到10.34亿元，同比增长19.91%。

1月8日，国家发改委发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，首次将手机、平板、智能手表（手环）纳入购新补贴范围。7月25日，财政部经济建设司副司长吴盖表示，今年财政部会同国家发展改革委将安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新。今年第三批消费品以旧换新资金690亿元已下达。中国“国补”政策有效激活终端消费市场，带动手机、平板等品类结构性复苏。

另外，在大客户战略指引下，歌尔股份与消费电子行业多家头部品牌建立稳定的合作关系。国投证券研报表示，歌尔股份智能声学整机业务未来有望借势苹果新品周期迎来持续修复。AirPods Pro3上市首月即登顶美国亚马逊蓝牙耳机销量榜首，预计将有效拉动用户换机需求，推动终端出货量增长。同时，作为iPhone17扬声器等声学组件的供应商，歌尔股份精密零组件业务受益于新机销售强劲表现。

虽然三季报没有详细的营利细节披露，但据半年报数据显示，上半年歌尔股份精密零组件业务营收达76.04亿元，同比增长20.54%，毛利率23.49%，提升1.03个百分点。

2025年《政府工作报告》明确“人工智能+”行动，目标催生万亿级AI终端市场。歌尔股份较早在AI领域的布局，也逐渐走进收获期，为公司盈利增长注入新的动力。

伴随AI端侧技术落地及软硬件生态成熟，AI智能眼镜市场迎来高速增长。2025年上半年全球智能眼镜出货量同比激增110%，中国智能眼镜市场强势增长，2025年Q2出货量飙升145.5%，歌尔作为高市占率品牌厂商的核心供应商，相关业务呈现增长态势。

国投证券研报中表示，歌尔股份凭借在AI眼镜领域“光学-声学-结构-制造”全链路闭环能力，建立起了难以复制的系统级优势：光学方面实现Birdbath量产与光波导等前沿主流光学产品和全品类光机的布局；声学方面整合硬件模组与空间音频算法；结构方面融合轻量化材料与SiP先进封装。公司已形成从关键零组件到整机解决方案的完整产业赋能体系，这种贯穿产业链的深度布局正持续转化为超越行业增长动能。

三季报数据显示，歌尔股份毛利率爬升至13.19%，较上年同期增长1.75个百分点。同时，公司销售净利率也提升至3.74%，公司盈利质量显著改善。

及时把握行业和政策趋势的能力背后，是歌尔股份在主营业务上长久的投资布局，保持着对投资扩张的敏感性和野心，使得公司获得在声学、光学、微电子、精密制造等领域内持续的创新性竞争优势。

今年8月，歌尔股份子公司香港歌尔泰克向Haylo Labs提供1亿美元附股权收益权借款，该资金将用于收购Plessey Semiconductors Limited（简称“Plessey”）的100%股权并对其增资，以购买固定资产及补充营运资金。Plessey是目前全球Micro-LED领域内较为知名的科技公司之一，与国际知名的AI智能眼镜和AR增强现实产品厂商具有较为良好的合作关系，此项投资是歌尔加码AI/AR领域的关键一步。

9月中旬，歌尔股份以“换股交易+现金增资”方式牵手舜宇奥莱，交易完成后，子公司歌尔光学取得上海奥来相关资产，在微纳光学领域实力增强，利于其在精密光学领域发展，并为公司AI智能眼镜等整机业务的未来发展提供有力支撑。

市场信心提升，研发创新积累提供增长源动力

在盈利能力持续修复的同时，市场也给予了正向的反馈。

8月下旬之后，歌尔股份重新回归千亿市值俱乐部，第三季度公司股价累计涨幅达到60.81%。据Wind数据显示，截至第三季度末，共有21家机构持有歌尔股份，合计持股数量约7679.78万股，合计持仓市值约28.8亿元。其中，持有歌尔股份最多的基金为富安达优势成长混合A，另外还有长盛制造精选混合A、德邦大消费混合A等多只基金对歌尔股份进行了增持。

期间，歌尔股份也通过控股股东增持、上市公司回购等多举措不断重塑市场信心。截至9月30日，公司使用自有资金和自筹资金累计回购股份约2126.78万股，占公司总股本的比例为0.6%，支付总金额约为5.1亿元（不含交易费用）。控股股东歌尔集团也分别于3月4日至3月6日期间和4月10日，增持公司股份356.84万股和4387.12万股，累计占公司总股本的比例为1.36%，累计交易金额约10亿元。

股东增持以及上市公司回购的背后逻辑是基于对公司未来增长的信心，而公司增长的源动力来自强大的研发创新投入与成果产出。年内，公司研发创新成果密集涌现。

7月17日至19日，歌尔首届创新大会在歌尔潍坊总部和歌尔青岛全球研发总部同步举行。创新成果展包含科技创新展、智造创新展、持续改善展及品牌创新展四大主题展，汇聚公司在AI+XR、Video、Audio、汽车电子、创新设计、软件算法等多领域百余项前沿技术。

9月10日至9月12日，在第二十六届中国国际光电博览会（CIOE）上，歌尔股份子公司歌尔光学携多款新一代车载光学产品亮相，其中首次发布的DLP投影智能大灯模组成为展会焦点。凭借数十年光学领域的深耕，如今歌尔股份也在进一步拓展公司在车载光学领域的布局。

此外，歌尔股份打造了极具特色的制造体系，从制造到智造的升级，来支撑满足客户多样化需求的能力。在科技和消费电子等领域，一直以来，歌尔股份依托于核心能力和经验积累，拥有广受认可的精密制造能力，足以保障高精度、高效率和高品质的产品交付。在智能制造领域内，歌尔股份也在积极打造GPS歌尔制造体系，构建具有歌尔特色的面向未来的智能制造模式，立足于既有的先进设备研制能力和柔性自动化生产能力。

歌尔股份所在的科技和消费电子行业是人才密集的行业，行业内对于核心技术人才的需求旺盛，人才竞争非常激烈，核心技术人才亦是公司能够不断提升核心竞争力、实现长期快速发展的关键资源。稳定的核心管理技术团队同样是歌尔股份心无旁骛增长的必要条件。

5月，歌尔股份推进2025年股票期权激励计划，公司拟授予6806万份股票期权，占公司总股本的1.95%，行权价为22.21元，有效期3年，旨在绑定核心团队利益。此次激励计划涉及的激励对象共计6302人，激励对象全部为公司的重要管理骨干、业务骨干。

在AI时代引发的产业浪潮下，歌尔股份以长期主义的战略布局和研发创新投入，持续保持着稳步前进，在千亿市值之后，歌尔股份仍将为各方股东创造更大的价值。

来源：蓝鲸财经一点号