摘要：当中科院“中国环流三号”实现100秒稳态运行的新闻冲上热搜，当上海宣布2045年要建成商业聚变电站的计划，资本市场瞬间炸开了锅。但就在普通投资者忙着追涨那些名字带“核”字的股票时，真正的行业老炮却悄悄把资金投向了产业链上6家不起眼的公司——它们不张扬，却拿走了
当中科院“中国环流三号”实现100秒稳态运行的新闻冲上热搜，当上海宣布2045年要建成商业聚变电站的计划，资本市场瞬间炸开了锅。但就在普通投资者忙着追涨那些名字带“核”字的股票时，真正的行业老炮却悄悄把资金投向了产业链上6家不起眼的公司——它们不张扬，却拿走了核聚变领域80%的订单。
“现在市面上九成的核聚变概念股都是在蹭热度。”一位参与ITER（国际热核聚变实验堆）项目的工程师直言，“真正能进入核心供应链的企业，全国不超过10家。”
产业链早已开始赚钱
在普通人印象里，核聚变还是个“五十年后”的遥远概念。但走进安徽合肥科学岛的EAST装置控制室，你会看到完全不同的景象——西部超导提供的超导线材正在产生强大磁场，安泰科技生产的偏滤器承受着上亿摄氏度的高温，雪人股份的制冷设备将超导磁体冷却到接近绝对零度。
“光我们一个装置，每年采购的零部件金额就超过3亿元。”EAST装置相关负责人透露。而规模更大的ITER项目，仅2024年就从中国采购了价值17亿元的关键设备。
核聚变产业链已经形成了清晰的三大赛道：超导磁体、耐高温部件、精密设备。在这三个领域具备核心技术的中国企业，不仅在国内市场占据垄断地位，更是全球稀缺的供应商。
六家隐形冠军浮出水面
超导磁体双雄
西部超导的车间接待过全球各大聚变项目的考察团。这里生产的铌钛超导线材，是制造核聚变装置“心脏”——超导磁体的关键材料。“我们是ITER项目超导线材的全球三大供应商之一，国内市场份额超过90%。”公司技术总监指着正在装车的产品说。
不远处的联创光电车间里，工程师们正在测试全球首条百米级高温超导带材。这种材料能在更高温度下实现超导，被业内认为是未来商业聚变电站的主流技术路线。“我们已经拿到‘星火一号’混合堆项目意向订单，预计规模12亿元。”公司负责人表示。
耐高温材料双强
在安泰科技的实验室里，技术人员正在测试新一代全钨偏滤器。这个看起来不起眼的部件，却是核聚变装置中技术门槛最高的零件之一。“我们是全球唯一能量产全钨偏滤器的企业，ITER项目80%的钨部件都由我们供应。”公司副总工程师介绍说。
国光电气的真空室模块生产线上，工人们正在为ITER项目赶制核心部件。“我们的产品要能承受20年高强度中子辐照，技术指标比国际标准还严格三倍。”质量总监拿着检测报告说。值得注意的是，核聚变相关业务已占该公司营收的30%以上。
精密设备双核
雪人股份打破了国外在氦气压缩机领域的垄断。“我们的制冷设备比进口产品便宜40%，交货周期缩短一半，已经用于国内所有在建聚变装置。”销售总监透露，核聚变订单已占公司业务的30%。
兰石重装的车间里，巨大的真空室模块正在吊装。“我们是ITER项目真空室模块的主要供应商，仅这一个订单就超过7亿元。”项目经理说。2024年，该公司核能设备订单总额达25亿元，市场份额约60%。
如何避开概念炒作陷阱
面对市场上层出不穷的“核聚变概念股”，投资者该如何辨别真伪？
“最直接的判断标准就是看企业是否进入了重大项目的供应链。”一位参与国家核聚变专项的专家表示，“能进入ITER、EAST、中国环流三号这些项目供应商名单的企业，技术实力都是经过严格验证的。”
其次是看核聚变相关业务在营收中的占比。“如果占比低于5%，那基本可以判定是在蹭概念。”上述专家补充道。
技术壁垒是另一个重要指标。在超导材料、耐高温部件等领域，新进入者需要至少5-8年才能达到目前的技术水平，这为先行者构筑了坚实的护城河。
投资逻辑的两种路径
在当前阶段，核聚变产业链的投资逻辑可以分为两种：一是跟随现有订单，投资那些已经实现稳定营收的企业；二是布局未来技术，押注可能引领下一代聚变路线的创新企业。
“兰石重装、雪人股份属于前者，它们靠现有订单就能保证业绩增长。”一位专注高端制造的投资总监分析，“而西部超导、联创光电属于后者，它们的技术可能在未来5-10年迎来爆发式增长。”
值得注意的是，核聚变产业的发展并非一帆风顺。ITER项目的进度、各国政策的调整、技术路线的变革，都可能影响相关企业的订单情况。投资者需要持续关注行业动态，而不是简单地“买入并持有”。
随着合肥BEST装置计划在2027年实现首次放电，ITER项目将在2030年进行首次等离子体实验，这些关键节点都将带来新的订单机会。真正有实力的企业，会在这些节点到来前就已经做好准备。
⚠️文章声明建议。本文基于公开市场信息及企业业务数据整理，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需审慎决策。
在核聚变这个充满想象空间的赛道里，你看好现有订单稳定的“实力派”，还是技术领先的“未来派”？除了这六家企业，你是否还发现其他在核聚变领域默默布局的潜力公司？欢迎在评论区分享你的见解。
来源：闲蛋小主