摘要：当114亿美元的合作协议落笔，日本制药巨头武田制药与信达生物的联手，不仅创下中国生物医药对外授权交易的最高纪录，更让其三年内在华累计超1060亿元的投资版图彻底清晰。这场由武田首位非日籍掌舵人卫博科主导的战略押注，既是对中国创新药研发实力的终极认可，更是其留给

当114亿美元的合作协议落笔，日本制药巨头武田制药与信达生物的联手，不仅创下中国生物医药对外授权交易的最高纪录，更让其三年内在华累计超1060亿元的投资版图彻底清晰。这场由武田首位非日籍掌舵人卫博科主导的战略押注，既是对中国创新药研发实力的终极认可，更是其留给继任者的“全球化资产包”，为行业写下“中国研发+全球商业化”的全新范本。

此次千亿级合作的核心，是武田对中国创新药“硬核实力”的精准锁定。交易标的直指信达三款自主研发的全球首创肿瘤药：处于三期临床的双抗产品IBI363，可同时阻断PD-1/PD-L1通路并激活IL-2通路，覆盖肺癌、肝癌等高发瘤种，解决了传统PD-1药物对部分实体瘤疗效有限的痛点；同为三期临床的ADC药物IBI343，针对胃癌、胰腺癌等消化道肿瘤展现出显著疗效，而消化道肿瘤恰是亚洲高发、武田深耕多年的优势领域。更具前瞻性的是，协议还包含早期研发项目IBI3001的独家选择权，这款靶向B7-H3与EGFR的双抗ADC，凭借多重抗肿瘤机制被业内视为“下一代ADC标杆”。

武田的选择绝非偶然，而是其“收缩战线、聚焦核心”战略的必然结果。面对部分核心产品专利即将到期、上一轮PD-1竞争错失先机的困境，卫博科团队自2023年起加速管线优化：关停多条低效研发线，关闭加州研发中心，彻底退出细胞疗法领域，转而聚焦肿瘤、神经科学等三大核心赛道，尤其青睐“后期成熟+高度创新”的生物制剂。中国创新药企恰好填补了这一空白——不仅研发管线与武田战略高度契合，更能以更快的临床推进速度、更优的疗效数据形成互补。此前武田以11.3亿美元拿下和黄医药呋喹替尼海外权益，签约当年便在美国实现大卖；以13亿美元锁定亚盛医药耐立克全球权益，正是看中其相较自家竞品更优的疗效与安全性，这些成功案例坚定了其加码中国的决心。

不同于传统的“授权换现金”模式，武田此次采用的“Co-Co共同开发”模式更显诚意与深度。针对IBI363，双方在全球范围内按40/60比例（信达/武田）共担开发成本，在美国市场共享商业化权益与利润分成；信达不仅能获得12亿美元首付款（含1亿美元战略股权投资，溢价达20%），还可斩获最高102亿美元潜在里程碑付款及大中华区以外的销售分成。这种“风险共担、利益共享”的架构，既化解了中国药企海外商业化能力不足的短板，也让武田得以深度绑定优质资产。正如信达生物CEO俞德超所言，选择武田的核心原因之一，是其团队在肿瘤药物商业化上的深厚积淀——武田全球肿瘤业务部总裁Teresa曾主导全球首个PD-1抑制剂“O药”的推出，能为中国创新药的全球落地提供关键支撑。

这场千亿押注的背后，更是武田“拓维中国”战略的落地关键。卫博科明确提出，要在2030年将中国打造成武田全球第二大市场，为此专门要求中国团队深度对接全球资源体系。自2020年以来，武田在华已上市15款创新产品，5年获批数量超过此前25年总和，而与信达的合作将进一步打通“中国研发-全球销售”的链路，让中国创新成果借助武田覆盖80多个国家的网络走向世界。对即将在2026年6月卸任的卫博科而言，这笔交易既是其全球化战略的收官之作，更是留给继任者Julie Kim的宝贵资产——毕竟中国已占据全球近50%的生物医药对外BD交易份额，握住中国创新药的“钥匙”，就等于握住了未来十年的增长引擎。

从行业视角看，武田的千亿布局印证了中国创新药的“质变”：已从“跟跑仿制”迈入“源头创新+全球输出”的新阶段。这背后是政策支持下的研发投入激增、临床水平提升，更离不开“出海-反哺”的正向循环——借助武田等跨国药企的商业化能力实现价值兑现，反哺国内研发投入，形成良性生态。正如市场分析所言，当前中国创新药的发展阶段堪比1995年的日本，正处于老龄化加速、技术突破、政策利好叠加的“腾飞前夜”，而武田的押注，正是对这一趋势的最强背书。

当114亿美元的合作尘埃落定，这场跨越国界的医药牵手已超越单一交易的意义。它标志着中国创新药不再是全球管线的“补充选项”，而是核心资产的“必争之地”。对武田而言，这是一次精准的战略补位；对中国创新药行业而言，这是一次实力的公开认证。在这场全球医药格局的重构中，中国研发正以“千亿订单”为起点，书写属于自己的创新篇章。

来源：阿峰故事会