摘要：看数据就明。DRAM库存少。不足两周量。比平常少多。NAND也回落。低于长期线。短期难满足单。大订单压来时。更难消化。

市场在醒来。气氛很热。有人很兴奋。有人很紧张。像海潮涨起。像久旱逢雨。价格在上升。需求在回归。

库存很低。厂商开始抬价。买方变为卖方。摩根士丹利说清。报告很直白。订单猛增。供给跟不上。价格还会涨。

看数据就明。DRAM库存少。不足两周量。比平常少多。NAND也回落。低于长期线。短期难满足单。大订单压来时。更难消化。

渠道也说话。厂商喊价了。预计明年四季。DRAM和NAND。涨幅约二五。说明厂商有底。能挺住价格。

新产能要时。规划到量产。需四到六季。短期难反转。供需会紧张。弹性很有限。市场以卖方主。

需求很清晰。AI服务器拉货。云厂在采购。内存被大量用。不是空喊口号。是真实出货量。服务器需求在推价。

摩根士丹利估。AI专用内存。到二零二七。或超传统DRAM。结构会改变。需求侧被重塑。

论价格空间。NAND仍有余。二零二二年高。约零点一三每GB。现在还有空。可能翻倍上。DRAM服务器价。谈判约每GB五点四。历史高点十美元。也有上升可能。

股市给印证。SK海力士涨多。约一四零%。盈利预期上。约六二%。三星也涨。股价涨六四。预期只上十四。摩根团队说。兑现盈利才真。

为什么订单多？因AI算力。训练与推理。都需大内存。云端为模型。急需新服务器。DRAM与NAND。直接受益者多。

大客户集中下单。现有产能限。短期难消化。于是价格升。库存再降。形成连锁反应。

国产链也动。高端仍韩系。国产替代快。几家已动作。各自有细分。兆易在NOR。向SLC和DRAM延。自研DDR已测验。做利基型DRAM。

北京君正并购。切入车规存储。主要是SRAM与DRAM。目标汽车电子。澜起是接口芯片。用于DDR四五代。和AI服务器有关。深科技有封测。子公司做模组。自主封装少有。东芯专中小NAND。应用在物联网。国产替代力强。

从更大角度看。AI带来硬件变。影响产能计划。影响库存策略。影响定价方式。订单由云端起。传导到上下游。每层各有反应。节奏决定价格。

眼下是卖方市。新产能慢。弹性難改。短期以供不应求。市场像苏醒。有人期待获利。有人担忧泡沫。

未来要观察。订单能否兑现。新产能何时来。那是关键点。几季后见分晓。不要只看热闹。也要看实绩。

我有些激动。也有点谨慎。像看比赛。既期望又担心。对行业我是乐观。但仍留余地。市场会教人耐心。

这就是现状。数据与人物交代。动因与公司列明。后续靠订单兑现。与产能释放。时间会给答案。

来源：淡泊的高山W6O18y