摘要：当A股市场陷入低迷时，"中国巴菲特"段永平的最新动作再次引发热议。这位曾精准抄底网易、拼多多的投资老将，近期通过场外交易持续加仓贵州茅台，累计持股比例已达1.2%。面对外界"抄底白酒"的猜测，段永平在社交媒体上罕见发声："这不是抄底，是在买黄金。"

当A股市场陷入低迷时，"中国巴菲特"段永平的最新动作再次引发热议。这位曾精准抄底网易、拼多多的投资老将，近期通过场外交易持续加仓贵州茅台，累计持股比例已达1.2%。面对外界"抄底白酒"的猜测，段永平在社交媒体上罕见发声："这不是抄底，是在买黄金。"

一、价值投资的新范式

在传统认知里，白酒股常被贴上"周期股"标签。但段永平的操作打破了这一思维定式。他在雪球上分享的投资笔记显示，其团队对茅台的估值模型已从PEG转向DCF（现金流折现法），这意味着更关注企业长期创造现金流的能力。这种估值逻辑的转变，反映出对茅台"印钞机"属性的高度认可。

二、消费升级的深层密码

不同于市场对白酒行业"年轻人不喝白酒"的焦虑，段永平团队的调研发现，茅台的核心消费群体正在发生结构性变化。新一代高净值人群将茅台酒视为社交货币和文化符号，这种精神消费属性让茅台具备了奢侈品的定价权。数据显示，2023年茅台非标产品占比已突破30%，印证了这一趋势。

三、全球化视野下的稀缺性

在美元加息周期中，段永平的投资组合正在进行"抗通胀资产配置"。他在内部会议中提到，茅台的稀缺性不仅体现在产能上，更在于其文化属性难以复制。当全球资本寻找"硬通货"时，兼具消费属性和金融属性的茅台，自然成为抵御货币贬值的优质标的。

【深度思考】

这种看似逆向的投资，实则是价值投资的进阶版。在AI概念爆炒的当下，段永平坚守传统赛道的做法，给投资者带来三点启示：

1. 反共识投资：当市场一致看空时，往往孕育着超额收益机会

2. 文化价值重估：具有民族文化基因的企业，可能被低估

3. 长周期思维：真正的价值投资需要跨越经济周期的耐心

【话题探讨】

- 您认为白酒股的估值体系是否需要重构？

- 段永平的"黄金论"是否适用于其他传统消费股？

- 在科技股主导的市场中，价值投资是否还有春天？

- 茅台的奢侈品化转型能走多远？

- 普通投资者如何避免在价值投资中陷入价值陷阱？

这场投资博弈不仅关乎股价涨跌，更折射出中国资本市场正在经历的深层变革。当"炒概念"的泡沫逐渐消散，那些真正能穿越周期的企业，或许才是价值投资的终极答案。

来源：海无岸爱无解