摘要：10 月 9 日，成立仅五年的火箭公司 Stoke Space 宣布完成 5.1 亿美元 D 轮融资，同时获得硅谷银行提供的 1 亿美元债务融资。这轮融资距离今年 1 月的 2.6 亿美元 C 轮不到九个月，使公司累计融资额达到 9.9 亿美元。在当前航天业融

10 月 9 日，成立仅五年的火箭公司 Stoke Space 宣布完成 5.1 亿美元 D 轮融资，同时获得硅谷银行提供的 1 亿美元债务融资。这轮融资距离今年 1 月的 2.6 亿美元 C 轮不到九个月，使公司累计融资额达到 9.9 亿美元。在当前航天业融资环境普遍收紧的背景下，如此密集的资本注入颇为罕见。

领投方是 U.S. Innovative Technology Fund（USIT，美国创新技术基金），这家由托马斯·塔尔（Thomas Tull）创立的投资机构专注于“与国家利益相关的关键技术”。塔尔曾是传奇影业创始人，2016 年以超过 35 亿美元价格将公司出售后，在 2022 年成立了 USIT，募资目标在 30 至 50 亿美元之间，投资领域覆盖人工智能、量子计算、网络安全、卫星技术等。其投资组合包括 Shield AI、Anduril Industries、Capella Space 等国防科技企业。

除 USIT 外，本轮还有华盛顿港合伙公司和通用创新资本合伙公司等新投资者加入。原有投资者 Breakthrough Energy、丰田风投等继续跟投。Stoke 首席执行官安迪·拉普萨（Andy Lapsa）表示，这笔资金将用于完成 Nova 火箭的开发并支撑首批飞行验证。

Stoke Space 由拉普萨和汤姆·费尔德曼（Tom Feldman）于 2019 年创立。两人此前都在蓝色起源工作，拉普萨拥有美国密歇根大学航空航天工程博士学位，曾负责 BE-3、BE-3U 和 BE-4 火箭发动机的开发。离职创业对拉普萨来说并非易事。他后来回忆，作为有家庭的人，放弃稳定高薪工作“是最艰难的决定之一”。但两人最终决定自立门户，因为他们认为完全可重复使用火箭是航天业的必然方向，需要更快的推进速度。

图丨拉普萨和汤姆·费尔德曼（来源：Stoke Space）

Stoke 的技术路线在行业中相当独特。他们开发的 Nova 火箭不仅一级火箭可重复使用，连技术难度更高的二级火箭也要实现重复使用。二级采用再生冷却热防护罩，利用推进剂作为冷却剂来抵御重返大气层的高温。动力系统使用全流量分级燃烧循环发动机，这是火箭发动机技术的高端配置。在完全可重复使用模式下，Nova 能将 3 吨载荷送入近地轨道；消耗模式下可达 7 吨。这个载荷范围填补了市场空白——介于小型火箭（如 Rocket Lab 的 Electron）和大型火箭（如 Falcon 9）之间。

图丨Stoke Space 已完成 Nova 火箭的第二阶段结构鉴定（来源：Stoke Space）

自今年 1 月融资以来，Stoke 完成了两级火箭“类飞行”发动机的全任务周期试车，并在改造卡纳维拉尔角空军基地的 14 号发射综合体。公司计划 2026 年首飞。今年 3 月，美国太空军宣布 Stoke Space 与 Rocket Lab 入选国家安全太空发射计划（NSSL，National Security Space Launch）第三阶段第一赛道，可在未来十年竞争总价值 56 亿美元的发射合同。此前入选的还有蓝色起源、SpaceX 和联合发射联盟。对一家尚未首飞的公司来说，这是一个非同寻常的认可。

Stoke 的融资故事让人想起另一家公司——Relativity Space。2020 年 11 月，相对论太空完成 5 亿美元 D 轮融资，当时约有 230 名员工，计划次年发射其 3D 打印火箭。这些数据与现在的 Stoke 颇为相似：280 名员工，5.1 亿美元融资，计划 2026 年首飞。但 Relativity Space 的 Terran 1 直到 2023 年才首飞，此后再无发射。公司一度濒临破产，最终被前谷歌 CEO 埃里克·施密特（Eric Schmidt）收购，如今已基本放弃 3D 打印火箭的原始愿景。

图丨Relativity Space（来源：Relativity Space）

不过 Stoke 面临的环境与 2020 年已大不相同。当时正值太空初创企业投资热潮，资本充裕。如今利率高企，风险投资收紧，许多太空企业融资困难。在这种环境下能吸引如此规模的融资，本身就说明投资者的信心。更重要的是市场需求的本质变化。

五年前，太空初创企业还在向投资者描绘一个快速扩张的商业发射市场，预测会有大量的气象监测、宽带通信和遥感卫星需要发射。Astra 在 2021 年 SPAC 上市时承诺最终将每年发射数百枚火箭，Relativity Space 则押注 3D 打印能够让火箭便宜到足以释放巨大的商业需求。但现实是，商业载荷的数量有限，而且只有一家公司——SpaceX——成功实现了廉价可靠的发射服务。绝大多数新兴发射公司要么还在艰难挣扎，要么已经退出市场。

与此同时，国防需求却在爆发式增长。地缘政治的剧变——无论是俄罗斯与乌克兰的战争，还是各国在太空领域日益增长的竞争力——为航天产业创造了新的增长动力。中国正在加速发展自己的可重复使用火箭技术，包括蓝箭航天的朱雀三号和深蓝航天的星纪元系列。印度也在推进下一代发射系统。欧洲航天局刚刚向 ArianeGroup 增投 2.3 亿欧元用于可重复使用火箭研发。

根据市场研究，可重复使用火箭市场预计从 2025 年的 69 亿美元增长到 2030 年的 92 亿美元，年复合增长率 6.1%。

TechCrunch 的一篇分析直言：“发射行业的重心已经果断转向国防。”尽管私人星座、太空制造等商业需求依然存在，但“引力中心已经明确转向国防”。各家太空初创企业的投资者和商业模式都在向单一客户靠拢：美国政府。根据五角大楼的采购计划，仅国家安全太空发射项目就在 2022 年至 2029 年期间分配了 137 亿美元预算。美国太空发展局的卫星星座项目预计在未来几年将投入数十亿美元。这些都是可预测的、高价值的长期合同。

而对于像 Stoke 这样的公司来说，关键问题不再是“能否找到足够的商业客户”，而是“能否满足国防客户的严格要求并赢得合同”。NSSL 第三阶段合同的入选标准极为严苛，包括技术成熟度评估、任务保障能力验证、安全审查等多个维度。Stoke 能够在首飞之前就获得入选资格，也说明其技术方案至少已经得到了军方专家的认可。

但对于真正的考验还在前方。火箭开发有条铁律：越接近首飞，技术挑战越多。系统集成、软件调试、供应链协调、监管审批，每个环节都可能出问题。对采用新技术的 Stoke 来说，完全可重复使用的二级火箭和先进发动机设计意味着这个过程可能更加艰难。

5.1 亿美元正是为了确保公司有足够资金度过这个阶段。按行业经验，从现在到首飞的最后一年往往是资金消耗最快的时期。从更宏观的视角看，这笔融资也再次印证了太空产业投资逻辑的转变。传统上，太空初创企业需要向投资者证明存在庞大商业市场。但现在，国家安全需求本身就足以支撑商业模式。中国正在大力支持商业航天企业，欧洲各国也在增加太空预算。全球范围内，太空正在从科学探索和商业服务领域转变为战略竞争的关键领域。

这种转变也带来新问题。当主要客户从商业公司变为政府机构，行业创新动力会如何演变？政府合同往往强调可靠性而非成本创新，可能导致技术路线趋于保守。但也有另一种可能：国防需求的紧迫性和充足资金，可能加速真正具有战略价值的技术突破。完全可重复使用火箭正是这样的技术——既能大幅降低成本，又能提高发射频率和响应速度。

对 Stoke 来说，接下来 12 到 18 个月或许将决定他们的命运。公司需要完成 Nova 组装测试、发射场改造、获得联邦航空局许可，然后完成首飞。如果成功，Stoke 将成为继 SpaceX 后第二家实现火箭完全可重复使用的公司。如果失败，近 10 亿美元投资和五年努力可能付诸东流。

参考资料：

1.https://spacenews.com/stoke-space-raises-510-million/

2.https://www.stokespace.com/the-future-of-spaceflight-and-why-we-built-stoke/

3.https://techcrunch.com/2025/10/09/stoke-spaces-510m-round-shows-the-future-of-launch-belongs-to-defense/

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来源：DeepTech深科技一点号