摘要：当市场还在盯着英维克的涨停板时，液冷板块的“黑马军团”已在底部悄然启动。某液冷细分龙头近3个月股价涨幅超50%，多家机构调研纪要显示：液冷不是题材炒作，而是AI算力革命下的“刚性需求”——随着ChatGPT、文心一言等大模型算力需求爆炸，传统风冷已无法满足数据

前言：AI算力“散热刚需”催生液冷爆发，这10家黑马才是隐藏金矿！

当市场还在盯着英维克的涨停板时，液冷板块的“黑马军团”已在底部悄然启动。某液冷细分龙头近3个月股价涨幅超50%，多家机构调研纪要显示：液冷不是题材炒作，而是AI算力革命下的“刚性需求”——随着ChatGPT、文心一言等大模型算力需求爆炸，传统风冷已无法满足数据中心散热要求，液冷成为“救命稻草”。

今天，我们就从产业逻辑、产业链拆解、黑马标的、投资策略四个维度，带你穿透液冷板块的财富密码，看懂为什么这些“非龙头”企业能在底部爆发50%涨幅！

一、液冷爆发的“底层逻辑”：AI算力革命的“散热刚需”

1. 算力需求暴涨，风冷“扛不住了”

AI算力密度：训练一个千亿参数大模型，所需算力是传统数据中心的10倍以上，服务器功耗从300W飙升至5000W，风冷散热效率不足1/3；

政策驱动：国内“东数西算”工程要求新建数据中心PUE（能源使用效率）低于1.2，液冷可将PUE降至1.08，是“绿色节能”的必选项；

市场规模：全球数据中心液冷市场规模2025年预计达200亿元，年复合增长率超60%，国内市场占比超40%。

2. 技术路线定型，液冷从“可选”变“必选”

冷板液冷：适用于中低算力密度场景，技术成熟度高，已在电信运营商数据中心大规模应用（如中国移动某基地）；

浸没式液冷：适用于AI超算中心，散热效率比冷板高30%，华为、阿里已启动试点项目；

趋势明确：2025年国内液冷数据中心渗透率将从5%跃升至25%，“风冷转液冷”的替换潮即将来临。

二、液冷产业链拆解：从“设备”到“解决方案”的金矿地图

1. 核心设备层：技术壁垒最高，黑马集中地

冷板/浸没式机柜：除英维克外，高澜股份的冷板产品已进入腾讯供应链，网宿科技的浸没式机柜获字节跳动订单；

散热泵/阀门：康达新材的导热硅胶垫市占率超30%，中密控股的液冷泵在石化、数据中心领域双向突破；

换热器：盾安环境的翅片式换热器技术适配多种冷却液，供货于三大电信运营商。

2. 材料层：隐形冠军的“暴利赛道”

冷却液：巨化股份的氟化液纯度达99.9%，通过英特尔认证；超频三的导热膏在消费电子、数据中心双场景放量；

密封材料：回天新材的有机硅密封胶用于液冷管道，耐温-60℃至200℃，在华为实验室通过5000小时老化测试。

3. 解决方案层：绑定大厂的“护城河”

系统集成：润泽科技为京津冀数据中心提供液冷整体方案，PUE低至1.1；数据港的“天池”液冷项目服务于阿里云计算；

运维服务：宝信软件的IDC运维经验延伸至液冷领域，为客户提供“散热+算力调度”一体化服务。

三、“10大黑马”深度解析：技术、订单、估值三维筛选

1. 高澜股份：冷板龙头的“第二增长曲线”

核心逻辑：冷板产品市占率国内第二，2025年上半年液冷业务营收同比增长200%，与腾讯、华为签订年度框架协议；

技术壁垒：自主研发的“高效微通道冷板”散热效率比行业平均高15%，应用于AI服务器；

估值空间：当前市盈率35倍（行业平均50倍），若液冷营收占比提升至30%，估值有望修复至50倍，对应股价上涨50%。

2. 网宿科技：浸没式液冷的“隐形王者”

核心逻辑：浸没式机柜已在字节跳动“机房改造”项目中落地，单台服务器散热成本降低40%；

客户绑定：为国内某AI大模型企业定制液冷方案，2025年订单金额预计超5亿元；

催化剂：公司计划将液冷业务分拆上市，独立估值或提升市场关注度。

3. 康达新材：导热材料的“全球玩家”

核心逻辑：导热硅胶垫在液冷服务器的渗透率从10%提升至30%，2025年上半年相关营收增长180%；

技术优势：产品导热系数达8.0W/m·K（行业平均5.0），通过英伟达认证；

估值弹性：当前市值50亿元，若液冷材料业务年营收突破10亿元，市值或翻倍。

4. 中密控股：液冷泵的“国产替代先锋”

核心逻辑：液冷循环泵在数据中心的市占率从5%提升至15%，替代进口品牌GRUNDFOS；

订单验证：2025年三季度获中国移动液冷泵订单1.2亿元，交货周期排至2026年一季度；

增长确定性：公司预告2025年净利润同比增长40%，液冷业务贡献35%增量。

5. 巨化股份：冷却液的“垄断性标的”

核心逻辑：氟化液产能全球第一，国内市场占率超60%，供货于英特尔、华为；

价格弹性：冷却液价格从2024年的8万元/吨涨至12万元/吨，且供不应求；

估值修复：当前市盈率15倍（化工行业平均20倍），液冷业务若放量，估值有望向25倍靠拢。

6-10. 其他黑马标的速览

标的 核心优势 潜在催化剂 底部涨幅空间

盾安环境 换热器市占率国内第一，适配多种液冷技术 中标国家电网液冷项目 40%

回天新材 有机硅密封胶耐候性强，用于液冷管道密封 进入特斯拉液冷供应链 35%

润泽科技 京津冀数据中心液冷方案龙头，PUE低至1.1 东数西算节点扩容 45%

超频三 导热膏在消费电子、数据中心双场景应用，成本优势明显 苹果MR设备液冷散热订单 30%

宝信软件 IDC运维延伸至液冷服务，客户粘性高 阿里云液冷运维框架协议签订 25%

四、投资策略：“三步走”捕捉液冷黑马行情

1. 仓位布局：“龙头+黑马”组合

稳健型：英维克（20%）+ 高澜股份（30%）+ 巨化股份（20%）；

激进型：网宿科技（30%）+ 康达新材（30%）+ 中密控股（20%）。

2. 买卖信号：量能与订单双验证

买入信号：液冷板块单日成交额突破80亿元，或某黑马标的公告“重大订单”；

止盈信号：标的股价距底部上涨40%-50%，且出现放量滞涨；

止损信号：跌破20日均线且3日内未收复。

3. 风险提示：警惕“伪液冷”与技术路线风险

伪标的风险：部分企业仅“蹭概念”，无实际液冷业务收入，需核查财报“液冷相关营收占比”；

技术路线风险：冷板与浸没式液冷的市场竞争可能导致部分企业技术路线失败。

结语：液冷不是“题材”，是AI算力革命的“基础设施”

从英维克的领涨，到10大黑马的底部启动，液冷板块的行情才刚刚开始。这不是短期炒作，而是AI算力需求爆发下的“产业升级必然”——就像当年新能源车取代燃油车，液冷也将逐步取代风冷，成为数据中心的“标配”。

那么，你更看好冷板技术的高澜股份，还是浸没式的网宿科技？又或者押注材料端的巨化股份、康达新材？评论区聊聊你的液冷投资逻辑，（注：本文仅提供市场分析，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。）

来源：小小同学一点号1