摘要：国庆中秋双节叠加，8天长假让A股迎来阶段性停牌休整，而外围市场在此期间的动态与国内市场的内在逻辑交织，为节后A股走势埋下诸多伏笔。从市场信号来看，当前既有外围强势上涨带来的传导效应，也有国内板块轮动孕育的结构性机遇，但经济下行与就业压力下的风险同样不容忽视，理

国庆中秋双节叠加，8天长假让A股迎来阶段性停牌休整，而外围市场在此期间的动态与国内市场的内在逻辑交织，为节后A股走势埋下诸多伏笔。从市场信号来看，当前既有外围强势上涨带来的传导效应，也有国内板块轮动孕育的结构性机遇，但经济下行与就业压力下的风险同样不容忽视，理性把握机遇、管控风险，应成为投资者节后操作的核心准则。

第一，外围市场的“假期行情”尤为亮眼，成为支撑节后A股情绪的重要利好。长假期间，美国三大指数均突破前期高点，创下历史新高后维持高位震荡，作为全球资本市场的核心风向标，其强势表现不仅释放出全球流动性与经济预期的积极信号，也为A股节后开盘营造了宽松的外部环境。与此同时，与A股关联度极高的香港股市同步走高，进一步强化了外围市场的正向传导效应，有望缓解A股此前的情绪压力。

第二，大宗商品市场同样迎来突破，黄金价格攀升至近期历史新高，每盎司接近4000美元关口。黄金作为传统避险与抗通胀资产，其价格上涨不仅反映出市场对全球经济不确定性的对冲需求，更直接带动了金属类、稀缺资源类板块的联动上涨。过往经验显示，外围市场常借助A股长假窗口完成趋势突破，此次多市场共振，虽曾被担忧有“边缘化A股”的倾向，但从另一角度看，也为A股相关板块节后补涨提供了明确方向，资源类板块或成为节后市场的首批发力点。

第三，聚焦国内A股，内部板块轮动的逻辑已逐渐清晰，结构性机遇集中显现。节前，科技板块率先崛起，涨幅远超同期指数，部分细分领域涨幅突破20%，成为拉动市场活力的核心引擎，其强势表现不仅体现出市场对科技自主、产业升级的长期预期，也为市场奠定了“成长主线”的基调。而前期作为市场“压舱石”的银行板块，自6月拉升后进入回调周期，两个月内平均回调幅度介于18%-22%，充分释放了估值压力，随着回调到位，银行板块的估值优势逐渐凸显，有望成为节后A股进一步上涨的“支撑力量”。

第四，券商板块则更具“冲关潜力”，多重利好叠加使其成为节后市场的“人气候选”。长假期间，中国证监会批准日本券商进入A股市场，这一举措虽带来行业竞争压力，但也倒逼国内券商加速优化业务结构、提升服务能力，形成“外在压力催生内在动力”的格局。从业绩逻辑来看，券商板块的盈利支撑同样扎实：2025年8月底，国内交易印花税同比增长81.7%，而交易印花税与券商经纪业务直接挂钩，这一数据侧面印证了券商经纪业务的营收增长；同时，两融余额突破2.4万亿，创下历史新高，较此前1.8万亿的平均水平大幅提升，利差收益的增加进一步增厚券商盈利；此外，随着资本市场生态改善，券商自营业务的经营环境持续优化，收益稳定性有望增强，多重利好共振下，券商板块作为“市场人气龙头”，具备带领指数冲关的能力。

第五，在机遇之外，市场潜藏的风险同样需要投资者高度警惕，而经济下行压力与就业形势的变化，正是当前最核心的风险变量。节前，“企业减人增效”的信号逐渐增多，部分行业企业通过优化人员结构降低成本，就连上海地铁这类大型公共服务企业也传出减少2000名职工的消息，这些信号直观反映出当前就业市场的严峻形势。就业是经济的“晴雨表”，就业压力背后，是经济下行周期中企业经营活力的阶段性承压，这种压力虽未直接传导至资本市场，但长期来看，将影响居民收入预期与消费能力，进而对市场需求与企业盈利形成间接制约，也为A股走势增添了不确定性。

鉴于以上分析，节后投资者的操作更需坚守“理性”原则，避免陷入“盲目乐观”或“过度恐慌”的误区。首先，需明确“不把所有资金投入股市”的底线，当前市场虽有机遇，但风险并未消除，将资金过度集中于股市，一旦市场出现超预期波动，极易造成重大损失；其次，应避免“以股市改善生活”的功利性预期，股市投资的核心是分享经济与企业成长的红利，而非短期投机获利，尤其在经济下行周期，更需降低收益预期，以“长期配置”思维替代“短期博弈”心态；最后，在板块选择上，可重点关注资源类、券商类等利好明确的板块，同时兼顾科技板块的长期成长价值，但需避免追涨杀跌，结合自身风险承受能力制定持仓计划。

来源：时刚军一点号