摘要：2025年，王健林被“限高令”钉在热搜上的那天，让人梦回当年拍着桌子说“先挣它一个亿”，还放话让迪士尼在国内20年不盈利的那位大佬？

2025年，王健林被“限高令”钉在热搜上的那天，让人梦回当年拍着桌子说“先挣它一个亿”，还放话让迪士尼在国内20年不盈利的那位大佬？

现在，这位连坐飞机选什么舱位都做不了主，股权被冻着，名下不少资产也被查封，这落差大得像从云端直接踩空。

其实，万达早年那套玩法，放在当时看是真够“野”的。

在一个城市拿块地，先建个万达广场，然后把旁边的住宅和商铺一卖，钱立马就能回笼，广场本身还能靠收租金持续赚钱，简直像台移动印钞机。

后来国内玩顺了，王健林又开始满世界“扫货”，美国的电影院线、伦敦的五星级酒店、西班牙的地标建筑，那几年他去哪，财经新闻头条就跟到哪。

本来想这“全球扫货”的日子能一直续着，后来发现时代风向变了，以前的好路子全堵上了。

“房住不炒”的口号一出来，接着又出了“三道红线”，这俩政策等于直接给房地产公司上了紧箍咒，负债越高，越借不到钱。

万达以前靠借债扩张的模式，也就是常说的“高杠杆”，一夜之间从发动机变成了催命符。

以前花大价钱买回来的海外资产，也从“香饽饽”变成了“包袱”，养着要花钱，卖了又没人出好价钱。

现在万达欠的钱可不是小数目，总共加起来有6000亿左右，今年到期要还的就有400亿，可账上能用的现金才116亿，这缺口怎么填都让人犯愁。

单靠广场收租金根本不够，现在每个广场的租金涨得特别慢，还赶不上债务利息的一半，长白山那个度假区更是年年亏，一年就得亏4亿。

王健林父子的身家也跟着缩水，以前上千亿的财富，现在只剩五百多亿，手里130座自持广场，就算把这些广场全估值，也填不上这么大的债务坑。

既然欠了这么多钱，王健林也没坐以待毙，这几年他就干一件事：卖东西。

有人说他这是“割肉续命”，其实他心里门儿清，是想借着“卖卖卖”转型。

2024年一年，他就卖了48座万达广场，回笼了500亿现金，连北京的万达总部大楼都卖了，万达电影的控股权也拱手让人，甚至有4座轻资产项目的管理权都退了。

他想把那些笨重的“重资产”全甩了，只留下“万达商管”这个牌子和背后的管理能力，从以前管着一堆广场的“重装将军”，变成只靠品牌和管理挣钱的“军师”。

所谓的“轻资产”模式，说通俗点就是不自己买地建广场，只给其他开发商输出万达的品牌，帮着管理运营，然后拿管理费和分成。

2020到2022年，万达新增的149座广场里，八成都是这种轻资产项目，后来新成立的新达盟还拿到了600亿的投资，估值一下子冲到了千亿。

本来想着转型能让万达缓过来，可问题也跟着冒出来了。

王健林手里的股权只剩40%，60%的决策权都在投资方手里，要是万达商管上市失败，他还得掏440亿回购股份，这又是一笔压得人喘不过气的钱。

其实，王健林军人出身，一辈子都想掌控局面，以前连迪士尼都敢叫板，现在连公司的决策权都没多少了，这种失控感，我觉得比亏钱还让他难受。

他现在玩命卖资产，不光是为了救公司，也是想告诉所有人，更是告诉自己，万达这艘船，舵还在他手里，就算要扔货物，也得由他来决定扔哪个。

同样做轻资产，华润置地就做得比万达好，人家的轻资产利润能破百亿，还靠两个REITs平台打通了融资和退出的渠道，钱能进能出，运营得特别稳。

万达呢，现在还得靠卖资产回血，运营能力跟华润比还差一截。

更何况现在直播电商对线下广场冲击太大，万达广场的出租率和营收都在降，有些铺位空了好几个月都租不出去，这转型之路走得一点都不轻松。

其实万达的起起落落，不只是王健林一个人的事，更像是以前房地产时代的一个缩影。

我们这代人，以前都觉得买房就能一直赚，万达和遍布全国的万达广场，就是这个“房地产神话”最具体的象征。

现在王健林被限高，与其说这是一个大佬的落魄，不如说这是一个时代的结束，以前靠胆子大、敢借钱就能成功的日子，彻底翻篇了。

现在的商业逻辑变了，以前大家比谁的地多、楼多，谁的资产规模大；现在比的是谁口袋里的现金多，谁的运营能力强。

你手里的房子再值钱，卖不掉换不成现金，那就是一堆压死人的水泥。

600亿的投资给了万达一点喘息时间，但债务和控制权的问题没解决，还是有随时翻船的风险。

最后也想问一句，失去了控制权的王健林，还能靠他那套管理能力，把万达从泥潭里拉出来吗？

来源：有风来伊