摘要：9 月 23 日早晨，资本市场迎来一则爆炸新闻：绝味食品（603517.SH）因信息披露违法违规，被实施“其他风险警示”，股票简称变更为 ST 绝味。

9 月 23 日早晨，资本市场迎来一则爆炸新闻：
绝味食品（603517.SH）因信息披露违法违规，被实施“其他风险警示”，股票简称变更为 ST 绝味。

这意味着什么？在 A 股里，ST 就是投资者最怕看到的字眼：风险提示、股价跌停、流动性骤降。

对普通股民来说，这几乎等于要退市了。

曾经风光无两的“鸭脖大王”，如今跌入谷底。

就在去年，它还号称拥有全国近 1.5 万家门店：它的鸭脖、鸭翅，几乎成了年轻人夜宵桌上的标配。

然而，谁能想到，这个人人买过、吃过的品牌，今天却被市场打上“高危标签”。

要理解绝味今天的困境，就得回到它的起点。

2005 年，创始人戴文军在长沙开出第一家绝味鸭脖门店。

那时的卤味行业，还是小作坊为主，门店散落在街头巷尾，没有标准化，也没有全国品牌。

戴文军看准了两个机会：

首先是加盟模式。

在那个餐饮连锁刚刚兴起的年代，很多人没钱也没经验想开店，绝味无论是配方、供应链还是培训都是一条龙服务，你只要掏钱，就能快速开张。

对于创业者来说，这比单打独斗省心太多，而对绝味来说，几乎不用承担太大的风险，就能在全国范围内开出无数门店。

其次是农村包围城市。

别人都想着挤进北上广，戴文军却反其道而行之，先把二三线城市拿下，价格亲民、口味接地气，让绝味迅速在这些地方站稳脚跟。

等到品牌在小城市有了足够的规模和知名度，再反攻一线市场，消费者早已耳熟能详。

有人调侃：“在一个小县城的街头巷尾，走五分钟就能看到绝味的招牌。”

高峰时期，绝味门店接近 1.5 万家，几乎覆盖了全国所有主要城市。

2017 年，绝味食品在上交所敲钟上市，市值一度冲上数百亿。

那几年，它和周黑鸭、煌上煌并称“卤味三巨头”，是无数创业者、投资人眼中的成功样板。

辉煌过后，绝味的坠落同样迅猛。

最先暴露的问题是财务造假风险。

监管披露，2017 到 2021 年间，绝味没有如实确认加盟门店装修业务收入，累计少计超过 7 亿元。

表面上看，这笔金额在整体营收里占比不算惊人，但关键在于这五年的财报都失真了。

对资本市场来说，哪怕是一个细节的虚假，也足以触碰证券法的红线。

最终，绝味不仅被罚 400 万，董事长戴文军也被追责，个人罚款高达 200 万，财务总监和董秘同样难逃重罚。

在处罚落地的同时，公司股票被戴上ST的帽子，市值一夜蒸发。

紧随其后的，是门店的雪崩式收缩。

按照窄门餐眼的数据，绝味在 2023 年巅峰时门店接近 1.5 万家，而到了 2025 年 9 月，仅剩下 1.08 万家。

短短一年多时间，关店超过4000 家，很多当年人头攒动、排队买鸭脖的门店，如今要么转租，要么彻底关门，只留下墙上褪色的招牌，像一块见证繁华落幕的旧布景。

财务数据同样让人触目惊心。

2024 年全年，绝味营收 62.57 亿元，同比下滑近 14%；净利润只有 2.27 亿元，比上一年缩水三分之一。到了 2025 年上半年，情况更加恶化：营收再跌 15.57%，净利润更是腰斩，下降超过 40%。

虽然卤制品依旧撑起了八成以上的主营收入，但销量下滑、客流减少，让曾经的高毛利产品陷入了低销量困境。

可以说，绝味赖以成名的“三板斧”：加盟扩张、规模优势、品牌溢价在这一刻几乎全部失效。

绝味的跌落，并非个例，事实是整个卤味行业都大受打击。

毕竟现在的鸭货价格太贵了，称得上一句“卤味刺客”，曾经 500 克 30 多块的鸭脖，如今飙到70元，鸭头一个从5元涨到9元，溢价高的吓人。

很多人开始自己在家卤，或者跑去零食量贩店买便宜小包装。

另外，第三方检测发现，部分卤制品钠含量占日建议摄入量一半以上。

年轻人讲究低脂、低盐、低添加剂，卤味相比之下显得不那么健康。

其实绝味不是没想过自救，但是自救过程显然是困阻重重。

首先，合规整改是绕不过去的第一步。

补充披露财务、修复内部控制，这是资本市场对上市公司的最低要求。

没有透明度，就没有投资者的信任，但问题在于，补账、重审、整改，这些都需要漫长的周期，而股价不会给你喘息的时间。

投资者的耐心往往比想象的要短，一旦信任破裂，很可能转身离开。

其次，产品升级被认为是最有希望的突破口。

过去，绝味靠麻辣的味道圈粉无数，但今天的消费者更加看重健康。

低盐、低脂、新口味，甚至跨出鸭副产品，去做鸡肉、素食，都是它可能尝试的方向。

问题在于，消费者是否愿意为此买单？

最后，渠道创新与国际化或许是另一条赛道。

近两年，紫燕百味鸡在美国开店，物只卤鹅也切入东南亚市场，绝味如果能把供应链和品牌故事带出国门，未尝没有新机会。

同时，线上渠道也值得重构：AI 点单、智能供应链、私域社群……这些听上去很酷，但背后需要的是真金白银的投入。

对于一个正在被 ST 戴帽的企业来说，资金和精力是否足够，才是真正的挑战。

短短十几年，绝味从一个长沙小门店，扩张到全国鸭脖帝国，又在几年间，从资本宠儿跌下神坛。

很多人可能还记得，当年绝味的广告语是“敢辣，才绝味”。

如今回头看，这句话更像是一种讽刺，敢面对真相，敢合规经营，才是真正的“绝味”。

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来源：毒舌科技说