摘要：一位经济学家警告称，因中美贸易战而可能涌入澳大利亚的中国商品，不仅不会是价格低廉的“折扣货”，反而可能价格更高，这将加大澳洲央行（RBA）控制通胀的难度。

一位经济学家警告称，因中美贸易战而可能涌入澳大利亚的中国商品，不仅不会是价格低廉的“折扣货”，反而可能价格更高，这将加大澳洲央行（RBA）控制通胀的难度。

尽管许多分析人士预测，由于美国对中国产品加征关税，中国制造商将转而向澳洲出口，从而使澳洲受益于价格更低的中国商品，但Barrenjoey首席利率策略师、哈佛大学经济学博士Andrew Lilley却表示，现实很可能恰恰相反。

Chinese manufacturers are expected to redirect their goods to Australia due to the White House’s hefty tariffs. AP

Lilley解释称，美国可能会转向中国的主要竞争对手——如越南、泰国和日本采购产品，这将使中国制造商减少向利润率较低的澳洲出口。

“如果他们都把商品卖给美国了，那谁还来跟中国在澳洲市场竞争？”Lilley指出。

结果就是国际市场竞争减弱，商品价格随之上涨，而这恰好发生在澳洲通胀三年来首次回到央行目标区间的时候。

Lilley表示：“RBA将需要评估全球竞争下降对进口商品的影响，是导致通缩还是通胀。”不过，他也提到，相关的贸易价格指数数据要到7月底才会公布。

减息难言乐观

尽管Lilley仍预测RBA将在5月20日的政策会议上将现金利率下调至3.85%，以应对全球增长放缓和通胀缓解的风险，但他对市场目前预计的降息次数表示怀疑。

上月公布的通胀数据较为温和，使得市场完全押注本月将降息25个基点至3.85%，并预期圣诞节前至少还有三次降息。

核心通胀（RBA最关注的指标）在截至3月的一年中回落至2%至3%的目标区间，年化通胀率降至2.9%，远低于2022年接近7%的高点。

尽管Lilley的看法并未获得市场广泛认可，但多数经济学家普遍认为，通胀风险仍在，市场对RBA快速降息的预期过于乐观。

Antares Capital投资组合经理Tano Pelosi指出，中国在当前的弱势地位下，并不具备定价能力。

“当你失去了一个重要出口市场时，你就不具备议价权。”他说。

尽管中美贸易战对中国经济的整体影响仍不确定，Pelosi认为，出口至美国的比例可能被高估了，并表示中国本身的通缩背景已相当明显。

“中国不太可能推高全球商品价格。”

不过，他也指出，当前对澳洲构成更大挑战的是全球供应链的中断。

“真正值得担忧的是我们在数据中已经开始看到的全球供应链重大中断，这可能会影响澳洲。”

如果商品价格因供应链混乱而重新上升，Pelosi表示这将迫使RBA采取更为谨慎的立场。

他同样预计RBA在5月会降息一次，年内或许还有一次，但否认市场押注的未来12个月内将有五次降息。

澳元疲软可能放大输入性通胀

K2资产管理董事总经理George Boubouras则表示，在通胀展望方面需权衡双重风险，对RBA的利率前景也持谨慎态度。

他认为，中国出口行业具有很强的适应能力。

“中国会继续调整策略，确保产品能够出口至东南亚和欧洲市场，最终进入美国。”

他提到，中国在上一次中美贸易战中迅速通过越南、泰国、墨西哥等地绕开关税，其灵活性将继续发挥作用。

“中国重新调整出口路线的能力会让人惊讶。”

对澳洲而言，这种调整可能加大通胀压力，尤其是在澳元持续疲软的背景下。

“我们会从海外进口通胀压力。”

自去年9月以来，澳元对美元已贬值约5美分，目前为64.43美分。

Boubouras预测RBA将在本月维持利率不变，并表示：

“核心通胀接近目标上限，并不构成立即降息的充分理由。”他预计年内可能有两次降息，但会发生在下半年。

来源：澳洲商业观察ABR