摘要：股神沃伦·巴菲特曾一针见血地指出：“大约90%的人买股票的方式不对，他们一开始就是错的。” 这句看似简单的论断，背后揭示的却是普通投资者与投资大师之间最本质的鸿沟。那么，这“90%的人”究竟错在哪里？而巴菲特口中“正确的方式”又是什么？

股神沃伦·巴菲特曾一针见血地指出：“大约90%的人买股票的方式不对，他们一开始就是错的。” 这句看似简单的论断，背后揭示的却是普通投资者与投资大师之间最本质的鸿沟。那么，这“90%的人”究竟错在哪里？而巴菲特口中“正确的方式”又是什么？

错误的起点：你买的是“代码”还是“生意”？

绝大多数人踏入股市的起点，就注定了一条充满焦虑和不确定性的道路。他们的典型行为是：

1. 追逐价格，而非评估价值：他们打开交易软件，关注的是K线的上下跳跃、是分时图的波澜起伏。他们讨论的是“这只股票能涨到多少？”而非“这家公司值多少钱？”。他们将股票视为一个可以低买高卖的交易代码，其核心是猜测市场情绪和短期走势，这本质上是投机，而非投资。

2. 沉迷于“市场先生”的情绪：巴菲特将其导师本杰明·格雷厄姆提出的“市场先生”比喻奉为圭臬。市场先生是一个喜怒无常的伙伴，每天都会根据情绪波动报出一个价格，时而狂喜（报价极高），时而抑郁（报价极低）。90%的人被这位“市场先生”牵着鼻子走，他乐观时，他们更乐观，疯狂追高；他悲观时，他们更悲观，恐慌割肉。他们成为了市场情绪的奴隶。

3. 关注“时机”胜过“时间”：他们花费大量精力试图预测“市场何时会涨”、“底部在哪里”，追求精准的买点和卖点。然而，试图预测短期市场波动，如同预报几个月后的某一天是晴是雨一样，成功率极低。这导致他们频繁交易，付出了巨大的手续费和税费，却往往错失了真正的长期收益。

这种方式的错误根源在于：它本末倒置了。 投资的核心本应是企业自身的成长，而他们却把希望寄托在另一个参与者（市场）的出价行为上。

巴菲特的正确方式：买股票就是买公司

与那90%的人相反，巴菲特的投资方法论始于一个完全不同的原点：买股票就是买公司的一部分所有权。 这不是一个文字游戏，而是彻头彻尾的思维革命。

1. 第一柱：企业思维（Businesslike Thinking） 当巴菲特考虑买入一家公司股票时，他仿佛正在谈判收购整家公司。他会问自己：如果我拥有100%的这家公司，我会愿意吗？因此，他深入分析的是：

护城河：这家公司有没有竞争对手难以逾越的竞争优势？（如品牌效应如可口可乐、成本优势如GEICO保险、网络效应如苹果生态系统）。

盈利能力：它的生意能否持续产生丰厚的利润和自由现金流？

行业前景：它所在的行业是否简单易懂，且具有长期的稳定性？

2. 第二柱：管理层（Management） 既然你是公司的股东（老板之一），你必然关心为你管理公司的人是否可靠、能干、诚实。巴菲特极度看重管理层的品质，看重他们是否理性地配置资本（是将利润用于再投资、分红还是回购股票？），是否对股东坦诚。

3. 第三柱：安全边际（Margin of Safety） 即使找到了一家好公司，也必须在“价格合理”时买入。巴菲特并非一味追求“便宜货”，而是追求“用五毛钱买价值一块钱的东西”。这个折扣，就是安全边际。它能在公司遇到暂时困难或市场系统性下跌时，为你提供宝贵的保护层，降低永久性损失的风险。

4. 第四柱：长期持有（Long-term Ownership） 一旦以合理的价格买入了一家优秀的公司，剩下的就是“等待”。巴菲特的名言是：“我最喜欢的持股期限是永远。”因为他相信，随着时间的推移，优秀企业的内在价值会不断增长，最终必然会反映到其股价上。他从不担心“市场先生”短期内的报价，反而在市场恐慌时感到兴奋，因为这给了他低价买入更多优质资产的机会。

举例说明：当1988年巴菲特大手笔买入可口可乐时，美国股市并无惊人行情。他看中的是可口可乐无与伦比的全球品牌价值和持续创造现金流的能力。他计算出了公司的内在价值，并在市场并未狂热时果断出手。此后，尽管经历了数次股灾和经济危机，他始终持有，享受了长达数十年的复利增长。他买的是“可口可乐”这个生意，而不是一个叫“KO”的股票代码。

总之：

90%的人之所以错，是因为他们从“炒”字出发，陷入了与市场博弈的短期游戏。而巴菲特从“投”字出发，立足于与企业共同成长的长期主义。对于普通投资者而言，要跳出那90%的陷阱，第一步就是彻底转变观念：停止盯着行情软件，开始阅读公司年报；停止预测市场，开始评估企业价值。 当你真正把自己视为一个企业所有者时，你才踏上了巴菲特所指的、那条少有人走的正确投资之路。

来源：大话影视