摘要：“当前，汽车电子市场持续高增长，消费电子完成复苏，工业和能源市场景气度尚处低位”，在纳芯微2024媒体沟通会上，纳芯微电子创始人、董事长、CEO王升杨描述了当前市场现状和对产业的观察。

“当前，汽车电子市场持续高增长，消费电子完成复苏，工业和能源市场景气度尚处低位”，在纳芯微2024媒体沟通会上，纳芯微电子创始人、董事长、CEO王升杨描述了当前市场现状和对产业的观察。

纳芯微电子创始人、董事长、CEO王升杨

汽车市场：根据中国汽车工业协会数据，中国新能源汽车销量从2020年的137万辆大幅增长至2023年的950万辆，年复合增长率高达91%。而截止2024年前三季度，中国新能源汽车销量继续同比增长超30%，预计2024年出货量将超过1000万辆。

可见，中国新能源汽车规模和渗透率持续走高，对于汽车芯片公司而言，汽车电动化和智能化进程的加速无疑增加了芯片的需求量，创造出了更多的市场机会。

泛能源领域：从工业行业整体来看，过去在特殊时期客户和渠道商储备了大量的库存，这些库存经历了一个比较漫长的消耗过程后，目前库存的消化已经基本完成。从今年Q2开始，随着库存的见底，所有面向工业市场的芯片公司出货量都迎来了快速的增长。但随着从消耗库存到回归到正常需求，进入Q3之后这种增长态势并没有得到很好的延续。可以理解为，在去除库存影响之后，工业市场的真实需求整体处于疲软状态。

以光伏市场为例，王升杨指出，从2023年Q1开始，全行业就处于积极备货状态，导致库存积压严重，不少企业预估要到2025年Q1才能全部消化完毕。尽管在2024年Q2经历一波短暂反弹，但整体市场需求依旧疲软，亚非拉市场需求体量相对有限，很难完全支撑整个行业的增长。但整个能源结构调整的大方向没有改变。当前饱受库存影响的主要还是户用、小规模的装机需求，一些装机量大的电站、组串式光伏还保持着不错的增速。

消费电子：以智能手机为例，消费电子目前整体回归到了一个合理的、正常的市场需求，整个行业的市场竞争现在也处于一个相对合理的点上，但长期来看，消费电子领域并没有出现明显的新的增量。

结合上述市场现状和趋势，聚焦到纳芯微所处的模拟芯片赛道，王升杨表示，中国竞争者入场带来了新一轮“卷”周期。海外模拟芯片企业受下游需求不景气影响，存货较2019年同期有显著提升，企业收入及毛利率水平均回到2019-2020年水平，存货显著高于2019年水平。

相较之下，国内模拟芯片企业自2022年Q4以来，随着国内企业开启去库存，叠加国内企业收入体量增长，目前国内企业库存周转天数已降低至2022年Q2水平，合计收入规模不断提升，部分模拟公司2024年Q2收入创下历史新高，不过整体毛利率中枢显著下行，部分具备显著竞争优势或产品组合全面的公司毛利率较历史高点下降幅度较小。

从营收来看，目前海外主要模拟芯片厂商一个季度的营收合计约为200亿美元，营收在2022年Q3达到高点之后，经历了逐季下降的过程，并在2023年Q1/Q2达到营收低点。而国内主要模拟芯片企业的营收总计大约为50亿人民币，在营收变化方面，国内厂商大概也在2023年Q1前后到达营收低点，这些都是受到了下游去库存的影响。但是从2023年Q3之后，尤其是进入2024年之后，国内公司的整体营收开始逐渐恢复，很多公司的营收甚至屡创新高，代表国产芯片公司整体上还是提升了市场份额。

针对毛利率情况，海外主要模拟芯片厂商的毛利率从2022年60%的营收高点，已经逐季下降到了50%的水平。国内主要模拟芯片企业的毛利率则从50%下降到了40%左右。国内外厂毛利率的快速下降，侧面印证了整体市场竞争的激烈程度。

在这个过程中，“卷”正在逐渐成为行业常态。

王升杨以汽车市场为例指出，从去年开始，整个国内的新能源车产业，开始进入到了一个竞争非常激烈的时期。主机厂之间的激烈竞争，将压力传导到Tier-1供应商，最终再传导到芯片企业。“卷”是是我们现在看到的汽车行业的状态。

根据2023年汽车百人会数据表示，汽车芯片国产化率从过去不到5%，现在上升到10%，不同芯片品类的国产化程度存在差别。不过，与欧美日等汽车芯片强国相比，虽然模拟芯片国产化情况已经完成从零到一的突破，趋势不可逆，但综合竞争力仍存在较大差距，短板依然明显。尤其是应用在车身控制、自动驾驶、汽车座舱等领域的车载PMIC/SBC、车载高边开关、AK2超声SoC、车载马达驱动以及音频功放器件等，国产化率都低于5%，替代空间巨大。

对此，王升杨强调，尽管国产模拟芯片产品在性能、成本、大规模出货的质量表现等方面和国外厂商还有一点差距，但这个差距并不是不可逾越的，假以时日，国产芯片是能够赶上这样的差距。未来，国内企业应继续提升国产芯片在汽车市场中的份额，保障汽车产业链安全，推动汽车产业升级。

在模拟市场和行业变化背后，在国产替代浪潮和趋势之下，纳芯微作为国产模拟芯片的领先企业，正在迸发新的生机。

回顾纳芯微近年来的季度经营情况能够看到，2023年Q1，纳芯微以4.71亿元人民币的营收创造了当时新的高点，在经历过Q2短暂的低迷之后，Q3起开始逐季恢复增长，并在2024年Q2/Q3连续取得营收4.86亿元/5.17亿元人民币的新高，预计Q4将保持增长态势。

营收反弹并持续创下新高的背后，无不体现“艰辛”二字。王升杨表示，从发货量来看，2024年Q3发货量相比2023年Q1的发货量增加了约50%，但由于激烈的市场竞争导致毛利下降，营收实际只增加了约10%。总的来说是“喜忧参半”，好的一方面是在如此激烈的市场竞争中，纳芯微守住甚至还在一定程度上扩大了市场份额；而挑战则是毛利率、利润出现了大幅度下滑。

从纳芯微深耕的行业维度来看，汽车电子业务在快速增长。2016年纳芯微发布首款汽车芯片，2022年汽车芯片出货量超过1亿颗，汽车业务占比23.13%；2023年汽车芯片出货量1.64亿颗，汽车业务占比30.95%；2024年，预计汽车芯片出货量超过2.7亿颗，汽车业务占比预计超过35%。如果单独看第三季度，单季汽车业务的占比已经达到38%。

王升杨表示，在过去一年剧烈的变化里，纳芯微汽车芯片业务成长速度非常快，这和其发展战略、产品研发、资源投入方向保持一致。针对泛能源行业，纳芯微期待在库存消化之后，能够在年底或者明年逐渐恢复增长。

聚焦到产品维度，2024年上半年，纳芯微54%左右的营收来自信号链产品，包括数字隔离器、隔离采样、接口、运放、ADC、电源基准、传感器信号调理芯片(ASIC)以及针对特定应用开发的SoC(ASSP)芯片等。其中，传感器营收占比约为11%，包括磁传感器、温湿度传感器、压力传感器等；电源管理营收占比约为35%，在公司整体营收中的占比超过了三分之一，隔离驱动、非隔离驱动、电机驱动、LED驱动、高低边开关、功率路径保护等品类成长迅速。

具体而言，2024年，纳芯微隔离类产品发货量预计将超过5亿颗，相较去年前三季度，营收和发货规模上分别增长30%和60%，今年前三季度的发货量已经超过了去年全年，进一步巩固了纳芯微在国内隔离器件市场的领军地位。

除了隔离类产品之外，过去一年纳芯微在非隔离产品方面也取得了不错的进展。以今年前三季度和去年前三季度同比，纳芯微在通用接口（同比增长64.9%）、高速接口（同比增长69.6%）、供电电源（同比增长88.7%）、ASSP芯片（同比增长81.2%）、压力传感器（同比增长132.7%）、温湿度传感器（同比增长160.4%）、马达驱动（同比增长149.9%）、功率路径保护（同比增长104.2%）等方面都取得了非常可观的增长。

整体来看，在过去几年里，纳芯微重点投入、孵化的新业务方向，取得了较好的整体市场表现和回报。

与此同时，在当前相对艰难的市场状态下，纳芯微依然面向未来做持续的投资和产品开发。以汽车电子为例，纳芯微将业务分为四类：

从应用角度来看，王升杨表示，从最开始成熟量产业务聚焦的新能源汽车三电、汽车照明应用，拓展到快速成长业务的车身域控、燃油车动力系统，再到新近量产业务的热管理、电池包、智能座舱，最后到在研业务中和可靠性、功能安全息息相关的底盘与安全类应用，纳芯微产品品类的拓展正不断延伸到更多具体的应用领域。

除了经营好国内市场之外，纳芯微近年以来也在重点布局海外，目前在日本、韩国、欧洲、北美等区域都建立了销售和技术支持团队，并也招募了不少本地员工，积极拓展本地市场和客户。

据介绍，纳芯微目前在全球客户拓展上已经取得了不错的进展，尤其在汽车领域，不但有非常多和全球领先汽车零部件Tier1供应商的项目处于量产状态，而且大部分是导入其全球项目，而非单独的中国项目。此外，还有更多的一些汽车零部件Tier1客户，现在正处于供应商导入、资质审核、物料导入阶段。

针对纳芯微的战略规划和面向未来的思考，王升杨重点强调了四个方面：

1）提升产品竞争力：首先纳芯微将不遗余力地提升产品竞争力。以纳芯微隔离产品为例，纳芯微隔离产品的成功并不是一蹴而就的，而是在过去几年时间里，围绕着核心的电路技术和隔离工艺平台，进行了多次迭代。从2017年的第一代数字隔离器，到2025年预计发布的第三代数字隔离器，纳芯微每一代的数字隔离器产品，都把产品的性能、成本和质量表现提升到了一个新高度。

与此同时，纳芯微也在积极探索横向拓展的可能性，从“隔离”领域向“隔离+”领域迈进，以更丰富的产品线满足市场的多样化需求。

2）加强与客户联合驱动创新：王升杨认为，与客户建立紧密合作关系，深度理解其应用需求，是推动产品创新的关键，也是纳芯微战略规划的第二点。他指出，国产芯片公司一定不能永远只做原位替换的产品，不能永远只做市场的跟随者。作为中国的芯片公司，我们一定要把产品的定义能力构建起来。定义产品不是一件容易的事情，需要深度理解客户的系统应用需求，并且在解决客户特定问题和解决行业通用问题之间取得平衡。所以我们一定要有能力去做这样一些具有差异化的产品。

为此，纳芯微致力于提供本土化服务，以更灵活的方式响应客户的个性化需求。同时，纳芯微也加大了自主创新的力度，通过研发关键技术，提高客户产品的竞争力。

王升杨以与大陆集团的战略合作为例，双方将联合开发汽车压力传感器芯片，重点提升产品的可靠性和精度，为汽车安全气囊、侧面碰撞监测和电池包碰撞监测等应用提供了更安全、可靠的解决方案。这一合作模式不仅展示了纳芯微的技术实力，也为其赢得了更多客户的信赖和支持。

3）产业整合，资源协同：纳芯微属于开始并购较早的国产芯片公司，近期看到了很多公告，业界厂商在陆续开展标的整合。这个行业已经明确进入到了资源整合阶段，回顾近20年来模拟芯片行业发展的情况，海外的很多模拟芯片公司，都已经被整合到其它公司里了。模拟芯片行业特别适合做并购整合，因为产品的品类非常多，通过并购不断成长，实现资源配置的优化。这也是我国模拟芯片行业继续往前发展的必由之路。

纳芯微拟收购麦歌恩，也是遵循这个思路开展的一个探索。纳芯微拟收购麦歌恩的举措彰显了企业从原生成长到资源整合的战略部署，不仅实现了产品、技术、市场、客户和供应链的全面整合，还极大地提升了企业的市场竞争力。

4）坚定开拓海外市场：芯片出海并不容易，受到地缘政治因素影响很大，很多海外客户在要求将产业链转移出中国，所以本土企业一定要具备经营全球市场的能力，毕竟还有70%的市场在海外。

王升杨为纳芯微的出海之路规划了“三步走”战略：

通过这些战略举措的实施，纳芯微将不断提升全球化服务能力，拓展海外市场，为公司未来发展注入新的动力。

“但这些都不是一蹴而就的事情，需要长期的努力。”王升杨说道。

在分享的最后，王升杨展示了一个Gartner曲线。以Gartner技术成熟度曲线揭示了新技术从诞生到成熟的发展轨迹，以及各个阶段所面临的挑战与机遇。就国产半导体行业而言，当前正处在一个充满变革与机遇的时期。

众所周知，Gartner曲线往往是用来描述一个新的技术的诞生，会被资本市场过度地预期，然后上去形成泡沫，然后再下滑，再到稳步增长的发展历程。

对于半导体行业来说，从2018年中美贸易摩擦开启了一个国产化浪潮，集中地打开了一个机会窗口，于是大家开始抢跑，这跟一个新技术的诞生也很相似，大致也符合这样一个Gartner曲线。如果我们把这个起点标注在2018年，国产半导体走向星辰大海的元年，那么过去几年国产半导体的发展也差不多经历了这么一个曲线：快速发展---预期提升---实际发展速度有限---资本市场退潮---估值开始回调---泡沫开始破灭---市场进入激烈竞争---重新审视---重新生长。

“一个新技术为何会呈现出这么一个曲线？我认为往往人们对于短期的事情理解容易过于乐观，而对于长期的事情理解却会估计不足，甚至悲观，即技术的演进速度和技术产业化的落地速度跟不上人们的预期。”王升杨说，同样的逻辑放在半导体行业，则是因为当前国产半导体企业的核心能力建设，还跟不上产业的期待。

王升杨强调，现在只是行业的上半场，下半场冬天要来了。今天我们再回头来看，冬天的到来其实是这个行业回归理性、回归价值的必由之路。这个行业的核心能力的构建其实是这个阶段完成的，是在行业最困难、最低谷的阶段完成的，包括产业的整合。但这个阶段，往往大家的目光、聚焦点都不在这个行业了。因为大家的关注点会转移到其它新兴行业的初始阶段。但是从我们行业本身来讲，真正到了下行周期时，才到了行业静水流深的阶段，才到了构建核心竞争力的阶段。

现在我们回顾当年半导体缺芯的时期，也非常难以想象还有这么一个阶段，虽然当时很痛苦，但现在看起来还挺“美好”的，可以说是半导体的“黄金时代”。任何一个时代，当时可能很痛苦很卷，也许过几年回头看，仍然是很美好的。现在的“卷”，代表行业还在发生快速的变化，很多人还看到有机会，希望在里面分一杯羹，所以才要更加努力。

“作为芯片行业的从业者，我一直觉得我们这代人挺幸运，能够赶上和经历行业发生剧烈的变革的周期。比我们再早十年的人没赶上，比我们再晚十年的人，估计也赶不上。只有我们这代人恰恰好赶上了这样一个大时代的变革的机会窗口，是非常有幸的。不管怎么样，我们在这样一个大的时代浪潮里面，我们参与其中，也许还通过自己的努力创造了一点价值。那我觉得就更加幸运了。”王升杨如此回味到。

此外，纳芯微在本次媒体沟通会上还重磅发布了与芯弦联合开发的首款实时控制MCU。

纳芯微MCU市场总监宋昆鹏指出，纳芯微进入MCU赛道是成为全球领先模拟及混合信号芯片供应商的战略选择，也是聚焦汽车和泛能源市场的必经之路。纳芯微凭借产品协同、实时控制MCU+传感器、信号链、功率驱动，以及市场聚焦和灵活支持等优势，牢牢把握国产替代、多元供应和细分市场等机遇，稳固了在汽车和泛能源市场的客户关系。

纳芯微和芯弦两家公司一起合作，推出联合品牌NSSine，是芯弦和纳芯微强强联合的结晶。本次重磅发布的产品NS800RT系列实时控制MCU的首发型号是NS800RT5039和NS800RT5049。

据介绍，这两个产品采用的是ARMCotex-M7高速内核，主频为260Mhz。同时还集成了一颗自研的eMath数学加速核，这个eMath数学加速核可以支持各种浮点的三角函数、对数、指数及FFT和卷积运算，两个内核一起可以实现非常快速的运算；内存上面，配备了512KB的片上eFlash以及256KB的SRAM，其中有128KB的SRAM可以配备成TCM，跟固定的128KB的TCM可以组成最大256KB的TCM，使得该产品不光算的快，读取也非常快。外设方面，配备了高达5MSPS的12位ADC、7对快速比较器以及最高细分到100皮秒的32路PWM通道。这些都是实时控制非常重要的外设。

在功能安全和信息安全上，NS800RT5039和NS800RT5049可以做到ISO26262的ASIL-B以及IEC61508的SIL2的功能安全，并且提供AES-128/256和真随机数的信息安全等级。

此外，纳芯微为开发者们准备好了完善的技术资源和开发生态。工具链上面我们支持Keil，IAR以及免费的基于Eclipse架构的GCC工具。另外，有方便大家评估的开发板以及各种系统解决方案参考设计，现场准备了一些我们做的逆变器、车载OBC以及电机控制的方案，以及方便客户开发的各种SDK开发套件和软件支持等等。

对于双方的合作，王升杨表示：“纳芯微与芯弦的强强联合是将双方在数字设计、模拟设计、应用支持以及质量管理等方面的优势资源进行整合，共同切入实时控制细分市场，避免了同质化竞争。这一合作不仅体现了双方企业的战略眼光和资源整合能力，更为整个行业的发展注入了新的活力。”

期待纳芯微跟芯弦的强强联合，以及NSSine品牌能够在汽车电子和泛能源领域里面创造佳绩。

来源：半导体行业观察一点号