摘要：近日，路透社援引消息人士称，中国上汽集团正计划减持其在印度合资公司“JSW名爵汽车”中49%的股份，但将继续提供技术支持与产品供应。这一举动引发市场广泛关注：上汽是否在印度市场“踩下刹车”？结合印度复杂的商业环境、合资公司业绩以及地缘政治因素，上汽的减持更像是

上汽减持印度合资股份：战略收缩还是以退为进？

失业君小编 | 文
Vijit Bagh | 图

近日，路透社援引消息人士称，中国上汽集团正计划减持其在印度合资公司“JSW名爵汽车”中49%的股份，但将继续提供技术支持与产品供应。这一举动引发市场广泛关注：上汽是否在印度市场“踩下刹车”？结合印度复杂的商业环境、合资公司业绩以及地缘政治因素，上汽的减持更像是一次精准的战略调整，而非撤退。

2022年，上汽集团与印度钢铁巨头JSW集团成立合资企业“JSW名爵汽车”，由上汽持股49%，JSW集团控股51%。该合资公司依托上汽旗下MG（名爵）品牌在印度市场开拓，主打电动汽车和燃油车型，如MG Hector、MG ZS EV等。凭借性价比和电动化技术，MG品牌在印度一度崭露头角，2023年销量突破5万辆，市场份额一度跻身印度电动车领域前列。

然而，合资公司的运营并非一帆风顺。印度市场准入门槛高，政策变动频繁，且对外资企业监管严格。例如，印度政府要求外资汽车企业需满足本地化生产比例、技术转让等条件，并对进口零部件征收高额关税。

此外，2020年中印边境冲突后，印度对中资企业的审查趋严，上汽曾多次面临融资、供应链等方面的非正式限制。这些因素叠加，导致合资公司成本高企，盈利能力受限。据业内数据，JSW名爵汽车至今未实现稳定盈利，2023年净亏损约1.2亿美元。

上汽此次减持，表面看是降低股权占比，实则有多重战略考量：

❶规避政策风险：印度近年来强化“印度制造”政策，并通过提高关税、限制外资持股比例等方式保护本土产业。上汽减持至少数股权地位，可减少作为“中资企业”的敏感标签，规避潜在的政治风险。

❷优化资金配置：印度市场投入大、回报周期长，减持可释放资金用于更核心的全球市场（如东南亚、欧洲）。上汽2023年财报显示，其海外市场总销量达120万辆，印度贡献有限，收缩股权有助于聚焦高回报区域。

❸保留技术话语权：消息人士强调，上汽将继续提供技术与产品支持。这意味着上汽并未放弃印度市场，而是以轻资产模式维持影响力，通过技术授权和零部件供应赚取利润，同时降低直接运营风险。

印度是全球第五大汽车市场，电动车渗透率不足2%，潜力巨大。但外资企业在此面临独特挑战：

印度政府频繁调整外资政策，例如突然提高电动车进口关税，打乱企业布局。特斯拉、福特等曾因政策波动暂停或退出印度市场。

印度要求外资企业深度本地化，但供应链配套不足，导致成本控制困难。JSW名爵汽车的零部件本地化率仅约30%，远低于政府要求的50%。

中资企业常被印度视为“安全威胁”，合资项目易受审查。上汽通过减持淡化中资背景，或为长期生存铺路。

失业君小编观察认为，上汽的减持策略，可视为在中国车企出海浪潮中的一次理性调整。类似案例早有先例：小米在印度通过合资模式降低股权占比，但仍保持市场地位；比亚迪则因政策限制暂停印度投资。

上汽的选择表明，在复杂市场环境中，“控股”未必优于“技术合作”。通过保留技术输出渠道，上汽既能持续参与印度电动化转型，又能灵活应对风险。

上汽减持JSW名爵汽车股份，并非败退印度，而是战略上的“以退为进”。在印度市场政策、成本、地缘政治三重压力下，轻资产模式更符合现阶段需求。未来，若印度市场环境改善，上汽仍可凭借技术优势重新扩大股权；若风险持续，则可最小化损失。这一调整也提示其他出海车企：在全球化布局中，灵活性比规模更重要。

对于印度而言，若想真正吸引外资推动“印度制造”，需减少政策摇摆，提供公平竞争环境。否则，上汽的减持或将成为更多外资企业重新评估印度风险的信号。

议

网友热议

@李焕焱Leehuanyan（IP京）：

上汽这步棋走得聪明。印度市场看着蛋糕大，但实际啃起来硌牙。用技术赚钱，让别人去扛运营和政策的雷，这是典型的轻资产高回报思路。其他在印中企可以借鉴

……

@阿姨keikei（IP沪）：

早就该这样了！把精力和资源多投放在国内市场的研发和供应链上不好吗？国内新能源市场卷成这样，出海固然重要，但根基一定要稳。

@FerrariLaa（IP粤）：

印度这营商环境也是没谁了，政策说变就变，今天欢迎明天查税。福特、哈雷都跑了，上汽能通过这种方式留下来已经算是有韧性了，完全是无奈之举

。

@隗伟996（IPHK）：

这不是撤退，这是换了一种更聪明的方式留在牌桌上。只要核心技术在手，MG的品牌在印度还能打，上汽就始终有话语权。这是长期博弈……

@韩浩focus（IP粤）：

说白了就是生意不好做，股东闹分家。JSW想自己多拿点，上汽觉得风险太高不想扛了，各取所需罢了。商业世界，分分合合太正常了！

@孙觉夏jue（IP苏）：

这是一个标志性事件。意味着中国车企的出海进入2.0阶段：从最初的‘抢滩登陆’式直接投资，转变为更精细化的‘技术输出+资本合作’模式啊……

最后一条，

宏观分析上了……

来源：汉语言文学中文系