摘要：9月21日，国际有色金属市场呈现**“贵金属强势、工业金属分化”的格局。贵金属板块受避险情绪与美元走弱推动，COMEX白银以3.00%** 的涨幅领涨全场，黄金同步上涨1.12%；工业金属中，伦锡凭借供应端扰动逆势上涨1.39%，而伦铝受产能过剩拖累跌幅扩大至
2025年9月21日国际有色金属市场最新价格及行情：贵金属与锡领涨，工业金属分化加剧。
一、市场整体表现
9月21日，国际有色金属市场呈现**“贵金属强势、工业金属分化”的格局。贵金属板块受避险情绪与美元走弱推动，COMEX白银以3.00%** 的涨幅领涨全场，黄金同步上涨1.12%；工业金属中，伦锡凭借供应端扰动逆势上涨1.39%，而伦铝受产能过剩拖累跌幅扩大至1.07%，其余品种多空博弈加剧，整体呈现“沪强伦弱”的内外盘分化特征。
二、主要品种分化特征
（一）贵金属：白银暴涨3%，创三个月最大单日涨幅
COMEX白银（SI）：开盘42.12美元/盎司，全天震荡上行，最高价触及43.41美元/盎司，最终收报43.37美元/盎司，单日上涨1.27美元，涨幅达3.00%。上涨逻辑主要来自两方面：一是全球光伏装机旺季启动，白银工业需求预期升温；二是美联储加息预期降温压制美元指数，叠加地缘政治风险推升避险买盘。
COMEX黄金（GC）：同步收涨1.12%，报3719.40美元/盎司，日内波动幅度达55.2美元（最高价3719.60 vs 最低价3664.40），显示多空在3700美元整数关口激烈争夺。ETF持仓数据显示，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares当日增持2.3吨，为两周来首次加仓，反映机构对中长期金价的乐观预期。
（二）工业金属：锡铜逆势走强，铝锌承压下挫
伦锡电3（IXLESND3）：工业金属中表现最强，收报34220.00美元/吨，上涨470美元/吨，涨幅1.39%。日内高开高走，最高价34240美元/吨创一个月新高，主要受缅甸佤邦锡矿出口管控升级影响，市场担忧Q4全球锡精矿供应缺口扩大。下游半导体焊料需求回暖进一步强化上涨动能，当前伦锡库存已降至LME注册仓库历史低位的1200吨。
伦铜电3（IXLECAD3M）：小幅上涨0.51%，收报9996.50美元/吨，距离10000美元整数关口仅差3.5美元。日内呈现“低开高走”态势，最低价9937.50美元/吨获得支撑，主要受益于中国制造业PMI回升带动的消费预期，以及智利铜矿罢工事件的潜在供应扰动。美精铜连续（CMZCUA.FUT）同步上涨0.66%，报4.630美元/磅，内外盘价差收窄至50美元/吨以内，显示跨市场套利资金活跃。
伦铝电3（IXLEAHD3M）：领跌工业金属，收报2676.00美元/吨，下跌29美元/吨，跌幅1.07%。开盘即跌破2700美元支撑位，最低价下探2666美元/吨，创两周新低。主要因中国电解铝产能释放超预期，9月国内运行产能预计增至4200万吨，叠加欧洲汽车制造业需求疲软，铝价短期承压明显。
伦锌电3（IXLEZSD3）：收报2898.50美元/吨，下跌14.50美元/吨（-0.50%），伦镍电3（IXLENID3M）收报15270.00美元/吨，下跌65美元/吨（-0.42%），两者均受宏观需求疲软拖累。伦锌面临欧洲冶炼厂复产压力，伦镍则受制于印尼镍铁出口增量，短期价格反弹空间有限。
伦铅电3（IXLEPBD3）：窄幅波动，收报2003.00美元/吨，微跌0.05%，显示铅酸蓄电池替换需求进入淡季，市场交投清淡。
三、驱动逻辑与市场联动
宏观层面：美元指数当日下跌0.4%至103.2，为贵金属与非美货币计价金属提供支撑；美国8月核心PCE数据低于预期，强化美联储11月暂停加息的市场预期，进一步提振金属金融属性。
产业层面：工业金属呈现“供需双弱”特征，伦铝、伦锌因供应端宽松领跌，伦锡、伦铜则受益于结构性短缺；贵金属则凸显“工业需求+避险属性”的双重驱动，白银涨幅远超黄金反映资金对商品属性品种的偏好。
内外盘联动：国内沪铜、沪锡涨幅（0.33%、1.12%）与伦铜、伦锡基本同步，但沪铝跌幅（-0.29%）显著小于伦铝（-1.07%），显示国内“保交楼”政策对铝消费的支撑作用仍在。
四、后市展望
短期来看，有色金属市场或延续**“贵金属强于工业金属”**的分化格局：
贵金属：白银需关注43.5美元/盎司阻力位，若突破或打开至45美元的上行空间；黄金支撑位看向3680美元/盎司，地缘政治风险未消前，回调空间有限。
工业金属：伦锡供应端故事或持续发酵，短期目标上看35000美元/吨；伦铝需警惕中国电解铝社会库存累库速度，若突破120万吨，价格或下探2600美元/吨。
风险提示：需密切关注9月美联储议息会议声明、中国房地产销售数据及印尼镍矿出口政策变化，这些因素可能引发市场波动率上升。
来源：金派有色金属服务一点号
