摘要：调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

继续反制！中国对美所有商品加征125%关税

调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

国务院原则同意《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》

在已有试点地区基础上，将大连市、宁波市、厦门市、青岛市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、苏州市等9个城市纳入试点范围。各试点地区要加强对《工作方案》实施的组织领导，进一步完善试点管理体制，优化协同联动、保障有力的工作机制，加强人才培养和高素质专业化管理队伍建设，推动试点任务落地落实，更好为全国服务业开放创新发展发挥引领作用。

中国3月社融增量5.89万亿元，新增人民币贷款3.64万亿元

4月13日，央行发布的最新金融和社会融资数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。初步统计，一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

一季度，社融增量规模处于较高水平，特别是3月新增信贷社融水平超市场预期。业内专家分析，在金融体系继续加大货币信贷投放力度的同时，企业、居民等资金需求端出现了更多积极变化，共同推动3月贷款增速回升。

超预期！央行发布一季度金融数据 宏观政策有充足空间

中国人民银行最新发布金融数据，超预期的新增信贷社融规模显示出企业、居民等资金需求端出现更多积极变化，经济向新向好的态势更加明显。4月13日，央行发布的最新金融和社会融资数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。初步统计，一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

金砖国家强调共同维护多边贸易体制 反对单边主义和贸易保护主义

4月10—11日，2025年金砖国家经贸联络组第二次会议以视频形式举行。会上，金砖成员专门就美“对等关税”政策深入交换意见，对相关措施引发的贸易紧张局势表示严正关切，并呼吁共同反对单边主义和贸易保护主义。

银行理财资金集体加入稳市大军 业内直呼史无前例 有机构用自营资金增持旗下产品

截至目前，已有交银理财7家理财机构公开表态加码ETF投资。有业内人士对此直呼“力度史无前例”。记者自业内采访获悉，兴银理财将用自营资金增持公司含权产品。信银理财相关人士也告诉记者，将通过“固收+多策略多资产”组合配置，加大权益类资产配置力度。

力挺中国资产！外资机构齐发声 A股年内有望跑赢发达市场

4月以来，受美国关税政策冲击，美股、欧股和亚洲股市均呈现剧烈震荡，此前走势强劲的中国科技股也显著回调。近日，富达、联博、路博迈、景顺等多家外资机构集体发声，在其看来，多重优势支撑下，中国市场具有明显韧性，有望在经历短期震荡后延续此前上涨趋势。

四部门：加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度

《意见》指出，要强化体育基础设施建设金融保障，支持体育场馆、体育服务综合体、冰雪运动场地、高质量户外运动目的地等体育基础设施建设和运营，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度，发挥金融促进体育消费增长功能，支持金融赋能职业体育、冰雪经济发展，提升体育赛事金融服务质效。

半导体“流片地即原产地”规则再明确 解读来了：并非新政

根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。对此，中国半导体行业协会建议，“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。记者关注到，该文发布后，市场对其进行多种解读，且其中不乏部分误读。

京东宣布将推出2000亿出口转内销扶持计划

京东宣布将推出2000亿出口转内销扶持计划。未来一年内，京东将大规模采购不低于2000亿出口转内销商品，帮助外贸企业快速开拓国内市场。

上海：进一步加力支持汽车置换更新 补贴范围扩大至外牌旧车

2025年1月1日至12月31日，上海将汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车，个人消费者购买10万元以上新能源小客车新车，转让本人名下在外省市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴；购买国六b排放标准的燃油小客车新车，给予一次性1.3万元定额补贴。

A股利好回购、重要股东增持出现“井喷式”爆发

最近一周，A股回购、重要股东增持出现“井喷式”增长。数据显示，最近一周（4月6日至4月12日），A股重要股东二级市场增持金额合计达到60.47亿元。回购方面，最近一周，A股共有743家上市公司发布回购相关公告，涉及回购金额合计约378.89亿元。此外，4月7日以来，已有48家中央企业宣布增持回购。

IPO注册及新股申购

证监会同意1家企业主板IPO注册。证监会同意苏州华之杰电讯股份有限公司在上交所首次公开发行股票注册。

本周（4月14日—4月18日）有3只新股发行。周一：天有为；周二：众捷汽车、江顺科技。

本周超122亿元市值限售股解禁

数据显示，本周（4月14日—4月18日）共有40家公司限售股陆续解禁，合计解禁量8.78亿股，按4月11日收盘价计算，解禁市值为122.79亿元。

从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：卓兆点胶（17.99亿元）、唯捷创芯（17.53亿元）、骑士乳业（12.89亿元）。

从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：卓兆点胶（71.66%）、骑士乳业（46.54%）、丽臣实业（29.6%）。

中国组装美国iPhone机型的产线停工？供应链厂商：纯属误传

天风证券知名分析师郭明錤在社交平台上表示，在中国负责组装美国iPhone机型的产线在4月9日已停止生产，目前尚未有恢复生产的消息。他还认为，产线是否恢复运作是一个判断美国是否暂时移除对中国“对等关税”的信号。4月13日下午，从相关供应链厂商处获悉：“中国产线并未停工，该消息纯属误传。”

美国宣布：部分商品免征“对等关税”

据台湾“中时新闻网”4月12日报道，美国海关与边境保护局（CBP）11日悄然发布了更新税则，豁免了包含自动数据处理器、电脑、通信设备、显示器与模组、半导体相关等类别商品的进口税率，不受“对等关税”影响。报道称，部分商品若符合美国《协调关税税则》中所列明的分类号码，将可获得“对等关税”豁免。这些商品包括电脑与周边设备、半导体制造设备、通信设备、存储设备、显示模组、半导体器件与集成电路等。

美国3月PPI意外下滑 能源价格下跌4.0%

美国3月生产者价格指数（PPI）意外回落，主要受能源产品成本大幅下降的拖累，但进口关税可能在未来几个月推高通胀。美国劳工部数据显示，3月PPI环比下降0.4%，2月数据上修至0.1%；同比涨幅为2.7%，低于2月的3.2%。

美股三大指数集体收涨、纳指涨超2% 国际金价再创历史新高

美股三大指数集体收涨，纳指涨超2%。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨619.05点，收于40212.71点，涨幅为1.56%；标准普尔500种股票指数上涨95.31点，收于5363.36点，涨幅为1.81%；纳斯达克综合指数上涨337.14点，收于16724.46点，涨幅为2.06%。本周，标普累计上涨5.7%，创2023年11月以来最佳单周表现，纳指累涨7.29%，道指累涨4.95%。

历史罕见！美元资产大抛售！美债价格大跌 美元也大幅下挫

美国国债的抛售潮，仍在持续。周五，美国国债连续第五天下跌，10年期美债收益率上涨6.86个基点报4.4876%，30年期美债收益率涨0.72个基点报4.8723%。本周，10年期美债收益率累计飙升近50个基点，创2001年以来最大单周涨幅；30年期美债收益率上涨超46个基点，创下1982年以来最大单周涨幅。

2024年全球半导体设备出货飙升至1170亿美元

据媒体报道，国际半导体产业协会（SEMI）最新报告指出，全球半导体制造设备出货金额2024年达到1171亿美元，相较2023年的1063亿美元增长10%。其中晶圆加工设备的销售额增长了9%，其它前端细分领域的销售额增长了5%。这一增长主要得益于在先进逻辑、成熟逻辑、先进封装和高带宽存储器（HBM）产能扩张方面的投资增加，以及中国投资的大幅增长。

东吴证券发布研报称，2024年我国来自美国的半导体设备进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%。中国宣布反制关税后，利好半导体设备国产化率的进一步提升。对于先进制程而言，随着国产设备商技术与服务的不断突破与成熟，且进口设备成本增加50%+，设备的国产化率有望加速提升。看好前后道半导体设备+零部件厂商。

行业符合S型曲线增长规律，机构预计未来发展速度逐渐加快

峰飞航空2吨级eVTOL武汉总装基地动工暨峰飞航空华中首飞仪式在武汉汉阳区举行。峰飞航空V2000CG凯瑞鸥是目前全球唯一获颁型号合格证（TC）及生产许可证（PC）的吨级以上eVTOL，今年将陆续进行交付。

东兴证券指出，低空经济符合S型曲线增长规律，预计未来发展速度逐渐加快。2012年开始新能源汽车在政策扶持下缓慢增长，后续仅用4年时间渗透率从2020年的10%爆发式增长至2024年的30%以上。不断出台地扶持性政策为低空经济奠定了坚实的基础，预计未来发展速度逐渐加快、规模持续扩大。中国信息通信研究院知识产权与创新发展中心预计到2030年，低空经济产业规模达到2万亿元，2035年将超过5.1万亿元。

首批人形机器人系列国家标准正式立项

据媒体报道，人形机器人技术要求系列国家标准正式获批立项，在全国机器人标准化技术委员会（TC591）秘书处承担单位北京机械工业自动化研究所有限公司的统筹下，优必选联合北京人形机器人创新中心有限公司、上海人工智能实验室等单位共同发起了该系列国标，并主导牵头制定作业操作技术要求，针对灵巧操作、腿部移动作业、双臂操作、长序列执行、多机协同、操作避障、续航等作业操作技术要求进行规范。

据GGII预测，到2035年，全球人形机器人市场销量将超过500万台，市场规模将超过4000亿元。财达证券表示，政策与技术共振，推动人形机器人行业快速发展。人形机器人市场规模的爆发式增长预计将为稀土永磁行业带来广阔的增量空间。建议关注技术壁垒高、产能弹性大的稀土永磁企业，把握行业β与个股α共振的窗口期。

东盟国家召开财长和央行行长会议，共促经济韧性与可持续发展

4月10日，第12届东盟财长和央行行长会议发表联合声明，强调东盟国家将共同努力打造一个韧性、包容和可持续的地区经济未来。声明指出，在通胀放缓的情况下，强劲的国内需求、稳定的投资活动、良好的出口表现以及有利的就业条件继续支撑着东盟的经济增长。值得关注的是，国家高端智库即将发布报告《RCEP与海上丝绸之路愿景：中国—东盟合作新空间》。

RCEP产业合作委员会发布的《中国—东盟经贸合作报告》指出，双方已连续四年互为最大贸易伙伴。根据兴业证券研报，分产品来看，中国对东盟出口中，电机、电气及机械器具的占比较高，占我国出口东盟整体的比重长期处于高位。其分析总结称，东盟自身的需求对基础化工（主要是塑料及其制品、农用化工和化学原料）、电子（主要是元器件、其他电子零组件）、有色金属（主要是铜铝）以及钢铁的出口规模拉动较大；汽车规模虽然居中，但增速较高；另外，电力设备及新能源、家电、通信、煤炭、石油石化、机械也值得关注。

新突破，该技术利用AI模型解决延迟问题

媒体报道，加州大学伯克利分校与旧金山分校的研究团队在脑机接口（BCI）领域取得突破，成功开发出一种技术，帮助重度瘫痪患者恢复自然语音表达。该技术利用人工智能（AI）模型，将大脑信号实时转化为可听语音，解决传统语音神经假体延迟问题。

中信建投认为，人类与人工智能之间的沟通方式也在不断升级，当前脑机接口技术正在突破人类的生理界限，不仅为残障人士提供了前所未有的可能性，而且有望成为下一代的人机交互方式。据Mckinsey研究报告预计，脑机接口相关市场规模在2030年至2040年期间可达700亿美元―2000亿美元。

这类半导体对汽车智能化和电动化的发展至关重要

据媒体报道，四维图新旗下杰发科技宣布，车规级MCU芯片AC7870成功点亮，并将于15日开幕的慕尼黑上海电子展上正式发布。随后，该芯片家族还将亮相4月底举行的2025上海国际车展。

国泰君安证券指出，车规级MCU作为汽车电子控制单元的核心组件，广泛应用于ADAS、车身、底盘及安全、信息娱乐和动力系统等，对汽车智能化和电动化的发展至关重要。传统燃油车平均单车MCU用量达到70-150颗，而新能源汽车的单车用量将超过300颗。随着汽车智能化、网联化的发展，汽车MCU的平均单车价值超300美金，成为汽车半导体中单车价值量占比最高的细分产品，占比近25%。

国家电影局回应美对华加征关税：将适度减少美国影片进口数量

据报道，就近期有记者询问美国对华加征关税一事是否会影响到美国电影进口，国家电影局发言人表示，美国政府对中国滥施关税的错误行径，势必会令国内观众对美国影片好感度进一步降低。我们将遵循市场规律，尊重观众选择，适度减少美国影片进口数量。中国是全球第二大电影市场，我们始终坚持高水平对外开放，将引进世界更多国家优秀影片，满足市场需求。

2025年，《哪吒之魔童闹海》全球票房超154亿元人民币，冲入全球电影票房榜第五。中航证券裴伊凡认为，影片被视为“新形势下的主旋律”，符合国家推动文化产业高质量发展的方向，有望刺激消费同时，持续强化文化自信。

央行等部门发文 强化金融支持体育产业高质量发展

据报道，央行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。其中提出，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度，强化体育基础设施建设金融保障，加强货币政策、财政政策、产业政策和监管政策的协调配合，鼓励建立健全贷款贴息、融资担保、风险补偿等融资配套机制，为体育领域经营主体融资提供增信支持。鼓励设立体育发展专项资金，对符合条件的企业、社会组织给予项目补助、贴息和奖励，促进降低融资成本。鼓励民间和境外资本投资体育产业，推广和运用政府与社会资本合作模式，推动体育产业发展。鼓励发展股权融资，提升体育产业直接融资比重。持续加大对体育消费领域信贷支持力度。

随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，对体育消费的需求日益增长。全民健身热潮席卷全国，经常锻炼人口不断增加，体育消费场景不断拓展延伸，涵盖了“体育+旅游”“体育+文化”等多元融合模式。体育消费正从边缘走向主流，成为驱动经济内循环和消费升级的关键力量。科技的飞速进步为体育产业带来前所未有的变革机遇。人工智能、虚拟现实等前沿技术与体育产业加速融合，为消费者量身打造更加丰富多样、个性化的体育产品和服务体验。体育产业与其他行业的融合不断加深，拓展了产业发展边界，形成了多业态、多场景的体育消费新生态。数据显示，2024年体育产业总规模达5.2万亿元，同比增长9.3%，连续4年增速超GDP平均水平。预计到2035年将实现7万亿市场规模，成为国民经济支柱性产业，在GDP占比突破5%。

健全支持政策和市场体系 加快推进虚拟电厂发展

据报道，国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，明确提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平，健全支持虚拟电厂发展的政策和市场体系，鼓励民营企业等各类社会资本结合自身优势参与投资、建设和运营。积极落实“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）等政策，对符合条件的虚拟电厂项目，给予资金支持。鼓励金融机构为虚拟电厂提供低息贷款、信用担保、绿色债券等支持。

此前，国家层面已将虚拟电厂纳入新型电力系统核心战略。近年来先后发布的《加快构建新型电力系统行动方案》等文件，明确了虚拟电厂作为灵活性资源聚合平台的行业地位。随着国家加大支持力度，未来虚拟电厂在新型电力系统建设中将大有可为，其千亿级市场规模打开了发展新空间。

美国宣布对消费电子豁免关税、板块估值有望修复

美国海关与边境保护局11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。机械电子类产品是我国向美国出口的最主要商品，2024年占出口总额的比例高达41.45%，其中智能手机更是中国出口美国的最大品类。

苹果、三星等消费电子巨头直接受益。美国本土难以快速建立消费电子产能，关税豁免后，亚洲供应链优势得以保留。二级市场，消费电子在前期大幅下跌后，部分公司已接近历史底部水平，有望迎来估值修复。

美国豁免芯片、手机等产品的“对等关税”、果链板块望迎来情绪修复

据报道，当地时间4月11日晚，美国海关与边境保护局宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。当地时间4月12日，美国总统特朗普称，他将在周一公布有关半导体关税的细节。

分析认为，本次豁免着美国政府在关税政策上“180度大转弯”，有望在一定程度上缓解关税对美国消费者的价格冲击，苹果、三星等消费电子巨头或从中受益。浙商电子团队指出，此次豁免政策的推出，如原产于中国的零部件部分最终在豁免之列，可以理解为对等关税短期冲击基本完全消除，果链未来两年高成长性的α有望再次体现。在对等关税政策影响下，果链核心供应商估值已调整至不足20X。随着关税利空出尽，果链板块有望迎来情绪的修复，叠加高成长α属性，当前正是“云开雾散”之际的布局良机。

迎交付大年 海风产业链景气度有望持续上行

2024年风电招标量同比增长90%，预计2025年行业将进入密集交付期。而2025年一季度海风招标翻倍以上增长，随着二季度进入开工旺季，海风产业链景气度有望持续上行。

海上风电储备项目丰富，江苏、广东陆续打桩开工，年内海风装机量有望突破12GW。据悉，4月2日，广东青洲七项目启动沉桩，帆石一、青洲五、青洲七共3GW项目进入同期施工阶段。4月7日，央视新闻报道，阳江三山岛±500kV海上风电柔直输电工程全面开工。用海政策调整落地后国内海风已经重回高速发展轨道。

另外，风电板块基本面基本不受美国关税影响：一方面，根据ACP，2024年美国陆、海风装机分别为4.0、0.1GW，合计仅占全球的3%左右。其中，美国陆风装机已连续四年大幅下滑至十年以来的最低点，而海风累计装机仅0.2GW。另一方面，根据CWEA，2020年后我国风机未再向美国出口，主要出口地为“一带一路”沿线的新兴市场。因此，我国风电产业链出美敞口较小，基本面无忧关税风险。而中欧电车关税破局在即，谈判缓解了中欧贸易紧张，为其他领域的合作提供示范。

快递业务量创新高、出口转内销成增长新引擎

国家邮政局监测数据显示，截至4月11日，今年我国快递业务量已突破500亿件，比2024年提前18天。今年以来，一系列促消费政策落地显效，消费市场总体呈现平稳增长态势，消费环境不断优化，消费场景不断丰富，消费结构持续升级，带动了快递市场规模的持续扩增。邮政快递业不断延伸服务网络、创新服务产品和提升服务品质，进一步满足多元化的消费需求。

4月以来，受国际贸易摩擦影响，大量出口企业转向内销市场，导致国内物流需求激增。如4月11日，京东宣布将推出2000亿元出口转内销扶持计划，直接带动快递行业订单量增长；义乌商户通过“定制化仓储”服务实现库存周转率提升3倍，并依托安安快寄的低价物流（4-6元/单）快速打开下沉市场。

产业链日趋成熟、三星计划推出首款三折叠手机

据媒体报道，三星首款三折叠手机内部型号为Q7M，公开型号为SM-F968系列，预计今年10月正式发布，采用更大屏幕与复杂铰链设计，延续折叠屏技术优势，被称“2019年以来最大创新”。

另外，据业内人士透露，华为Mate XT三折叠旗舰手机的销量已突破40万台。作为一款定价超过2万元的高端产品，这一销售成绩堪称成功。华为Mate XT于去年9月正式发布，是全球首款采用三折叠设计的智能手机，开创了行业先河。自上市以来，该机型一直备受关注，市场需求旺盛，一度出现供不应求的情况。在第三方市场上，部分版本甚至被炒至加价超过3万元。

据多家第三方机构统计，8000元以上的高端市场，折叠屏手机的渗透率已超过17%。展望未来，预计到2025年，折叠屏手机的销量将突破5000万台大关。继头部品牌推出或计划推出折叠屏手机，硬件创新的焦点逐步转向折叠屏方向，而中国厂商有望保持全球最大的折叠屏手机市场份额，据IDC预测，中国折叠屏手机出货量未来5年CAGR将高达19.8%。

体育总局启动30城试点、赛事经济发展再提速

4月11日，国家体育总局在其官网发布通知，确定在30个城市开展促进体育消费和赛事经济试点工作，试点周期为2025-2027年。这一举措旨在贯彻中央政治局会议关于促进体育休闲等服务消费和中央经济工作会议关于培育体育赛事等新的消费增长点的部署，落实《提振消费专项行动方案》。

此次试点工作预计将对体育消费和赛事经济产生深远影响。一方面，体育赛事的增加将带动相关产业的发展，如旅游、餐饮、交通等，形成新的经济增长点。预计，国家体育总局此次在30个城市开展促进体育消费和赛事经济试点工作，将为体育产业注入新的动力，推动经济的多元发展。

北斗服务接入、助推具身机器人商业化落地

千寻位置网络有限公司近日免费开放了机器人时空智能三体开发套件SpatiX，目前其已与多家具身智能头部企业合作。千寻位置CEO陈金培表示，无论是机器人的运动控制还是任务执行，本质上都是将数字驱动指令转化为物理世界的精准操作。想要实现物理世界与数字世界的高效协同，必不可少的桥梁是时空智能能力。

2025年政府工作报告首次将具身智能写入未来产业体系，明确提出将智能机器人列为重点发展的新一代智能终端。相较于传统工业机械臂，以机器狗、人形机器人等为代表的新一代具身机器人通过环境感知与运动协调能力的双重跃迁，正在从封闭式专用系统向通用化智能平台、从单一限制场景向复杂全域空间加速转型，这对全域全场景的时空智能能力提出迫切需求。

AI打破脑机接口延迟壁垒、助力患者恢复语音表达

4月11日消息，加州大学伯克利分校与旧金山分校的研究团队在脑机接口（BCI）领域取得突破，成功开发出一种技术，帮助重度瘫痪患者恢复自然语音表达。该技术利用人工智能（AI）模型，将大脑信号实时转化为可听语音，解决传统语音神经假体延迟问题。

该研究团队通过捕捉大脑运动皮层的信号，并利用先进的AI算法实时解码这些信号，从而生成自然语音。这一技术的实时性显著提升，能够将大脑信号在极短时间内转化为语音输出，极大地改善了患者的沟通体验。随此次技术突破不仅为瘫痪患者和失语患者提供了更高效的沟通工具，还为脑机接口技术的商业化应用奠定了坚实基础。

全国首个“四算融合”算力网络建成 芯片国产化超九成

近日，我国首个“四算融合”的算力网络正式宣布建成。这一最新建成的算力网络调度平台，已经覆盖了全国智算、通算、超算和量子计算在内的四种类型的算力。算力服务器规模超100万台，智算规模超43 EFLOPS，并网21家智算中心、3家国家级超算中心、3家量算中心，可调度算力资源占全国六分之一。平台自有智算中心的芯片国产化率超过90%，兼容8种国产AI芯片，对保障供应链安全、推动国家数字经济高质量发展具有重大意义。

算力网络，核心是利用强大的网络能力将分散在各地的算力资源汇聚连接，再根据需求来实时动态进行调度，从而达到成本和效率的最优解。而最新建成的“四算融合”算力网络可以对不同类型算力进行调度。算力网络的核心载体正由传统的“云计算”向云和AI深度融合的“云智算”升级。

水泥盈利能力逐季修复、有望受益基建加码

近期水泥行业龙头接连传来好消息：海螺水泥披露的业绩预告显示，2025年第一季度预计实现归母净利润18.08亿元，同比增长20%，扣非净利润16.50亿元，同比增幅同为20%。业绩增长主要源于：成本端，煤炭价格回落及生产效率改善为盈利修复提供支撑；需求端，基建投资回暖带动水泥销量边际回升。另外，冀东水泥2025年一季度数据显示，水泥熟料综合价格同比提升超20元/吨，带动毛利率明显改善。

公司计划年内将特种水泥销量同比提升40%，占比增至8%，重点发力水利、核电等场景需求；金隅集团在互动平台表示，公司一季度总体销量和去年基本持平，一季度水泥销售均价同比提升20元/吨以上。并进一步指出，今年水泥市场启动较早，春节后全国基本推涨了一到两轮价格，整体形势向好。分区域来看，北方优于南方。去年四季度行业缓解了“内卷式”竞争的形势，为今年的开局增强了信心。

2024年二季度以来，水泥行业龙头竞争战略变化，行业利润诉求增强，企业逐步恢复竞合机制，配合错峰和涨价，企业归母净利润增速由负转正，盈利能力逐季修复，2024 Q1-Q4水泥板块各季度归母净利润增速分别为-219%、-79%、-13%、85%，销售毛利率分别为13%、18%、20%、25%。展望后续，出口压力下基建政策有望加码，带动水泥需求持续复苏，多政策持续促进供给侧优化，助力行业供需改善，水泥价格和盈利具备上行基础。

集成电路原产地认定标准落地、半导体自主可控有望进一步加速

近日，中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。这将加剧美国本土半导体公司，包括Intel、TI、ADI、Microchip.Skyworks、Qorvo、ONSemi等厂商出口至中国的成本。同时增强国内终端厂商选择国产供应链的决心，其中模拟/射频/FPGA的国产厂商半导体产品将更具性价比优势。此前由于Intel、TI等国际巨头通过扩大产能投放、优化价格策略等方式抢占市场份额，市场竞争激烈，模拟芯片价格承压，此次关税反制有望提升国内模拟芯片厂商的市场份额，重塑行业竞争格局，国内晶圆代工有望获得更多订单，设备、材料国产替代进程也将受益。

东方证券认为，即加大对进口芯片的原产地认定，有效的防止美国进口芯片绕开关税，进一步明确对于国产自主替代的需求转向。同时，中美关税博弈的过程中，国产自主替代芯片的重要性或将被进一步提升，整个产业链的发展和完善过程值得关注。银河证券认为，在全球半导体产业格局不断演变的当下，国际贸易环境复杂多变，海外大厂为避免关税影响，布局中国业务时可能更多采用Local for local(本地化生产以供应本地需求）生产策略。这一策略的转变意义重大，为本土制造企业带来明确的增量需求。短期来看，美国关税政策对中国半导体行业的影响较为有限，依赖美国市场的企业将面临压力。长期来看，关税的影响有可能带来下游需求复苏的推迟、相关订单的取消等情况，国产替代和自主可控的企业有望受益。

信达证券认为，模拟芯片市场此前主要由欧美大厂所主导，根据智研咨询数据，2024年国内自给率在16%左右，仍有较大提升空间。由于模拟芯片主要采用成熟制程，且近几年来国内厂商竞争力不断提升，在关税扰动下进口模拟芯片价格的增长或促使下游客户转向国产品牌，替代率有望加速。东北证券表示，在关税反制的背景下，美国核心半导体设备和材料厂商应用材料、拉姆研究、科磊、杜邦等公司的半导体设备、材料将受到影响，导致上游的半导体设备、材料等进口成本增加，也会提升国内的晶圆厂采购国产设备、材料的意愿，自主可控的大趋势将进一步提速。尤其对于一些原先美系厂商市场份额占比较大的细分领域比如量检测等，国内企业市场份额提升空间广阔。

电力系统智能化转型加速、虚拟电厂有望加速能源领域新变革

近日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》。其中提到，到2027年，虚拟电厂建设运行管理机制成熟规范，参与电力市场的机制健全完善，全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上。到2030年，虚拟电厂应用场景进一步拓展，各类商业模式创新发展，全国虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上。

华福证券表示，若满足我国5%的峰值负荷需求，虚拟电厂可调节负荷资源的需求将分别达到0.8亿千瓦和1亿千瓦。在机制方面的完善有助于虚拟电厂作为新型经营主体在电力市场中发挥更大作用，也为电力系统的稳定运行和新能源消纳提供了有力支持。其次，政策支持有望引导更多企业参与虚拟电厂的建设和运营，金融助力有望更好满足虚拟电厂项目多样化的融资需求。西部证券表示，国家能源局启动六省电力综合监管，严查自然垄断环节与市场秩序，推动全国统一电力市场建设，以虚拟电厂为代表的聚合服务或将迎来发展加速期。

字节跳动或计划推出AI眼镜、相关产业链迎密集催化

据科技媒体The Information近日报道，字节跳动正计划推出自家的AI智能眼镜，预计将在其智能眼镜中，提供类似自研模型豆包的AI功能。字节跳动自去年起就开始研发AI眼镜项目，公司已招聘具备硬件设计经验的工程师参与开发，正在攻克的技术难题包括：在不牺牲过多电池续航的前提下，确保眼镜能够拍摄出高质量的图像和视频。虽然目前该产品的核心功能尚未公开，推出这款智能眼镜的时间和销售地区也未确定，但字节跳动已开始与供应链进行沟通，商讨产品功能、规格、成本和上市计划。

财信证券表示，随着AI大模型的加速渗透，AI眼镜产业有望迎来“政策+技术+产品”的三重催化。2025年将进入AI眼镜的新品密集发布期，光学模块作为AR眼镜及AI+AR眼镜区别于其他消费电子产品最大的功能与价值差异点，有望受益于AI眼镜在消费市场的加速渗透以及轻量化发展趋势。甬兴证券表示，根据佐思汽研发布《2025年AI/AR眼镜行业研究报告》，在2024至2025年间，国内外众多厂商纷纷推出了AI智能眼镜，特别是在CES2025展会前后，市场迎来了密集发布期。预计到2030年，AI智能眼镜全球销量有望升至9000万副，成为消费电子领域不可忽视的增长点。

【品大事】

新莱福：拟购买广州金南磁性材料100%股权，股票停牌

新莱福公告，公司正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，预计构成重大资产重组。交易标的为广州金南磁性材料有限公司100%股权，交易对方包括宁波梅山保税港区圣慈科技投资合伙企业（有限合伙）等。公司已与主要交易对方签署意向协议，初步达成购买资产意向。公司证券自2025年4月14日开市起开始停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。

*ST天沃：公司股票交易撤销退市风险警示及其他风险警示

*ST天沃公告，公司股票交易将于2025年4月14日停牌一天，并于2025年4月15日开市起复牌。公司股票交易自2025年4月15日开市起撤销“退市风险警示”及“其他风险警示”，股票简称由“*ST天沃”变更为“天沃科技”，股票交易价格的日涨跌幅限制由“5%”变更为“10%”。

华金资本：控股股东上层股权结构拟发生变动

华金资本公告，公司接到控股股东华发科技通知，其上层股权结构拟发生变动。根据珠海市国资委的通知，华发集团与珠海格力集团将共同组建珠海科技产业集团有限公司(简称“珠海科技集团”)，华发集团将部分股权和资产（含华发科技股权）对珠海科技集团进行注资。整合后，珠海科技集团将成为华发科技的股东，华发科技仍为华金资本控股股东，实际控制人仍为珠海市国资委。此次股权结构变动不会对华金资本的经营和生产活动产生实质性影响。

4连板贝因美：公司不存在违反公平信息披露规定的情形

贝因美公告，公司股票交易价格连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情况。公司生产经营情况正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生或预计将要发生重大变化。公司不存在违反公平信息披露规定的情形。

【做回购】

江铃汽车：拟1.5亿元—2亿元回购A股股份

江铃汽车公告，公司拟以集中竞价方式回购A股股份，回购资金总额不低于1.5亿元且不超过2亿元。回购价格不超过22.00元/股，回购期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月。回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励，如未能在36个月内使用完毕，未使用的股份将被注销。

上能电气：拟3600万元—7200万元回购公司股份

上能电气公告，公司拟通过集中竞价交易方式以自有资金或自筹资金回购公司部分A股股份，用于后期实施股权激励计划。回购的资金总额不低于3600万元且不超过7200万元。回购期限自公司董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

英飞特：拟5000万元—1亿元回购公司股份

英飞特公告，公司拟以集中竞价交易方式回购部分人民币普通股A股股份，资金总额不低于5000万元且不超过1亿元。回购的股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划。公司已取得中国工商银行杭州分行出具的《贷款承诺函》，承诺为公司回购A股股票提供专项贷款支持，贷款金额不超过9000万元。

优宁维：拟1500万元—3000万元回购公司股份

优宁维公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，用于注销并减少注册资本。回购资金总额不低于1500万元（含本数）、不超过3000万元（含本数）。公司本次回购的实施期限为自股东大会审议通过本回购方案之日起12个月内。

【其它】

恒瑞医药：获得药物临床试验批准通知书

恒瑞医药公告，公司收到国家药监局核准签发关于注射用HRS-9190的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。注射用HRS-9190为术中用药的1类新药，用于全身麻醉诱导期气管插管及维持术中骨骼肌松弛。

绿色动力：公司董事长辞职

绿色动力公告，公司董事会收到乔德卫先生的书面辞职报告。乔德卫因工作调动原因，辞去公司董事长、执行董事及董事会战略委员会委员职务。乔德卫的辞职自2025年4月11日起生效。

远大控股：公司不存在违反信息公平披露的情形

远大控股(公告，公司股票交易价格连续3个交易日日收盘价格涨幅偏离值累计偏离22.04%。经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。经与公司控股股东、实际控制人核实，目前不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项，股票异常波动期间没有买卖公司股票。经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形。

来源：A股早8点