摘要：一边是美在贸易政策上的反复无常，中概龙头再次进入价值低洼配置区间；一边是中概龙头阿里B2B跨境电商业务在法国出现了超过100%的连续暴涨，创始人马云再次现身阿里云谷园区，参与阿里云KO会！当前中概的境况可以说是冰火两重天！

一边是美在贸易政策上的反复无常，中概龙头再次进入价值低洼配置区间；一边是中概龙头阿里B2B跨境电商业务在法国出现了超过100%的连续暴涨，创始人马云再次现身阿里云谷园区，参与阿里云KO会！当前中概的境况可以说是冰火两重天！

不过，在我看来，投资本身就是利用危与机的一门艺术，此次中概龙头在本轮行情错杀下或再迎来低吸良机。

为何中概这波行情更多为“错杀”？从国内大多数互联网公司年报来看，大多数中概龙头的核心业务（社交娱乐、电商、游戏、本地生活服务、支付等）从美获取的收入和利润都比较有限。所以，这波外围扰动对中概互联网龙头来说，更多是情绪利空，而非实际利空。

从中概一季报来看，头部互联网企业通过降本增效实现利润端突破，如快手、哔哩哔哩毛利率提升至近三年高点，拼多多海外业务亏损收窄，腾讯单季回购规模近百亿港元提振股东回报。申万宏源指出，2024年互联网行业收入增速有望达12%，利润增速同步匹配，呈现“高质量增长”特征。

再加上今年DeepSeek爆火后推动中概龙头的价值重估和2025年民营经济座谈会上互联网企业被明确为科技创新的核心力量，当前中概互联龙头的修复逻辑已然从“超跌反弹”转向“价值重估”。

从估值角度来看，中概互联ETF跟踪的全球中国互联网指数当前PE仅19倍，低于历史98%的时间分位，相较纳斯达克指数34倍PE折价率达44%，目前中概投资性价比还是相当显著的。

从港股资金面来看，近期南向资金单日净买入额创300亿港元历史新高，而像贝莱德、加拿大养老基金CPPIB等国际资本早在去年四季度的时候就大举增持阿里、拼多多等中概龙头，国内外资金并举，中概的资金优势可见一斑。

所以，在当下中概板块明显被错杀、待修复的阶段，当下或许正是我们借助中概互联ETF一键布局优质中概龙头，捕捉港股中概新一轮估值修复的低吸良机。

作者：剑诚笔记

来源：金融界