摘要：中核集团发布的《小型模块堆通用用户要求文件》是我国首次系统性规范小堆技术的全球性标准文件，标志着中国在小堆领域的自主创新能力和国际话语权提升。
中核集团发布的《小型模块堆通用用户要求文件》是我国首次系统性规范小堆技术的全球性标准文件，标志着中国在小堆领域的自主创新能力和国际话语权提升。
根据《中国核能发展与展望（2023）》，我国核能发电量占比计划从2022年的5%提升至2035年的10%，对应年均复合增长率约6.5%。
核电作为清洁基荷能源，兼具低碳（全生命周期碳排放为煤电的1/100）和高稳定性（年利用小时数超7000小时），其战略地位在能源转型中愈发重要。
一、核电产业链个股梳理
1、核电站运营环节
公司代码证券简称核心业务与优势601985.SH
中国核电
- 运营规模：控股在运核电机组25台（2023年），装机容量2375万千瓦，在建机组11台；- 技术布局：控股全球首个陆上商用小堆“玲龙一号”（2026年商运），参股中国聚变能源公司布局四代技术；- 财务实力：2024年定增募资140亿元，社保基金与中核集团全额认购，资本金保障充足。
003816.SZ
中国广核
- 运营规模：2024年总发电量2421.81亿千瓦时（+6.08%），全球第三大核电运营商；- 技术优势：华龙一号三代技术主导者，2025年拟与中广核集团签订97亿元工程服务框架协议；- 产业链协同：旗下中广核租赁深度服务绿色能源产业链，拓展核电设备融资租赁。
2、核电设备制造环节
公司代码证券简称核心产品与市场地位600875.SH东方电气- 反应堆设备：国内唯一具备全堆型核岛主设备制造能力，覆盖华龙一号、国和一号等；- 订单储备：2023年核电设备收入占比超15%，受益于年均6-8台机组核准节奏。002438.SZ江苏神通- 关键阀门：核级蝶阀/球阀市占率超90%，参与玲龙一号小堆阀门国产化；- 技术壁垒：突破核级仪表阀和地坑过滤器，覆盖三代/四代技术需求。002255.SZ海陆重工- 压力容器：核岛重型装备核心供应商，参与快堆、高温气冷堆等四代技术研发；- 订单弹性：2024年核电设备收入同比增长30%，受益于小堆模块化制造需求。000777.SZ中核科技- 特种阀门：中核集团旗下唯一阀门上市平台，覆盖核燃料循环系统关键设备；- 客户粘性：2025年与中广核运营签订备件保供协议，锁定长期服务收入。3、核燃料与后端环节
公司代码证券简称核心业务与动态未上市中国铀业- 资源垄断：中核集团旗下核燃料专营企业，2025年与华能核电签订“十五五”天然铀供应框架协议；- 技术突破：鄂尔多斯盆地特大型铀矿储量提升自给率，降低燃料成本波动风险。002079.SZ苏州固锝- 核级材料：研发核级传感器封装技术，配套反应堆安全监测系统；- 技术延伸：异质结电池银浆业务受益于核电站配套光伏建设。4、核技术应用延伸
领域相关企业应用场景与潜力核能供热中国核电- 示范项目：山东海阳核电站已实现450万平方米区域供暖，规划拓展至北方城市群；- 经济性：供热成本较天然气低30%-50%，契合“双碳”政策。同位素生产中国同辐- 医用同位素：国内唯一碘-125密封籽源生产商，受益于癌症治疗需求增长；- 潜在注入预期：中核集团旗下资产，存在注入上市公司可能。二、产业链投资逻辑与风险提示
1、核心逻辑：
政策驱动：核电审批常态化（2023-2024年核准10台机组）与小堆商业化提速；
技术迭代：四代技术（高温气冷堆、快堆）与核聚变研发突破打开长期增长空间；
估值优势：运营环节现金流稳定（ROE约10%-12%），设备环节受益于国产替代溢价。
2、风险提示：
技术验证风险：小堆经济性需通过规模化建设验证；
政策波动：地方“邻避效应”可能影响项目落地进度；
燃料成本：铀价上涨或挤压运营商利润（当前天然铀价格约60美元/磅，近三年涨幅超200%）。
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来源：看见价值一点号
