摘要：在药物开发领域，GLP-1疗法的故事似曾相识：历经多年研究后迎来突破，龙头企业抢占市场，数十亿美元收入涌入，追随者争相分一杯羹。这正是十年前PD-1抑制剂重新定义癌症治疗的剧本。然而，行业专家提醒，PD-1领域的教训可能为GLP-1热潮敲响警钟——许多押注“F

在药物开发领域，GLP-1疗法的故事似曾相识：历经多年研究后迎来突破，龙头企业抢占市场，数十亿美元收入涌入，追随者争相分一杯羹。这正是十年前PD-1抑制剂重新定义癌症治疗的剧本。然而，行业专家提醒，PD-1领域的教训可能为GLP-1热潮敲响警钟——许多押注“Fast Follow”策略的公司终将失败。

尽管肿瘤学是过去十年研发的主战场，但涌入GLP-1赛道的生物技术公司和大型药企数量远超PD-1时代，GlobalData分析师AkashPatel指出，“GLP-1高效疗法的竞争已白热化。”

PD-1：两强争锋

默沙东的Keytruda（2014年首个获FDA批准PD-1药物）与百时美施贵宝（BMS）的Opdivo（2014年12月获批）的竞争是经典案例。

起初，Opdivo凭借更广适应症占据销售优势（2015年销售额9.42亿美元vs Keytruda 5.66亿美元），但默沙东通过精准的临床试验设计和肺癌适应症获批实现逆袭。至2024年，Keytruda以294亿美元登顶全球药物销售榜，而Opdivo仅以93亿美元位列第九。

其他PD-1玩家如罗氏的Tecentriq（2024年销售额41亿美元）和阿斯利康的Imfinzi（47亿美元）通过差异化适应症分得市场。

然而，失败者众多：辉瑞的Bavencio因销售低迷被迫归还权益，诺华的Tevimbra合作终止。小型生物技术公司试图通过联合疗法突围，但多数因疗效不足折戟（如Nektar公司与BMS的失败合作）。

GLP-1：差异布局

不管是何赛道，总有人失意有人得意。但GLP-1竞争者与PD-1药物在市场竞争中挑战截然不同（对比详见附表）。

探寻平衡点

与PD-1市场早期阶段不同，彼时PD-1赛道重点是快速开发“me-too”疗法，GLP-1类药物开发应更注重差异化产品的开发。这不仅更具复杂性，而且未来市场对差异化产品的反应也难以预测。

GLP-1市场虽潜力巨大，但其发展路径与PD-1存在本质差异：消费属性、支付博弈与患者行为复杂性将主导竞争格局。成功者需在疗效、依从性、可及性之间找到平衡，并通过适应症扩展构建代谢疾病生态，而非简单复制PD-1的“广谱抗癌”模式。

未来十年，该领域可能将见证“赢家通吃”与“长尾创新”并存的市场分化。

（原文下载网址：https://www.biospace.com/business/glp-1-drug-boom-recalls-the-rise-of-pd-1-checkpoint-inhibitors 下载日期：2025年4月1日）

来源：新浪财经