摘要：​2025年3月21日，一份年度报告让市场炸开了锅​​：金龙鱼全年营收2388.66亿元，比去年少了5.03%；净利润25.02亿元，同比下降12.14%，扣除杂七杂八的费用后只剩9.72亿元，直接缩水26.42%。更吓人的是股价——从2021年1月最高点的1

​2025年3月21日，一份年度报告让市场炸开了锅​​：金龙鱼全年营收2388.66亿元，比去年少了5.03%；净利润25.02亿元，同比下降12.14%，扣除杂七杂八的费用后只剩9.72亿元，直接缩水26.42%。更吓人的是股价——从2021年1月最高点的145.62元，一路滚到现在的31.92元，市值蒸发超过6000亿元，跌得只剩个零头。这个曾经的粮油巨头，怎么就栽得这么惨？

别看金龙鱼一年营收两千多亿，赚到手的钱比纸还薄。2024年，公司每卖100块钱货，成本就得搭进去99.9块，利润连一毛钱都挤不出来。最要命的是生产线——全国81个生产基地，榨油机器开动率只有57%，灌装车间更是冷清，三分之二的设备在吃灰。砸钱建的15个新厂子，不光没带来利润，反而倒贴1.2亿元。

为了对付大豆价格坐过山车，公司玩起了期货对冲。2024年这招倒是赚了123亿，占了总利润的七成。可这就像走钢丝——二季度豆油期货突然发疯，现货市场当场亏掉1.2亿。有股民吐槽：“这哪是卖油的？分明是炒期货的！”

去年7月，有媒体曝出运油车和化工品混装，虽然没点名金龙鱼，可消费者吓得连油瓶子都不敢碰了。监管部门立马出手，罚了18家企业，还出台了运输新规。这场风波让金龙鱼三季度销量掉了9%，仓库里的油堆到82天都卖不完。

更早前的五常大米掺假事件早就撕开了口子。检查发现，号称“五常产”的大米，本地稻谷连三成都不到。消费者用钱包投票——高端油卖不动，市场份额从四成跌到不到三成，比行业平均水平还低一截。

眼看老本行要黄，金龙鱼开始病急乱投医。去年9月掏出55.69亿买下鲁花26.69%股份，两家加起来占了食用油市场45%的份额，差点触发反垄断审查。这招“抱团取暖”看着热闹，可中粮福临门还在旁边虎视眈眈，15.3%的市场也不是吃素的。

中央厨房更是个烧钱窟窿。杭州那个大厨房每天能做40吨预制菜，可去年总共才卖18亿，还不够填5亿的厂房折旧费。调味品更是惨——八年前买的“丸庄”酱油，到现在年收入还没突破3亿，连海天味业的零头都够不着。

中国人均每年吃掉25公斤油，比健康标准多出四成，市场早就撑饱了。国家还三天两头抛储平抑价格，企业想涨价？门都没有。现在流行吃健康油，山茶油、橄榄油卖得飞起，可金龙鱼研发费抠门得要死——营收的千分之一，连海天味业的零头都比不上。

线上卖货也是个坑。去年搞促销贴进去9.8亿，结果每卖100块反而亏4块。经销商现在学精了，都自己搞品牌，金龙鱼那套老办法越来越不管用。

别看跌成这熊样，金龙鱼市盈率还有69倍，比国际同行ADM高出四倍多。母公司丰益国际攥着75%的投票权，年年分红不到两成，A股股民只能干瞪眼。

供应链更是埋着雷。东南亚的棕榈油占了大头，欧盟碳关税一加，每年得多掏2亿。美国大豆价格上蹿下跳，去年光套保就亏了3.2亿。这种两头在外的买卖，现在看着就悬得慌。

31块的股价可能还没跌到底，但转机也不是没有。区块链溯源搞了32%的产品线，新出的ω-3保健油能多卖四成价钱。这6000亿的教训，说不定能砸出个新路子。

来源：球科技