摘要：4月2日，欧菲光（002456.SZ）披露2024年年度报告。报告显示，尽管公司营收同比增长21.19%，达到204.37亿元，但其归母净利润同比下降24.09%，为5838.18万元，扣非净利润仍为亏损，为-1272.11万元，而这已经是公司扣非净利润连续亏

本报（chinatimes.net.cn）记者齐萌 深圳报道

4月2日，欧菲光（002456.SZ）披露2024年年度报告。报告显示，尽管公司营收同比增长21.19%，达到204.37亿元，但其归母净利润同比下降24.09%，为5838.18万元，扣非净利润仍为亏损，为-1272.11万元，而这已经是公司扣非净利润连续亏损的第五年。

值得关注的是，公司利润表现欠佳，且对政府补助依赖度较高。2024年，公司其他收益占利润总额的比例为325.50%，主要系收到的政府补助增加及增值税加计抵减影响。

“这说明公司主业经营利润实际为负，依赖外部输血。”有不具姓名的业内人士对本报记者表示。对此，欧菲光方面对《华夏时报》记者表示：“公司将提高主营利润水平。在智能手机方面，强化高端产品市场占有率，并持续研发投入；在智能汽车方面，把握市场趋势，并集中优势打造明星产品；新领域方面，积极布局前瞻性技术领域，探索融合多种光学技术的系统化解决方案，找到新的利润增长点。”

此外，记者还发现，公司存在客户集中度过高、资产负债率过高、应收账款过高及研发资本化率超30%等问题。

利润依赖政府补助

公开资料显示，欧菲光深耕光学光电行业二十余年，产品广泛应用于智能手机、智能汽车及其他智能应用新领域，主要包括光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3D ToF、智能驾驶、车身电子、智能座舱和智能门锁等相关产品。

“2024年，全球经济增长逐渐趋于稳定，贸易逐步复苏，全球消费电子市场和汽车市场借助AI加速渗透和跨界融合迎来新发展契机。公司持续聚焦核心业务，加大研发投入与技术创新，优化产品结构，提升产品与服务品质，增强市场竞争力，实现营业收入稳定增长，经营活动盈利能力大幅提升。”欧菲光方面表示。

不过，2024年公司在智能门锁、运动相机、工业及医疗、VR/AR等新领域产品的营收为17.49亿元，同比下滑了27.37%；公司智能汽车产品领域的毛利率同比下滑6.15%。

对此，公司在公告中表示：“基于消费电子领域和智能汽车行业的巨大市场空间，许多厂商纷纷进入该领域，市场竞争日渐激烈。未来随着各企业的投资布局完成，竞争程度将进一步提升，产品价格下降压力较大，公司后续发展将面临更大的市场竞争风险，盈利压力也将持续加大。”

“为应对这一挑战，在业务先行、充分准备的前提下，以及保证战略客户持续稳定合作的基础上，公司将积极把握海外资本市场机会和业务机遇，实现海内外双循环。”欧菲光方面表示。

同时，在经营方面，公司还存在客户集中度过高的风险。2024年，公司前五名客户合计销售金额为158.05亿元，占年度销售总额比例为77.35%。“依托公司积累的高质量客户资源及稳固的合作伙伴关系，公司以市场需求与技术进步为指引，持续探索并拓展在消费电子及智能汽车领域的新业务增长机遇。”欧菲光方面表示。

然而，沈萌指出：“依赖大客户既有业务稳定的优势，也可能受制于大客户。”

在利润方面，虽然公司营收有所上涨，但其归母净利润却同比下滑了24.09%。对此，欧菲光方面指出，报告期内，公司实施2024年第一期限制性股票与股票期权激励计划，股份支付费用较上年同期增加，加之公司少数股东损益同比增加，导致本期归属于上市公司股东的净利润减少。

沈萌表示：“归母净利润下滑理由相对合理，是为了在业绩不好时利用股份捆绑核心人员，但也不排除将股权激励成本在业绩下降时进行会计处理。”

另一方面，其扣非净利润虽同比增长，但仍为亏损状态。对此，上述业内人士对本报记者表示：“这可能受到了成本压力、规模效应不足、依赖政府补助等非经营性收益的影响。如果扣非净利润长期无法转正，可能反映核心业务竞争力不足。”

从财报来看，欧菲光确实有依赖政府补助的情况存在。2024年，公司其他收益占利润总额的比例为325.50%，主要系收到的政府补助增加及增值税加计抵减影响。

“利润总额为正，但其他收益远超利润总额，说明主业经营利润实际为负，依赖外部输血。需要关注这种收益的可持续性，不能过度依赖政府补助等非经营性收益来支撑利润。”上述业内人士表示。

研发资本化率超30%

在研发方面，2024年公司研发投入金额为15.91亿元，同比增长10.08%，研发投入占营收比例为7.79%。其中研发费用化金额为10.57亿元，同比增长了15.49%，研发资本化金额为5.30亿元，同比下降0.13%，占研发投入比例为33.28%。

对此，上述业内人士表示：“资本化研发投入意味着公司将部分研发投入计入资产，而不是当期费用，这在一定程度上可以‘美化’利润，但需要满足‘技术可行性’和‘未来经济利益’条件。”

在资产负债方面，2024年公司资产负债率为79.18%，处于行业高位，其中借款等有息负债率约49%，短期偿债压力显著。“公司面临较大的债务压力和财务风险，可能面临流动性危机。”该业内人士表示。

值得注意的是，在流动资产中，应收账款、应收票据及其他应收款合计85.10亿元，占流动资产的比例为59.97%。“应收账款过高，对财务结构健康存在一定潜在的风险影响。”沈萌表示。

另外，值得注意的是，欧菲光扣非净利润已连续5年亏损，就在公司业绩持续承压的情形下，4月1日，公司发布了正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买公司控股子公司欧菲微电子（南昌）有限公司（下称“欧菲微电子”） 的少数股权及江西晶浩光学有限公司（下称“江西晶浩”） 的少数股权资产，同时公司拟发行股份募集配套资金。

欧菲光方面对此表示：“上述协议为交易各方就本次交易达成的初步意向，本次交易的具体方案及相关条款由交易各方另行协商并签署正式交易协议确定。具体进展请以公司公告为准。”

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

来源：华夏时报一点号