韩国最狂财阀，抱紧雷军大腿

摘要：去世前一周的3月19日，韩钟熙在股东大会上提到，2025年将是艰难的一年，而新一年三星电子会在AI驱动机器人、医疗技术和新一代半导体等领域开拓新的增长点。

戏剧化的事情反复出现。

三星电子会长李在镕刚在内部疾呼“三星到了生死存亡关头”之时，全世界AI大战正酣之时，三星电子联席CEO韩钟熙突发心脏病离世。

韩钟熙，三星电子高层核心人物之一，曾领导了三星电子在消费电子和智能手机等多个领域的技术革新。

三星电子联席CEO韩钟熙/图源：视觉中国

去世前一周的3月19日，韩钟熙在股东大会上提到，2025年将是艰难的一年，而新一年三星电子会在AI驱动机器人、医疗技术和新一代半导体等领域开拓新的增长点。

在这次股东大会上，包括韩钟熙在内的三星电子高管，都遭受了来自股东的激烈质询，因为三星电子没能对迅猛发展的AI市场做出及时的反应，使得三星电子成为2024年表现最差的科技股之一。在这场内部会议上，三星电子承认自己落后于竞争对手。

数据证明了一切。在各大科技企业争相在AI市场中攻城略地的2024年，三星的股价跌去了三分之一，股价已经来到了四年内的低点，而强劲对手SK海力士的股价则上涨了26%。

“老对手”台积电也吃去了三星电子部分芯片市场份额。财报数据显示，2024年第三、第四季度，三星电子半导体暨设备解决方案事业部（DS）的营收分别为29.27万亿韩元和30.1万亿韩元，而同期台积电同指标数据为7596.9亿元新台币（33.89万亿韩元）和8648.6亿元新台币（38.4万亿韩元），远超三星。

也正是因此，会长李在镕才会多次强调三星电子需要转型，要求高管们背水一战，应对AI时代的挑战。

而作为掌管韩国命脉的三星集团，以及作为韩国“最狂财阀”“顶级财阀”的三星家族，其背水一战的策略之一似乎是，重新抓住中国市场。

3月22日，李在镕来到北京的小米汽车工厂。时隔七年正式与雷军会面时，李在镕满脸笑意，一扫9年前两家企业的“地位差”。

李在镕（左）在小米汽车工厂与雷军合影

2016年，小米5发布前，三星半导体中国区一位高层带着团队与小米供应链团队见面，在现场演示中，双方发生了激烈的争执。

由于小米态度不佳，三星也很强势，双方在现场发生了激烈的争执，直接拍了桌子后，三星高层站起来就离开了。结果是，三星的显示屏停止对小米供货，导致小米5难产。

为了挽回几乎垄断AMOLED面板市场的三星供应商，后来，雷军数次向三星方面道歉，据传，他一度在饭桌上喝了5瓶红酒。

三十年河东三十年河西。拜访完小米汽车工厂后，在接下来的两天里，李在镕先是参加了中国发展高层论坛，后又飞往深圳，访问了比亚迪集团的总部。或许未来，三星电子与中国造车新势力之间，会有更多合作展开。

紧锣密鼓却又十分少见的行程都昭示着，李在镕在考虑如何巩固三星电子在中国市场的地位。

但毫无疑问的是，此刻，利润飙升却在AI竞赛中败下阵来的三星，的确急需破冰。

三星，急

李在镕倍感危机。从2月底开始，三星集团内部就组织对所有子公司共2000多名高管进行培训，会上播放了三星集团三任会长经营理念视频，流露出“三星已失去内生动力，处于生死存亡时刻，要求高管们进行深刻反省”的信息。

攻坚克难，似乎成了三星集团2025年的“旗帜”。然而，仅仅从财报数据来看，反而很难看出三星之困。

表面上看，三星电子正风光无限。财报数据显示，2024年三星电子营收达到300.9万亿韩元，同比增长16%，营业利润同比增长395%，狂飙至32.7万亿韩元，净利润则达到33.6万亿韩元，同比激增了131%。

2024年，三星电子营收达到300.9万亿韩元，同比增长16%

数据是“爆炸式”的，2024年全年收入已经达到三星电子历史以来的第二高位。不可否认的是，三星电子的确取得了亮眼的财务增长。

但危机也恰好藏在数据当中。财报数据显示，2024年第四季度，三星电子的营业利润达到6.5万亿韩元，环比下滑29.2%，远低于分析师此前预期的利润额。

三星电子把这部分“滑落”，归咎于个人电脑和移动设备对于传统存储芯片的市场需求疲软，以及研发所带来的支出增加。

与此同时，三星电子的电视业务全球占有率从2023年的30.1%下滑到了2024年的28.3%，智能手机业务的全球占有率也从19.7%下滑到18.4%，手机屏幕的全球市场分额从63%下滑到了43%，数字座舱的市场占有率从16.5%下滑到12.5%。而同时，智能手机、电视和其他电器业务正面临日益激烈的竞争。

2023年和2024年三星电子各业务市场占领份额对比

简单来说，三星的一系列业务都处于下滑状态。

主要推动三星业绩的DS部门，其业绩也不尽如人意。在2024年第四季度，DS部门营业利润仅达到2.9万亿韩元，销售额为30.1万亿韩元。无独有偶的是，在第三季度业绩公布时，DS部门负责人全永铉还曾因部门利润与营收均未达到市场预期，出面致歉。

在DS部门四季度销售额和营业利润均下滑的情况下，当季存储芯片市场可是一片火热。根据CFM闪存市场数据，在AI热潮之中，2024年，全球DRAM和NAND flash的销售收入达到了1670亿美元，已经达到了历史新高；同期，对手SK海力士和美光的销售收入同比增长率均远高于三星电子。

对此，DS部门解释为，研发费用和产能扩大带来的成本增加，对冲了部分利润。但要知道，三星电子一直以来都稳坐DRAM和NAND flash领域的头把交椅。

半导体之王绊了一跤

从数据和与友商的对比来看，三星电子确实处于冰火两重天的状态，但最让李在镕担心的，还不是这些。

2024年末，三星电子就已经开始了行动，进行自救。

一边大幅重组了DS部门，裁撤掉100多名主管，并且剥离了每年能带来2万亿韩元销售收入的LED业务。一边提拔全永铉为联席CEO，希望恢复三星电子在芯片领域的竞争力。

但三星电子是如何走到这一步的？

别忘了，早在1992年，三星电子就靠着最早推出64M的DRAM芯片取代日本厂商，成为全球最大的DRAM制造商，开始领跑世界。靠着储存芯片的优势，三星电子的半导体营收最终在2018年反超英特尔半导体营收，夺取了英特尔稳坐25年的全球第一宝座。

今时不同往日，稍有不慎，全球第一就会被拉下台来，尤其在迭代飞快的科技行业。正如三星集团前会长李健熙所说的，“三星如今推出的大多数产品和业务将在10年内消失”。

今天，三星电子的焦虑，来自用于训练AI模型的HBM存储芯片（高带宽芯片）。

三星HBM3 Icebolt/图源：三星官网

在2024年Open AI和Chat GPT掀起全球AI热潮时，HBM这个小众芯片类型的需求被大量地挖掘出来——AI大模型训练需要高算力与大带宽支持，而带宽多大则由存储器决定。在AI高潮爆发前，因为HBM涉及堆叠多个DRAM芯片，潜在市场规模较小。

或许是高昂的开发成本、较大的开发难度与较小的市场规模，让三星电子在AI热潮的早期，未能下定决心给足资源开发，甚至在2019年缩减了HBM研究团队，导致最终落后于本土的竞争对手SK海力士。

科技竞争，错过一瞬，有时就是错过一世。

SK海力士看到了HBM的机会，并已经成为了英伟达的HBM芯片的主要供应商，但目前三星电子还在苦苦挣扎，如何彻底通过英伟达有关HBM供应商的严格资格认证流程。因为，英伟达几乎是目前业内最高价值的HBM买家，占据了AI芯片市场90%以上的份额。获得英伟达的“准入”，对于三星来说尤为重要。

好在，三星电子已经稍稍往前迈出了一步。其8层HBM3E已经通过了英伟达在2024年底的资格测试，但消息称这些芯片将用于“英伟达为中国市场量身定做的功能较弱的处理器”。但这仍旧是笔小交易。

SK海力士呢？它已经在2024年初，就量产了8层的HCM3E芯片，并且在2024年底，就已经向英伟达提供更为先进的12层HBM3E。等到2025年初，SK海力士已经向市场展示了第六代HBM4芯片的样品。它计划在2025年的下半年量产HBM4芯片，并且宣布其已经提前向客户交付了世界上第一批12层HBM4样品。

3月28日，SK海力士的CEO郭鲁正在2025年的股东大会上确认，公司今年的HBM芯片产能已经售罄，2026年全年的产能也将在今年上半年锁定。

乘着AI的东风，SK海力士2024年第四季度营业利润同比增长超过20倍，达到8.1万亿韩元，已经超越同期三星电子6.5万亿韩元的营业利润。其中，HBM芯片带来的销售额，占去了整季度DRAM总收入的40%。