摘要：距离4月5日Tiktok大限只有4天了，特朗普政府正与甲骨文、MrBeast等潜在买家谈判，在我看来，协议达成难度还是非常大的。

两难

中国陷入到某个两难中：要么承受高关税，要么同意出售Tiktok。

你同意出售，也没用，因为特朗普是个疯子，成天出尔反尔，毫无信用。

距离4月5日Tiktok大限只有4天了，特朗普政府正与甲骨文、MrBeast等潜在买家谈判，在我看来，协议达成难度还是非常大的。

这么大规模的收购协议，要在数日内完成，哪怕有政治高压，企业也不能允许这样的操作。

目前TikTok美国业务估值超500亿美元，日均活跃用户达1.7亿，其核心算法和用户数据被视为战略资产。

注意，是被两国同时视为战略资产。

中国认为算法是中国企业的，当然天然属于中国；

用户数据根据互联网普适的“防风港条款”，属于用户授权范围内的运营公司，即Tiktok所有，这点不存在质疑。

美国认为，Tiktok掌握太多美国用户数据，本身又是一家中国企业，对美国不安全，于是数据要收回，算法也要归美国。

Tiktok迁册到了新加坡，依然难以回避矛盾。匹夫无罪，怀璧其罪。

从美国会质疑周受资的视频来看，提问“Tiktok到底是不是一家中国公司”的问题多达20余个——不是美国人蠢，是国会议员从内心不承认你是新加坡公司。

他们认为，你们中国人只会耍滑头，只会偷美国东西。

这层包装没用。

TikTok的自救，是加速全球布局以对冲风险，分化欧美两大市场矛盾。3月31日，TikTok Shop正式进入法国、德国、意大利市场，家乐福等欧洲零售巨头已计划入驻。

TikTok在欧盟地区的月活跃用户数量达到了约1.591亿。相较于去年下半年，月活增加了约 900 万。

然而，这些努力能够保住Tiktok吗？

没有筹码

在这次攻防战中，中方落于下风。

关税，是人家国家自己的内政，你顶多只能提提抗议。美国CPI再怎么提升，也是美国人民自己承受痛苦，美国政府乐意，与你中国制造业无关。

资产，都在美国境内，在人家手里。特朗普想怎么拿捏，都是人家说了算，你也没还手余地，只能外交部提抗议。

这种谈判，你毫无筹码，只能被动挨打。

中方唯一的底线是：

关税可以听凭特朗普胡闹，大家对着加就是了。

这次中美高等级会谈，美国国务卿卢比奥就被香港拒签了，成为高管团队中唯一被拒签的人，丢尽颜面。他手中24份美国农场主的请愿信也落了空。

中方高关税封杀了美国中部州产的樱桃，那可都是特朗普票仓所在州。

举这个例子是为了说明关税战是可以打得有来有回，资产争夺中国就没有抓手了。

若Tiktok倒下，若中企的核心资产被卖，还形成教科书案例，可能引发华府对其他中企的效仿追杀，启动多米诺骨牌，后果不堪设想。

如果Tiktok守不住，那么特朗普总统势必气焰更加嚣张，华盛顿政府下一个目标是谁？

按照特朗普这个坏脾气，在美国市场有重要业务投资和业务营收的中企，都有可能中枪。

下一个目标

中美两国经贸往来，可谓“打断骨头连着筋”，密切到无法分割了。

例如阿里巴巴（含旗下蚂蚁金服）集团，在美国投资了电商平台ShopRunner（约2亿美元）、国际物流平台Flexport（10亿美元）、AR公司Magic Leap（约7.94亿美元）、网约车平台Lyft（约2.5亿美元）、电商孵化器Rocket Internet（约10亿美元）等项目。

过去十年，总计大约投资在美国境内40-50亿美元。其他通过基金或者子公司参与的间接投资，总额可能高达100-120亿美元。

腾讯比阿里投资美国更加坚决。

最出名的当然是游戏领域，主导多次大型投资。例如投资Epic Games（《堡垒之夜》开发商），2012年投资3.3亿美元，后多轮增持，总金额预计超过10亿美元；

2015年全资收购Riot Games（《英雄联盟》开发商），总金额约23亿美元；

2017年收购社交媒体Snap Inc（Snapchat母公司）12%的股权，投资约20亿美元；

腾讯手上还掌握部分硅谷的“核心资产”：

2023年数亿美元参与投资了OpenAI；

2017年花费约18亿美元购入特斯拉5%的股权；

2017年买入音乐流媒体公司Spotify10%股份，价值11亿美元。

上述这批清单，腾讯在美国直接投资都超过100亿美元了。

百度在美国投资了大约10-15亿美元，主要集中在自动驾驶和AI领域。

中企宁德时代在美国最大合作伙伴是福特汽车，合资项目中投资35亿美元。2023年与福特达成协议，在密歇根州建设磷酸铁锂（LFP）电池工厂，规划产能35GWh/年。

美国《通胀削减法案》（IRA）要求电池本土化比例，宁德时代选择“技术授权”模式规避风险，即中企提供技术授权和运营支持，福特持有工厂100%股权（轻资产模式）。

宁王进入北美后，通过参股或长协锁定资源，如加拿大锂矿公司、墨西哥供应链，累计投资或达10-20亿美元，部分用于支持北美市场。

曹德旺和福耀玻璃是美国闪亮的中企，旗下福耀美国（Fuyao Glass America）在俄亥俄州代顿市投资约10亿美元（2014年启动，分阶段投入）。

设立全球最大的汽车玻璃单体工厂，占地约140万平米，年产逾450万套汽车玻璃。客户包括通用汽车（GM）、福特（Ford）、丰田（Toyota）等美国车企。

这家工厂是曹德旺2014年收购原通用汽车废弃工厂，后改造成现代化生产基地。雇佣约2500名美国员工，占全球总人力约10%。

2023年营收超9亿美元，美国市场占比约20%。

这家工厂出名是因为受到好莱坞纪录片《美国工厂》影响，引发全球热议。前脚俄亥俄州表彰了曹德旺，后脚美国联邦就立案调查了。

国土安全部和多个执法机构对福耀在俄亥俄州的代顿工厂及其他27个地点进行了大规模的调查，涉及金融犯罪、洗钱、劳工权益剥削和人口走私等“四宗罪”，结果至今未出，也未提起正式诉讼。老曹落个里外不是人。

中国药企百济神州（BeiGene）在美国的投资主要集中在研发、临床试验、生产基地建设和商业推广上。

自建研发与生产设施：超11亿美元（普林斯顿研发中心+霍尼韦尔生产基地）。

年度运营投入：约 7-8亿美元/年（包括泽布替尼、替雷利珠单抗等产品的市场推广）。

合作项目涉及资金：关联交易总额近50亿美元。

上述五家民企在美资产就达到2000多亿人民币。

中国金融资产

国有企业在美国，更容易受到监管，或者成为被围猎的对象。

比较大的如中国银行：

纽约分行+子公司的资产就超过800亿美元；债券投资超过1400亿美元。

中国工商银行，美国分支行资产约600亿美元，美债券投资1500亿美元。

其他投入包括科技系统建设、合规成本等，累计约10亿美元。

中国银行2023年被美联储列入“加强审查”名单（需提高反洗钱合规水平）。

工商银行受美国《外国银行监管增强法案》（FBSEA）约束，需定期向美联储提交风险报告。2022年被美国SEC列入“预摘牌名单”，后通过审计合规解决。

资产监管法案攻防战

到目前为止，美国朝野还没有到全面疯狂的地步。一个强调合法性的政府，每一步都必须符合法规。

可以没有法规创造法规，没有条件创造条件，但不能缺乏法规下贸然执行。

美国政府对中国企业的打压通常以“国家安全”为由。该理由今后可能被广泛应用于对中国科技企业的审查和限制。

美国通过了相关法案，如《保护美国人免受外国对手控制应用程序侵害法案》（H.R.7521），此外，美国海外投资委员会（CFIUS）也以国家安全为由对中企展开审查。

中国企业在美国的运营需要严格遵守当地法律法规，特别是在数据隐私和安全方面。

学习Tiktok，将算法、运营和数据相对剥离，用户数据存储在美国本土，并在中立国新加坡进行备份，降低数据被他国政府获取的风险。

可能没有很大作用，但至少争取了周旋的余地。

主动引入熟悉美国法规、在美国朝堂有人的合作伙伴，利用“地头蛇”的影响力及其多年培植的政府游说渠道，有效规避政策风险。

聘用美国教育背景、又熟悉中企的精英经理人，减少双边摩擦。纯中方背景的创始人不要暴露在美国政治攻击之下，用中国市场油滑的政经关系去攻略美国政坛，反而会弄巧成拙，引发更大的法律风险。

例如张一鸣聘用周受资就是一步好棋，经理人成为创始人的“防火墙”。

更多的风险可能性，来自于中美关系的整体态势。

目前是双边关系恶化，短期之内难以见好。

或许中企投资海外，一两年之内就应该回避北美。

来源：互联网产经价值一点号