陆家嘴财经早餐2025年4月1日星期二

摘要：国家统计局公布数据显示，3月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点，均连续两个月上升。其中，建筑业PMI连续2个月环比上升，创2024年6月以来的新高。分析认为，我国经

// 热点聚焦 //

1、国家统计局公布数据显示，3月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点，均连续两个月上升。其中，建筑业PMI连续2个月环比上升，创2024年6月以来的新高。分析认为，我国经济回升苗头更为明显，二季度宏观经济预计继续取得“量的稳定增长”和“质的较快提升”。

2、美国将于周三公布对等关税政策。据悉，特朗普正在考虑对所有进口产品征收20%的特别关税。受此影响，亚太股市遭遇“黑色星期一”，日经225指数收盘跌超4%失守36000点关口，自去年12月高点下跌逾10%；日本东证指数收跌3.6%。韩国综合指数跌3%。中国台湾加权指数跌4.2%。

3、华为发布年度报告显示，2024年全球销售收入同比增长22.4%至8621亿元，为史上第二高；净利润626亿元，同比减少28%。其中，终端业务营收3390亿元，同比增长38.3%，重回增长快车道。智能汽车解决方案业务营收263.53亿元，同比增长474.4%，并首次实现当年盈利。2024年研发投入达到1797亿元，约占全年收入的20.8%。

4、券商4月月度投资组合近期陆续出炉。Wind数据显示，截至3月31日，至少有14家券商公布了其4月“金股”组合，共有110只A股及港股标的投资价值获得看好。对于即将到来的4月行情，当前业内机构整体上持相对谨慎态度，认为市场或延续震荡，但调整幅度可能有限，投资者布局可以关注政策支持催化领域、有景气支撑的部分行业板块以及相对稳健的高股息价值股，港股则继续关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。

// 环球市场 //

1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨1%报42001.76点，标普500指数涨0.55%报5611.85点，纳指跌0.14%报17299.29点。3月份，道指跌4.2%，标普500指数跌5.75%，纳指跌8.21%。其中，标普500指数和纳指均创2022年12月以来最大单月跌幅。沃尔玛涨超3%，宣伟涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.27%，特斯拉跌超1%，亚马逊跌逾1%。中概股多数下跌，硕迪生物跌超12%，路特斯科技跌逾11%。

2、欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌1.33%报22163.49点，法国CAC40指数跌1.58%报7790.71点，英国富时100指数跌0.88%报8582.81点。3月份，德国DAX指数跌1.72%，法国CAC40指数跌3.96%，英国富时100指数跌2.58%。

3、国际油价全线上涨，美油5月合约涨2.94%，报71.40美元/桶，月涨2.35%。布油6月合约涨2.65%，报74.69美元/桶，月涨2.58%。

4、国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨1.38%报3157.4美元/盎司，COMEX白银期货跌0.14%报34.765美元/盎司。3月份，COMEX黄金期货涨10.84%，COMEX白银期货涨10.38%。

5、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货跌0.88%报1014美分/蒲式耳；玉米期货涨0.99%报457.75美分/蒲式耳，小麦期货涨1.75%报537.5美分/蒲式耳。

6、伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌1.59%报9690美元/吨，LME期锌跌1.54%报2853.5美元/吨，LME期镍跌1.79%报15945美元/吨，LME期铝跌0.8%报2538.5美元/吨，LME期锡涨3.67%报36550美元/吨，LME期铅跌1.32%报2013美元/吨。

7、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.46个基点报3.8811%，3年期美债收益率跌1.98个基点报3.8716%，5年期美债收益率跌2.79个基点报3.9478%，10年期美债收益率跌4.42个基点报4.2033%，30年期美债收益率跌5.98个基点报4.5688%。

8、欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌2.4个基点报4.673%，法国10年期国债收益率涨2.1个基点报3.450%，德国10年期国债收益率涨1个基点报2.735%，意大利10年期国债收益率涨1.9个基点报3.865%，西班牙10年期国债收益率涨1.2个基点报3.370%。

9、纽约尾盘，美元指数涨0.15%报104.19，月跌3.14%。非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.12%报1.0816，月涨4.25%；英镑兑美元跌0.17%报1.2917，月涨2.69%；澳元兑美元跌0.63%报0.6247，月涨0.61%；美元兑日元涨0.09%报149.98，月跌0.43%；美元兑瑞郎涨0.41%报0.8843，月跌2.08%；离岸人民币对美元涨45个基点报7.2652，3月累计涨2980个基点。

// 宏观 //

1、《求是》杂志发表国家领导人重要文章《朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进》。文章指出，必须充分认识科技的战略先导地位和根本支撑作用，锚定2035年建成科技强国的战略目标，加强顶层设计和统筹谋划，加快实现高水平科技自立自强。

2、中共中央政治局召开会议，审议《生态环境保护督察工作条例》《关于二十届中央第四轮巡视情况的综合报告》。会议强调，要提高对党中央生态文明建设决策部署的执行力。持之以恒正风肃纪反腐，建设风清气正的政治机关。

3、中办、国办印发《关于健全社会信用体系的意见》提出，要构建覆盖各类主体的社会信用体系。对自然人开展信用评价，只用作守信主体提供激励政策，不得将个人私密信息纳入信用评价。对被列入严重失信主体名单的，在股票债券发行等方面依法依规予以限制或禁止。

4、我国将多措并举切实减轻企业负担。工信部将会同相关部门出台2025年全国减轻企业负担工作实施方案。市场监管总局将常态化开展整治涉企乱收费专项行动，加快出台《涉企收费违法违规行为处理办法》。财政部将确保降费减负政策红利扎扎实实落到经营主体。

5、央行3月31日开展1667亿元7天期逆回购操作，当日有1350亿元逆回购到期，因此单日净投放317亿元。今年3月，央行开展8000亿元公开市场买断式逆回购操作，当月有7000亿元买断式逆回购到期，据此净投放1000亿元中期流动性。同时，央行连续3个月暂停公开市场国债买卖操作。

// 国内股市 //

1、周一A股三大指数震荡收跌，市场逾4000股下跌，化工、光伏、机器人板块领跌，黄金、银行股走强。截止收盘，上证指数跌0.46%报3335.75点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.15%，市场成交额1.24万亿元。中信证券研报分析，4月初关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。

2、周一港股延续跌势，恒生指数收盘跌1.31%报23119.58点，恒生科技指数跌2.03%，恒生中国企业指数跌1.05%，大市成交2573.25亿港元。南向资金净买入29.14亿港元，中国移动、华润燃气、中国银行均获净买入8亿港元左右。

3、证券市场交易时间缩短30分钟为虚假消息。近日有消息称，证监会发布通知，宣布自4月起对A股交易时间及节假日休市规则进行重大调整，全天交易时间缩短30分钟。权威部门辟谣称，此为虚假消息。

4、证监会召开境外上市备案管理跨部门协调工作机制全体会议，强调将更好发挥协调机制作用，为企业境外上市提供更加透明、高效、可预期的监管环境；继续推动资本市场“惠港5条”政策落实落地。

5、截至3月底，146家A+H上市公司年报已披露，其中120家披露年报分红预案，金额合计7332.5亿元。叠加前期中期分红，120家A+H上市公司2024年合计分红金额将达1.2万亿元，同比增长5.2%。

6、平安人寿继续增持招商银行、农业银行H股。港交所披露信息显示，平安人寿近日增持3339.05万股招商银行H股股份，持股占比突破11%。另外，平安人寿还增持1.02505亿股农业银行H股股份，持股占比突破9%。

7、小米集团宣布，配售股份计划已顺利完成，共合计配售8亿股，筹资净额约为425亿港元。美的集团回应清仓小米股表示，属公司正常投资操作，没有什么特别原因。

8、钉钉创始人、前CEO陈航将回归钉钉。钉钉方面确认，阿里集团拟收购陈航（无招）创办两氢一氧公司的投资人股份，交易完成后，陈航将出任阿里集团钉钉CEO。

// 金融 //

1、财政部等四部门发布通知，从今年1月1日起，对今年及以前年度毕业的贷款学生2025年内应偿还的国家助学贷款利息予以免除；本金经贷款学生自主申请，可延期1年偿还。

// 楼市 //

1、住建部发布国家标准《住宅项目规范》，并明确将于今年5月1日起施行。规范规定了新建住宅建筑层高不低于3米，4层及以上住宅设置电梯；提高了墙体和楼板隔声性能；提高了户门、卫生间门的通行净等。

2、广州首次发布住房发展年度计划，2025年计划批准预售商品住房建筑面积565万平方米，房源约5.4万套。计划供应商品住宅用地515.5公顷。支持通过商品住宅用地公开出让配建等多渠道筹集保障性住房，积极谋划使用专项债券收回收购存量闲置土地。

3、据广州市房地产中介协会统计，3月，广州市二手住宅网签10866套、108.47万平方米，环比增长73.08%、74.34%。1-3月二手住宅共网签27182套、271.9万平方米，同比分别增长19.80%、19.57%。

4、南京市出台7条楼市新政，其中包括：全面取消商品住房转让限制；加大青年刚性购房政策支持；库存商品房纳入房票超市，推行“全城通兑”和“电子房票”；加大公积金支持等。

5、甘肃推出十四项公积金新政，分为提取八项新举措和贷款六项新举措。其中包括城市更新可提取住房公积金、支持“房票”购房使用公积金贷款、五类特定群体可上浮贷款额度等。

6、据中指研究院，1-3月，TOP100房企销售总额为8101亿元，同比下降9.8%。3月单月，TOP100房企销售额同比下降10.6%。预计短期核心城市成交量有望继续修复，一线及核心二线城市市场有望率先“止跌回稳”。

// 产业 //

1、国务院国资委表示，推动国有企业加大力度布局新能源汽车、集成电路等产业，鼓励通过并购重组等方式加快发展生物医药等产业。超前布局、梯次培育未来产业，加快培育首批启航企业，依托载人航天、深海深地等重大工程，努力抢占未来发展制高点。

2、国家数据局局长刘烈宏表示，将持续推进算力基础设施建设，今年底，要实现60%以上新增算力在国家枢纽节点集聚，新建大型数据中心使用绿电占比超过80%。将加快推动数据要素和人工智能产业赋能、终端应用和场景培育相结合。

3、湖北省医保局对三个脑机接口项目给出明确的医疗服务价格，其中侵入式脑机接口置入费6552元/次，侵入式脑机接口取出费3139元/次，非侵入式脑机接口适配费966元/次。这是全国首个脑机接口医疗服务价格。

4、工信部电子信息司司长王彦青表示，将研究出台促进数字产业高质量发展的文件，聚焦人工智能、关键软件、工业互联网等重点领域，推进原创性数字技术攻关。

5、据AI分析平台aitools.xyz，DeepSeek已经成为全球增长最快的AI工具，其2月访问量达到5.25亿次，超过ChatGPT的5亿次。目前，DeepSeek市场份额6.58%，仅次于ChatGPT和Canva，二者分别占比43.16%和8.27%。

// 海外 //

1、IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球经济展望可能会略微向下修订，但没有衰退的迹象。

2、美国近日向乌克兰提交新的矿产协议草案，本次所提要求远超先前曝光的方案，且依然没有涉及乌克兰未来安全保障的内容。美国总统特朗普表示，乌方想退出矿产协议，并警告称如果退出，乌克兰总统泽连斯基将面临大问题。

3、在美国总统特朗普所谓的“解放日”即将到来之际，高盛在一份报告中将美国经济衰退的可能性由20%上调至35%，并将美国2025年GDP增长预期从2%下调至1.5%。高盛还预计，美联储今年将降息三次。

4、美联储巴尔金表示，不急于降息；正如美联储主席所说，拭目以待情况如何发展。

5、美联储威廉姆斯表示，关税的全面影响可能会在很长一段时间内逐步显现；需要关注数据以衡量关税的影响。货币政策的定位一直非常恰当；美联储当前的政策水平处于有利地位；预计经济将继续增长，但增速将低于去年。

6、欧洲央行行长拉加德表示，美国关税政策将使欧洲走向“经济独立”。据欧洲央行估计，美国关税政策或导致欧元区GDP在第一年下降0.3%。对于关税争端或推高欧洲通胀的风险，拉加德表示欧洲央行将持谨慎态度。

7、法国法院对极右翼“国民联盟”领导人勒庞涉嫌挪用欧盟资金一案作出裁决，勒庞被判处4年监禁，并被剥夺竞选资格5年并立即执行，因此她将无权作为候选人参加2027年法国总统竞选。勒庞将对法院裁决提起上诉。

8、日本政府再次发布特大地震风险评估显示，如果“南海海槽特大地震”发生，造成的经济损失最大可能超过292万亿日元，较2013年得出的估算值约220万亿日元大幅上升。同时，地震或导致至多29.8万人死亡。

9、日本帝国数据库发布调查结果称，日本4月将有4225种食品涨价，数量创下一年半以来的新高。大米、蔬菜价格高涨导致原材料成本上升。

10、美国3月达拉斯联储制造业指数从2月份的-8.3大幅下降至-16.3，远低于市场预期的-12。3月芝加哥PMI从45.5升至47.6，市场预期45.2。

11、德国3月CPI初值同比升2.2%，预期升2.2%，2月终值升2.3%；环比升0.3%，预期升0.4%，2月终值升0.4%。

12、日本金融厅计划修改金融工具与交易法，赋予加密资产作为金融产品的合法地位，最快将于2026年向议会提交相关法案。

// 国际股市 //

1、中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.61%，万得中概科技龙头指数跌1.35%。热门中概股方面，硕迪生物跌超12%，路特斯科技跌逾11%，文远知行跌超6%，盛美半导体跌逾5%，晶科能源跌超4%。涨幅方面，小鹏汽车涨超5%，金山云涨逾2%，网易涨超2%，新东方涨逾1%。

2、知情人士称，苹果公司与马斯克就卫星扩张计划发生冲突，SpaceX已敦促监管机构叫停一项由苹果出资的卫星扩张项目。苹果和SpaceX曾洽谈iPhone与SpaceX卫星直连，但最终未达成交易。另外，法国因iOS数据追踪问题对苹果公司罚款1.5亿欧元。

3、日本公平交易委员会指定对谷歌、苹果、iTunes（东京）3家企业适用限制IT巨头垄断智能手机APP市场的新法，禁止在应用商店和支付结算系统的运营中妨碍其他公司加入。

4、芯片业可能迎来重大并购。据日经新闻报道，美国半导体晶圆代工制造商格芯（GlobalFoundries）考虑与中国台湾第二大半导体制造商联电合并。若交易达成，将打造一家仅次于台积电的全球第二大纯晶圆代工厂。

5、日本政府将向半导体公司Rapidus追加支援8025亿日元（约合人民币390亿元），总额达到1.7225万亿日元。Rapidus正与IBM合作开发2纳米技术，目标是2027年量产。

6、特斯拉中国推出4月限时购车政策：焕新Model Y全系限时3年0息和5年超低息，月供低至约3809元。Model 3限时5年0息政策，月供低至2594元。

7、丰田汽车计划在美国特朗普政府4月3日开始对进口汽车追加征收25%关税之后，在美销售的汽车也暂不涨价。

8、苹果公司称，Apple Intelligence（苹果智能）功能拓展至更多语言和地区。苹果智能推广至欧盟市场的iPhone、iPad用户设备。

// 商品 //

1、国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数上涨，原油涨3.07%，燃油涨2.4%，低硫燃料油涨1.77%，玻璃涨1.68%，沥青涨1.22%，PTA涨1.03%，乙二醇涨近1%，纸浆跌1.37%，20号胶跌1.14%，橡胶跌1.11%。黑色系多数下跌，焦煤跌1.5%。农产品多数上涨。基本金属多数收跌，沪镍跌1.99%，氧化铝跌0.97%，沪铜跌0.83%。沪金涨1.13%，沪银跌0.39%。

2、中国3月钢铁行业PMI为46%，环比上升0.9个百分点，连续2个月环比回升，但仍运行在收缩区间。中物联钢铁物流专业委员会预计，4月份钢市需求将有所回暖，钢厂生产稳中有升，原材料和钢材价格将低位回升。

3、郑商所：自4月2日结算时起，菜粕期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为8%；菜油期货合约的交易保证金标准为9%，涨跌停板幅度为8%；玻璃期货合约的交易保证金标准为12%，涨跌停板幅度为10%。

4、上期所：自4月2日交易（即4月1日晚夜盘）起，锡期货SN2504、SN2505、SN2506合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手。

5、继获准成为上海黄金交易所会员之后，人保财险、中国人寿、平安人寿、太保寿险四家试点保险机构均已落地黄金交易，包括竞价交易、询价交易、定价交易、大宗交易。多家试点保险机构表示，未来将秉持长期稳健的投资理念，发挥黄金在其资产配置中的独特作用，促进险资长期稳健增值。

6、据上海有色网最新报价显示，3月31日，国产电池级碳酸锂价格跌130元报7.4万元/吨，连跌2日并创逾4个月新低。

7、波罗的海干散货指数跌0.25%报1598点，连续五日下跌。

// 债券 //

1、【债市综述】季末最后交易日资金收敛，资金价格高涨，施压短券弱势明显。国债期货多数收跌，但幅度有限，银行间主要利率债走势分化。机构人士称，跨季隔夜资金太贵，短券比较弱。资金紧张构成压制，不过长券相对较好。

2、国有大行注资特别国债发行计划出炉，5000亿元特别国债的期限分为5年、7年两种，其中4月24日将启动首次发行，期限为5年，5月份还有一次续发；5月14日将启动7年期的特别国债发行，6月份有一次续发。

3、日本央行宣布，第二季度将每月购买4050亿日元10-25年期国债，低于第一季度的每月4500亿日元，为去年1月以来首次削减超长期债券购买规模。

// 外汇 //

1、周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.2516，较上一交易日上涨121个基点，夜盘收报7.2570。人民币对美元中间价报7.1782，调贬30个基点。