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光大期货0626热点追踪：豆粕下方空间还大吗？

来看看背后的基本面，供应方面，本年度美豆种植进度与优良率与去年相差不大，国内6月进口大豆预计到港仍在1000万吨以上，油厂大豆到货量增多使得压榨提升，目前豆粕库存依旧低于前两年，但是原材料大豆库存压力明显，后续关注国内外天气对大豆产区产量的影响。截至6月22日

隔夜LME铜冲高回落，下跌0.31%至9664美元/吨；SHFE铜主力上涨0.04%至78470元/吨；现货进口维系亏损态势，且亏损幅度加大，出口窗口打开。宏观方面，美联储主席鲍威尔在国会听证会首日重申需要看到更多数据判断高关税会怎样影响通胀，指出因为预期关税

宏观。海外方面，美联储在6月议息会议上维持利率在4.25%-4.5%不变，这也是年内第四次保持利率区间不变。美联储主席鲍威尔表示目前美国经济形势稳固，加征关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能会更加顽固，预计未来数月将出现一定幅度的通胀压力上升，对就业

隔夜LME铜冲高回落，下跌0.31%至9566美元/吨；SHFE铜主力下跌0.33%至77790元/吨；国内现货进口持续亏损。宏观方面，美国4月耐用品订单环比初值下跌6.3%，预期值为-7.8%，前值由9.20%修正为7.50%，表明在关税政策不确定性的影响下

全球豆类市场中，阿根廷关注升温。因阿根廷大豆产区近期遭遇暴雨，或不利于收割和大豆存储。不过从最新的天气预报显示，阿根廷大豆产区迎来晴朗窗口，如果农户能抓紧收割，阿根廷大豆产量影响有限。各机构关注进展，目前未调整产量预估。随着阿根廷大豆收割上升，全球豆粕和豆油的

周三油价高开低走，其中WTI新换7月合约收盘下跌0.46美元至61.57美元/桶，跌幅0.74%。布伦特7月合约收盘下跌0.47美元至64.91美元/桶，跌幅0.72%。SC2507以463.1元/桶收盘，下跌5.1元/桶，跌幅1.09%。EIA数据显示，上周

周三，CBOT大豆升至一周高点，因市场担心大雨可能损害全球最大豆粕出口国-阿根廷的大豆作物。这为价格提供支撑。美国中西部地区播种推迟，特别是在其东部地区，也推动了大豆转为上涨。不过，大豆价格涨幅有限，近期美国中西部降雨被认为有利于已经播种的大豆。国内方面，大豆

现货报价方面，广西制糖集团主流报价区间为6110~6200元/吨，云南制糖集团报价区间为5910~5950元/吨，均下调10元/吨。进口方面，2025年4月我国进口糖浆和预混粉共计8.54万吨，其中税则号170290为4.35万吨，同比下降14.74万吨；21

周二，CBOT大豆收高，因空头回补和玉米、小麦的升势带动。市场参与者试图收集有关近期降雨是否对南美作物造成实质性损害的消息。最近几日，阿根廷农业重心地带遭受暴雨袭击，引发了广泛的洪水。Anec表示，巴西5月大豆出口料1452万吨，较上周预估增加，同比或增加10

周二油价涨跌互现，其中WTI 6月合约收盘下跌0.13美元至62.56美元/桶，跌幅0.21%。布伦特7月合约收盘下跌0.16美元至65.38美元/桶，跌幅0.24%。SC2507以467.8元/桶收盘，上涨3.2元/桶，涨幅0.69%。今天早盘时间，美国获得

截至周五，WTI主力合约收盘在61.93美元/桶，周度涨幅为1.42%；Brent主力合约收盘在65.33美元/桶，周度涨幅为2.27%，SC主力合约收盘在462.5元/桶，周度油价重心连续两周上行。自中美关税谈判获得新进展后，油价整体表现偏强。

本周公布的美国农业部供需报告利多，预计25/26年度全球油料大供应大需求累库格局，但累库幅度较24/25年度明显缩小，尤其是大豆品种。主要国中美豆库存压力改善最明显，巴西大豆库存压力最大。美豆压榨数据显示，4月压榨量虽然环比下降，但同比增幅依然较大，反映美国强

原糖：本周原糖期价宽幅震荡。消息方面，Datagro预计巴西中南部地区2025/26榨季食糖产量为4204万吨，高于上一榨季的4017万吨；印度的食糖产量将从2600万吨增加到3160万吨；泰国的食糖产量将从1005万吨增加到1118万吨。

经纪商StoneX近日发布报告，预计印度2025/26榨季食糖产量为3230万吨，2024/25榨季产量为2610万吨。现货方面广西制糖集团主流报价区间为6130~6230元/吨，上调10~20元/吨；云南制糖集团报价区间为5940~5980元/吨，上调10元

白糖：受巴西生产数据不佳提振，昨日原糖主力合约期价上行，收于18.18美分/磅。现货报价方面，广西制糖集团主流报价区间为6120~6210元/吨，云南制糖集团报价区间为5930~5970元/吨，日环比均持平；。原糖方向昨天公布巴西最新双周压榨数据，4月下半月，