【2025 年棉花市场预计呈现中枢上移但难现单边牛市的结构性特征】核心支撑源于三方面，其一，估值有修复空间，当前郑棉期货处于近三年 15%历史低位；其二，存在供需错配预期，国内商业库存同比下降 18%，美棉种植面积减少 12%；其三，驱动逻辑切换，北半球天气因

新疆 棉花 大选 单产 坯布 2025-03-27 20:23  1

核心支撑有三方面，其一，估值有修复空间，当前郑棉期货在近三年处于 15%历史低位。其二，存在供需错配预期，国内商业库存同比下降 18%，美棉种植面积减少 12%。其三，驱动逻辑切换，北半球天气因素逐步取代政策面影响成核心变量。 然而，上行空间有多重限制。需求端

新疆 棉花 大选 单产 坯布 2025-03-27 20:23  1

现货方面，最新棉花价格指数 328 级为 14869 元/吨，较上一跌 42 元/吨。 2024/25 北疆机采 4129/29B/杂 3.5 内较多销售基差在 CF05+900 及以上，少量低基差在 800 - 900 区间，疆内自提。南疆喀什机采 31 级

现货价 陆地棉 皮马棉 基差 坯布 2025-03-26 09:03  1