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国金证券：美国页岩油产量增速较高建议关注具优势原油公司

国金证券发布研报称，美国原油公司的CAPEX(资本支出)与原油价格高度关联，且近年来呈现出一定的变化趋势。随着油价的波动，美国原油公司总CAPEX有所下降，但美国本土的CAPEX水平及占比提升显著。同时，美国页岩油产量持续增长，但CAPEX对产量的直接影响有限

在一个日益受到地缘政治动荡和宏观经济错配影响的市场，原油跌破每桶65美元似乎是送给全球消费者的一份礼物。但在高昂的价格背后，美国页岩油生产商面临着一场缓慢发展的危机，他们中的许多人被迫减产，推迟资本项目，并重新考虑在低利润率的世界中可持续性意味着什么。

曾几何时，美国页岩油气势如虹，不仅让美国坐稳了全球最大产油国的宝座，更成了白宫推行“能源主导地位”的王牌。然而，风云突变！一场由特朗普关税政策和国际油价暴跌共同导演的“完美风暴”，正将这个持续了近十年的能源神话推向悬崖边缘。石油巨头们纷纷发出警告：美国的页岩油

OPEC+正在启动一场最为激进的增产计划，或连续第三次宣布大规模增产计划，矛头直指美国页岩油行业的生存底线——每桶60美元。媒体分析称，这场精心设计的市场挤压战略，暗示着OPEC+主要成员国沙特和俄罗斯决心夺回十年来逐渐失去的市场份额，并趁美国页岩油生产商陷入

美国原油产量预计将在明年下滑，这对政策制定者、投资者和经济亮起警示灯。标普全球数据显示，油价下跌正迫使钻探商缩减业务，美国或将迎来页岩气繁荣后首次年度石油产量下降。