汾酒，稳坐白酒老三？

摘要：在我心中的白酒品牌前三一直是“茅五泸”，尽管洋河股份在2010年以营收76亿元超越了泸州老窖营收53亿元，从此一直在营收上稳坐老三至2023年。这或许是心智占据的原因，一代人有一代人的老三，或许在年轻人心中的老三会让老一代人倍感意外。

在白酒里，茅台第一，五粮液第二，基本是大家的共识，但提到谁是老三，便众说纷纭，每个人心中都有自己的老三。

在我心中的白酒品牌前三一直是“茅五泸”，尽管洋河股份在2010年以营收76亿元超越了泸州老窖营收53亿元，从此一直在营收上稳坐老三至2023年。这或许是心智占据的原因，一代人有一代人的老三，或许在年轻人心中的老三会让老一代人倍感意外。

2025中国酒业上市公司品牌价值榜排名，前五依次为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份，这可能也是符合大众对白酒品牌的排名。

2024年汾酒营收一举超越泸州老窖和洋河，成为行为老三。2025半年报，汾酒营收与泸州老窖、洋河营收进一步拉大，并且在行业深度调整期中仍然实现双增长，反观曾经的老三泸州老窖、洋河同比均为负增长。

再具体看2024年报前五营收和净利润。茅台营收1741亿元净利润862亿元；五粮液营收891亿元净利润318亿元；山西汾酒营收360亿元净利润122亿元；泸州老窖营收311亿元净利润134亿元；洋河股份营收288亿元净利润66亿元（2023年营收331、2022年301亿）。

2025半年报，营收和净利润及同比增幅见下图，可以看出将会在很长一段时间里，只有CR6白酒品牌在300亿以上，继续呈现“强者恒强”的分化趋势，老三只会在现在的CR6中产生。

2025中国白酒市场中期研究报告显示，CR6 企业（茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河、古井贡酒）的利润总额占行业的比重达到 86%，占比从 2014 年的 55%提升至 2024 年的 86%，呈现逐年增长的趋势，行业集中度上升，头部企业通过优化产品结构、提升品牌价值及加强渠道管理，实现了稳健增长，进一步巩固了市场地位，马太效应进一步凸显。

以上数据表明，做到稳健增长的无疑是茅台、五粮液、山西汾酒，有可能形成铁打的老一老二老三的局面。我前面文章写过洋河重回前三，现在看来难度非常大，2025半年报汾酒的营收与洋河拉开差不多100亿元的差距，洋河要努力加油了。

下面来看汾酒半年报的情况

营收为239.64亿元，同比增长5.35%；净利润为85.05亿元，同比增长1.13%；经营现金流净额为59.8亿元，同比下降24.59%；合同负责59.82亿元，同比下降31.01%，大幅度减少，蓄水池变少了，下半年压力不小。

销售费用23.82亿元，同比增长19.1%，可以看到压力之下，公司加大营销力度，给经销商让利，促进整体销量。

在新禁酒令政策、消费结构转型及分化期存量竞争的深度调整期，很多同行营收利润大幅下降，而汾酒还能取得双增长的成绩，实属不易。

管理层分析

公司全面推进全国化 2.0 战略，围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的市场布局深耕细作，成效显著，长三角、珠三角等潜力区域保持高速增长态势。品牌建设层面，通过 30 个重点广宣项目构建全域传播矩阵，聚焦高铁、机场等高端场景强化品牌渗透，联合凤凰网打造《醉美中国年》等文化 IP，彰显品牌文化内涵；渠道管理上，通过“汾享礼遇”建立终端多维度激励体系与全流程费用管控机制，推进电商渠道会员精细化运营与数据分析应用，实现高质量客户沉淀，为全国化战略纵深推进提供全方位保障。

公司以文化为魂构建品牌传播矩阵，依托“CCTV·中国白酒民族匠心品牌”定位，通过“新闻联播+精品栏目”高频亮相央视频道，深化卫视战略合作，独家冠名北京卫视春晚，全方位提升品牌知名度与美誉度；持续冠名“山西汾酒”CBA 男篮，借助体育 IP 传递品牌活力，赢得广大球迷与媒体的广泛赞誉；成功举办汾酒杏花节，以沉浸式体验让游客在踏青赏花中感受汾酒文化魅力，实现文化输出、品牌塑造与市场推广的多维共赢；深挖活化汾酒文化：开展“杏花村遗址及周边”酒业考古研究，持续推进非物质文化遗产申报工作，组建“文化汾酒智库”，不断强化文化创意表达，企业文化底蕴愈发深厚。

汾酒近十年的持续增长，一步步按自己的节奏走得越来越稳，实施“复兴纲领”，离实现昔日“汾老大”的荣光更近了。(吐槽一下：找资料过程中发现汾酒的官网和公众号有很大改进的空间)