摘要：按Fx allocation统计口径，8月人民币计价资产（经换汇后投资股票）流入量自5月以来首次出现月度级别净流出。

全球资金流动

按Fx allocation统计口径，8月人民币计价资产（经换汇后投资股票）流入量自5月以来首次出现月度级别净流出。

2025年8月，发达货币市场和债市流入量环比回升，其中发达货币市场大幅流入，新兴股市、债市、货币市场以及发达股市流入量环比回落。

发达股市中，美股、英股和日股转为流出，欧洲其余多国股市流入量回落。新兴股市中，中国内地和中国香港股市流入量环比回升，中国台湾流出量收敛，除新兴欧洲经济体股市外，其余新兴经济体股市多转为流出。

发达债市中，美债流入量翻倍。欧洲多国债券流入量环比回落。新兴债市中，中国内地债市流入量环比回落，其余新兴经济体债市多保持净流入。

分板块来看，股市方面，资金流入板块数量环比扩大，不过7月显著净流入的科技、金融和工业板块，8月净流入量环比下降。消费、生物医药、通信转为流入。基建和公用事业流入量环比基本持平。债市方面，国债流入量回落，公司债流入量回升。高收益债、通胀保值债券、MBS、银行贷款流入量回落，市政债流入量回升。三个期限债券流入量均回升。本地币种计价新兴市场债券流入量依然占优，不过美元、日元、欧元等计价新兴市场债券流入量也出现回升。

一、全球股债货币资金流动全景图

2025年8月，发达货币市场和债市流入量环比回升，其中货币市场大幅回升，新兴股市、债市、货币市场以及发达股市流入量环比回落。

二、全球股债分国别资金流动情况

发达股市中，2025年8月，美股、英股和日股转为流出，欧洲其余多国股市流入量回落。

新兴股市中，2025年8月中国内地和中国香港股市流入量环比回升，中国台湾流出量收敛，除新兴欧洲经济体股市外，其余新兴经济体股市多转为流出。

发达债市中，2025年8月美债流入量翻倍。欧洲多国债券流入量环比回落。

新兴债市中，2025年8月中国内地债市流入量环比回落，其余新兴经济体债市多保持净流入。

三、全球股债资金分类别流动

股市方面，2025年8月资金流入板块数量环比扩大，不过7月显著净流入的科技、金融和工业板块，8月净流入量环比下降。消费、生物医药、通信转为流入。基建和公用事业流入量环比基本持平。

债市方面，2025年8月国债流入量回落，公司债流入量回升。高收益债、通胀保值债券、MBS、银行贷款流入量回落，市政债流入量回升。三个期限流入量均回升。本地币种计价新兴市场债券流入量依然占优，不过美元、日元、欧元等计价新兴市场债券流入量也出现回升。

四、不同币种计价资产资金流动

Fx allocation统计的是cross border funds不同币种资产配置的资金流动。Cross Border funds在投资时有汇率转换的需求。2025年8月美元、欧元、英镑计价资产流入量回落，人民币计价资产（经换汇后投资股票）流入量自5月以来首次出现月度级别净流出，日元计价资产流入量稳定。

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来源：鲁政委