摘要：拉长时间线来看，2020年-2024年，康师傅的营收从787.17亿元增长至806.51亿元，年复合增长率仅0.8%，显著低于食品饮料行业约6%平均增速。

近日，康师傅控股有限公司（以下简称康师傅）发布了2024年财报。

遗憾的是，“方便面大王”的方便面业务，再次下滑。

所幸，靠着饮料业务的营收高占比以及全年1.3%的增长，康师傅最终实现0.3%的营收增长。

只不过就产品而言，康师傅的饮料业务，除茶饮料以外，几乎全部下滑。

唯一称得上好消息的是，2024年康师傅的归母净利润37.34亿元，同比增长19.79%。

而这一结果，也是在产品涨价带来的毛利率提升，以及降本增效的努力下取得的。

拉长时间线来看，2020年-2024年，康师傅的营收从787.17亿元增长至806.51亿元，年复合增长率仅0.8%，显著低于食品饮料行业约6%平均增速。

毫无疑问，康师傅的增长已经进入瓶颈期，而净利润的“操作”提升，或许将是康师傅最后的“颜面”。

方便面营收连续下滑，创新效果不佳削减生产线

“方便面大王”，没有给市场带来惊喜。

2024年，康师傅的方便面业务实现营收284.14亿元，同比下滑1.3%，占集团总收入比例继续下滑至35.2%。

这是继2023年之后，康师傅方便面业务的连续第二年下滑。

数据显示，2023年，康师傅的方便面业务收入为297.93亿元，同比下滑2.84%。

分品类来看，在2024年，传统容器面依然是康师傅方便面最主要的收入来源，相关营收同比增长3.7%至142亿元，占方便面总收入约50%。
与此同时，康师傅的高价袋面和中价袋面收入却出现了下滑。

其中，高价袋面收入同比下降6.3%至128亿元。例如，康师傅方便面的大单品、10元以上的“汤大师”以及“Express速达面馆”，销量增速均明显放缓，使得其高端袋装面销量同比下滑7%。

而康师傅的中价袋面收入同比下降13.8%至31亿元。这些基础款产品主要是受到了一众低价竞品的市场挤压，使得其市占率从2020年18%降至如今的15%。

重压之下，康师傅也在方便面创新方面下了功夫，包括推出“剁椒鱼片汤面”、“酸香爽金汤肥牛面”以及“迷你桶”。

只不过，这三款新品在2024年合计贡献了约8亿元的销量，总营收占比仅有3%。

更火的，反倒是“剁椒鱼片汤面”此鱼片非彼鱼片的集体吐槽。

黑红也没红起来。
除此之外，康师傅在2024年还试水了非油炸赛道，推出了“鲜Q面”（0油炸冲泡面），但市场反响尚待观察。

另据数据显示，在2024年，康师傅的方便面生产线从2023年年底的166条，削减至了158条。这或许正是由于方便面市场整体需求趋弱，导致生产线的相应调整。

综上来看，在未来很长一段时间，康师傅的方便面业务，仍旧面临巨大的挑战。

茶饮料独撑营收增长，无糖茶热度消退埋隐患

方便面不行，就得靠饮料业务顶上去了。

事实证明，康师傅的饮料业务也很给力，2024年实现营收516.21亿元，同比增长1.3%，总营收占比集团上升至64.0%。

虽说是增长了，但是其饮料业务的增速，已经从2021年的20.18%，骤降至如今的1.3%。

分品类来看，整个2024年，可以说是茶饮料独木支撑，多品类面临下滑。

其中，康师傅的茶饮料实现收入217亿元，同比增长8.2%。

而康师傅的包装水、果汁以及碳酸饮料，均面临下滑。

其中，包装水收入同比下降5.6%至45亿元，市占率被农夫山泉、怡宝严重挤压；果汁收入同比下降1.8%至32亿元，主要原因或为现制茶饮如蜜雪冰城等品牌抢占市场份额；碳酸饮料收入同比下降3.2%至97亿元，占饮品总收入19%。

由此可见，康师傅和老对手统一中控一样，茶饮料独自撑起了整个饮品业务的增长势头。只不过，虽然统一中控的茶饮料规模不及康师傅的一半，但其茶饮料同比增幅高于康师傅，为13.1%。

需要注意的是，康师傅茶饮料的增长空间，或许将面临压力。

要知道，在2024年，康师傅在无糖茶赛道的爆发（“茶的传人”系列），是其茶饮料增长的关键所在。

只不过，在经过了多年年的激烈竞争后，如今无糖茶的热度正在加速退去。

根据数据，2024年第四季度，国内无糖茶整体销售额增速从第一季度的76.1%下降至11.2%；其季度销售件数同比增速也从第一季度的67.7%降至6.5%；市场份额同比增速在2024年第四季度更是降到了个位数。

面对整个无糖茶市场的增速放缓，康师傅在该赛道的爆发，或许将不可持续，最终将影响到公司整体饮料业务的发展势头。

涨价效应被销量下滑抵消，降本增效员工成本大减

好消息是，2024年，康师傅实现归母净利润37.34亿元，同比增长19.79%。

规模上不去，就抓紧时间练习内功，康师傅也算是找到了努力的方向。

值得一提的是，康师傅全年毛利率同比提高2.7个百分点至33.1%。

毛利率是怎么提上去的？答案就是全面涨价。

在2024年，康师傅曾对旗下方便面进行涨价，袋装方便面从2.8元/袋涨价3元/袋，桶装面则从4.5元涨价至5元/桶。

无独有偶，2024年康师傅饮料同样涨价，其中中包装茶、果汁的建议零售价从3元/瓶提升至不低于3.5元/瓶，而L装茶、果汁系列从4.5元/瓶提升至不低于5元/瓶。

涨价使得康师傅方便面的毛利率，同比提高1.6个百分点至28.6%，而饮料毛利率同比提高3.2个百分点至35.3%。

只不过，从最终结果来看，涨价并未帮助康师傅稳住方便面业务的下滑颓势。也就是说，康师傅方便面的销量下滑，抵消了涨价效应。

而对于康师傅饮料的涨价，业界甚至称其为“失败”。原来，到了2024下半年，饮料需求旺季过去后，涨价带来的后遗症——串货，一度愈演愈烈。

不管怎样，涨价起码把康师傅的毛利率整上去了。

光是这样还不行，康师傅还得从成本上下手，最终把净利润搞上去。

数据显示，2024年，康师傅的销售成本从2023年的559.51亿元，下降至2024年的539.55亿元，直接减少了近20亿元。

这其中，还包括员工成本的节约。

截至2024年年底，康师傅的员工人数为64802人，较2023年同期的66807人净减少了2005人。

如果按照统一中控人均14万元左右的年薪计算，康师傅仅这一项员工成本就减少了2.8亿元。

妥妥的降本增效。

既然营收增长已经进入瓶颈期了，那么康师傅必须靠净利润来维持“颜面”。

来源：白丁消费及财说