摘要：2025年8月份，中国原料废弃油脂市场表现波动上涨，金联创检测价格显示，以FFA7.5的北方潲水油桶装送到裸价为例，截至2025年8月29日价格录得7250元/吨，继续保持在自2022年11月8日以来的价格高点位置，但市场已经开始零星出现7300元/吨及以上的

2025年8月份，中国原料废弃油脂市场表现波动上涨，金联创检测价格显示，以FFA7.5的北方潲水油桶装送到裸价为例，截至2025年8月29日价格录得7250元/吨，继续保持在自2022年11月8日以来的价格高点位置，但市场已经开始零星出现7300元/吨及以上的收购价格，而SAF原料市场由于更加严苛的指标要求以及账期因素影响，完税采购价格已经攀上8000-8100元/吨区间，国内地沟油市场表现相对温和，潲水油-地沟油价差扩大至500元/吨水平。美国方向的UCO出口得以延续，但是在7月出口数据中并未观察到显著扩张，仍可能受到数据结转的影响，获悉8月初美国方向订单的主要执行方由此前的三家一级贸易商缩减至两家，一代指标UCO的出口利润预期消极，导致市场操作者接单更为谨慎。欧洲方向需求集中于先进原料FWO，内外竞争有显著增强，中国核心HVO/SAF工厂原料采购规模扩张，金联创生物燃料研究组评估8月中国废弃油脂国内消耗量或攀升至18万吨左右，其中HVO/SAF方向的原料消耗量或达到12.5万吨附近。观察到棕榈基衍生品原料价格重心显著上移，尤其PFAD FOB Indonesia价格已经站上995美元/吨水平，创出自2025年4月以来的价格高点，随着棕榈基衍生品原料价格回升，市场操作空间缩窄，获悉个别前期承接PFAD的工厂库存已经基本消耗完毕。随着HVO/SAF市场活性提升，中国UCO的内贸比例或继续提升。

生物燃料产成品方面，观察到7月HVO/SAF出口总量在8.40万吨附近，连云港项目出口或受到数据结转的影响，河南濮阳HVO/SAF工厂录得2.25万吨的出口规模。近月以来，越南、印度、爱尔兰、马来西亚等先后宣布了可持续航空燃料政策路线图规划或政策制定时间表，印尼国家能源公司Pertamina交付首批SAF，而中国也迎来系列关键的SAF市场动作，包括中航油集团先后战略入股连云港嘉澳以及投资君恒生物，中石化方面官宣与朗坤科技就广州石化SAF项目开展合作，而石科院宣布中石化与道达尔的合资SAF项目拟选定国内自主技术工艺，另外中国SAF产业联盟正式成立，川桂临港新能源SAF项目拟选用阿法拉伐预处理技术工艺及配套设施。

在市场交易层面，八月初欧洲现货市场SAF：HVO的倒挂幅度一度来到年内最大，不过随后价差迅速缩窄并在8月下旬转入正价差，莱茵河运输限制以及长期低需求导致的低出率选择影响SAF市场的即时供应能力，尤其在需求回暖阶段，核心SAF供应商长期订单组合多以HVO为主，这导致短期转产SAF的概率偏低，而来自中国新晋SAF工厂的资源名义上受到出口限制，并且全球核心HVO/SAF项目如Neste、ST1以及EcoCeres张家港工厂即将进入检修节奏，那么不仅将影响SAF供应，也将影响原料的采购强度。不过，可以确认到EcoCeres马来西亚项目即将在9月下旬出油，并逐步进行产能爬升，直至2026年1月实现满负荷运行。金联创生物燃料研究组监测数据显示，截至外盘时间2025年8月28日SAF FOB FARAG价格录得2574.25美元/吨，较8月初暴涨571.00美元/吨或28.50%，在强势行情驱动下，中欧SAF/HVO贸易活性激增，订单充足促使中国核心HVO/SAF综合工厂维持高负荷运行，并且推动了部分工厂的重启及投产，金联创生物燃料研究组确认到物产中大集团下属蓝鲸生物拟9月下旬开机，东营汇东预期10月开机，已经开始进行原料对接。UCOME方面，订单情况有些许回暖，新加坡核心贸易商在月初有少量操作，月末韩国方向有采购操作，但整体订单情况并未出现显著改善，个别UCOME工厂开停机反复，反映了目前原料获取及船燃方向需求的不确定性较高。

来源：金联创