摘要：调研纪要：2025年上半年，公司实现营业收入25.04亿元，同比增长15.52%；净利润1.04亿元，同比增长42.17%。毛利率提升得益于采购优化、销售强化与费用管控。医保飞检常态化，规范经营成趋势。客流增长但客单略降，受医保改革与O2O分流影响。公司拓展非

证券之星消息，根据市场公开信息及9月1日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华人健康 （嘉实基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年上半年，公司实现营业收入25.04亿元，同比增长15.52%；净利润1.04亿元，同比增长42.17%。毛利率提升得益于采购优化、销售强化与费用管控。医保飞检常态化，规范经营成趋势。客流增长但客单略降，受医保改革与O2O分流影响。公司拓展非药大健康品类，升级门店与服务。推进商保直付，布局“医-药-险”生态。截至报告期末拥有直营门店2,266家，新增529家，未来聚焦华东布局。行业整合窗口期显现，公司采取稳健策略，注重内生增长与区域补强。

2）长春高新 （嘉实基金参与公司电话会议）
个股亮点：公司在使用AI大模型设计极度耐碱单域抗体方面取得了突破性进展，成功完成了经大模型设计且进入5000升放大生产、落地应用的蛋白质产品的开发。

3）壹石通 （嘉实基金参与公司分析师会议&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年上半年，公司勃姆石出货量持续增长，全年目标有望实现，价格趋于企稳，小粒径产品出货占比提升。产能利用率约七成以上。SOC产品处于中试向产业化过渡，首个示范工程预计2025年底建成试运行，1GW能源系统项目正开展厂房施工。SOFC成本因国内供应链不完善而偏高，但降本空间大。高纯石英砂已完成技术优化，正推进下游验证，力争小批量出货。HBM封装用Low-α球形氧化铝已实现样品级销售，正推进市场导入。重庆导热球铝项目预计2025年9月底投产。勃姆石已应用于半固态电池，全固态电池应用尚在探索。公司具备SOC材料技术共性基础。

4）博瑞医药 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：BGM0504片剂减重适应症在美国和中国均已递交IND申请，美国FDA已批准开展I期临床，首个剂量组即将启动给药。BGM1812注射液减重适应症已在中国和美国递交IND申请，口服片剂处于临床前研究阶段。公司基于GLP-1/GIP双靶点和mylin类分子开发多款制剂，覆盖不同减重人群需求。BGM0504注射液美国US bridging临床已完成，正准备III期方案；国内与华润三九合作推进研发与商业化。口服BGM1812分子未改动，制剂技术旨在实现高效跨膜和快速入血，递送优势待临床PK数据验证。BGM2101为BGM0504与一周胰岛素复方，用于糖尿病治疗；BGM2102为双药复方，探索大基数减重或低剂量安全方案，目前处于临床前阶段。公司关注Myostatin、MC4R等新靶点，拟开发长效制剂并联合GLP-1药物。口服技术平台与奥礼生物合作，优化多环节递送效率，用于BGM0504和BGM1812口服片剂开发。

5）澳华内镜 （嘉实基金管理有限责任公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年上半年，公司境外收入占比提升及产品结构变化导致整体毛利率下滑。销售、研发、管理费用同比下降，主要系冲回股份支付费用。海外业务因多国准入推进和营销布局取得阶段性成果而增长，全球品牌影响力持续提升。国内市场推进三级医院与县域市场并重，举办多场学术活动与基层培训。软镜需求受早癌筛查普及驱动，设备新增、替换及镜体补换需求持续增长。公司除消化科外，重点布局呼吸科，并拓展泌尿科、耳鼻喉科、肝胆外科等科室产品线。

6）福昕软件 （嘉实基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
个股亮点：福昕AI助手正式完成DeepSeek大模型的接入，赋能学术研究、报告撰写、办公日常等多个场景，进一步提升了福昕PDF现有的文档智能处理能力；公司发布海外版云产品PDF Editor Cloud最新版本，该版本已集成AIGC技术，可实现PDF文档总结、内容改写、实时问答等智能文档服务功能。

7）公牛集团 （嘉实基金参与公司特定对象调研&分析师会议&路演活动&电话会议）
调研纪要：转换器业务反映终端消费能力，公司通过孵化新业务、产品创新升级和海外拓展应对压力。墙开市占率提升，照明品类在家装领域实现智能与健康光突破。无主灯业务定位不变，核心是I智能+健康光。新能源业务收入同比增长33.52%，C端巩固充电桩领先优势，B端拓展商用解决方案。海外采用大客户+产品共创模式，已复制到拉美、中东、欧洲德语区。数据中心、太阳能照明已成立事业部，嵌入式电连接将设项目组孵化。高端化与下沉并行，产品组合支撑毛利。销售费用分定额与变动，后续将对重点品类进行战略性投入。

8）璞泰来 （嘉实基金参与公司公司现场接待）
调研纪要：2025年上半年公司涂覆加工业务出货量约47.7亿㎡，同比增长超行业平均，消费和储能领域实现突破。四川紫宸一期处于产能爬坡阶段，二期计划2026年投放，未来将实现成本下降。2025年二季度负极材料经营情况环比改善，盈利改善将在年底更明显体现。硅碳负极已在消费电子等领域批量使用，公司正推进其在动力电池领域的应用。国内选择半固态电池作为过渡路线，公司已在固态电池设备和材料方面实现多项突破。PVDF供需平衡，价格稳定，公司正扩建产能。公司设定2025-2026年各业务出货目标，设备业务在手订单超30亿元，预计收入利润稳定。

9）我武生物 （嘉实基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司提拔年轻销售经理承担更多责任，销售管理更精细化。2025年上半年研发投61,682,073.51元，占营收12.74%。研发人员260余人，以自培为主。变应原制品“屋尘螨膜剂”在I期临床，皮炎诊断贴剂01贴在II期临床，02贴于2025年8月进入I期临床。子公司采用异体间充质干细胞，处于临床前阶段，批间一致性是生产难点。点刺产品定位转为过敏原筛查手段，2025年6月医保局规定可按变应原项叠加收费。“吸入用苦丁皂苷溶液”在II期临床。

10）兴齐眼药 （嘉实基金参与公司电话会议）
个股亮点：公司在研产品SQ-22031滴眼液为治疗用生物制品1类创新药物，适应症为（1）神经营养性角膜炎；（2）干眼症。目前该产品的I期临床试验已取得临床研究报告。

11）金盘科技 （嘉实基金管理有限公司参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：公司固态变压器首台样机已完成，将在数据中心试用并逐步推广至国际市场。2025年上半年国内订单同比增长30.36%，在手订单75.40亿元（不含税）。SST适用于GW级超大规模绿色数据中心，未来渗透率有望提升。公司拥有核心技术130项、专利330项，已建7座数字化工厂，正推进人工智能工厂建设。“十四五”期间营收和利润预计较“十三五”增长约170%，展望“十五五”将聚焦智能制造与海外市场拓展。海外油变需求旺盛，武汉基地已具备345kV高电压等级液浸式变压器生产能力。

12）蓝思科技 （嘉实基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
个股亮点：H股:蓝思科技(06613)于2025-07-09上市；公司已经与客户及3D打印行业内的领先企业进行联合研发，部分产品有望在明年实现量产。；全资子公司湖南蓝思新能源有限公司，注册资本10亿元，主要从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务

13）奕东电子 （嘉实基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年上半年，公司实现营业收入10.09亿元，同比增长27.77%，创历史同期新高，盈利能力持续提升，环比扭亏为盈。高速连接器产品如OSFP 224G、OverPass 224G等大批量交货，光模块CGE组件销售增长。公司从IGBT散热板延伸至计算芯片液冷散热结构件，已批量出货，并拓展至算力服务器液冷领域。FPC产品进入小米I眼镜、大疆、小天才等客户，应用于智能终端、无人机、全景相机，并拓展至具身机器人、OLED、折叠屏及车载显示领域。公司具备模具设计、精密加工、表面处理等一体化能力，依托多年光模块CGE经验，推进“连接器+散热”协同方案，为客户提供系统级解决方案。

14）晶合集成 （嘉实基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：公司下半年计划扩产约2万片/月，相关设备均已下单并陆续进厂。55nm堆栈式CIS已量产，40nmOLED显示驱动芯片已量产，2025年上半年开始贡献营收，28nmOLED预计2025年底进入风险量产。OLED需与面板厂配套，验证周期较LCD更长。车用领域已有DDIC、CIS、PMIC及MCU产品量产。华勤入股有助于产业链协同和产品在终端的验证上量。公司近期产能利用率处于高位水平。2025年上半年研发投入同比增长13.13%，未来几年增幅稳定，待成果体现后增速将下降。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11067.82亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)6697.19亿元，排名7/210；管理公募基金数628只，排名9/210；旗下公募基金经理102人，排名5/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实上证科创板芯片ETF，最新单位净值为2.22，近一年增长139.83%。旗下最新募集公募基金产品为嘉实上证科创板人工智能指数发起式A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月18日至2025年9月5日。

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来源：证券之星