摘要：财报数据显示，该季度爱奇艺营收66.3亿元，同比下降11%；净亏损1.337亿元，与去年同期6870万元的盈利形成鲜明反差，即便在非美国通用会计准则下，1470万元的净利润也较去年同期2.469亿元大幅缩水。

竹未晞/文

8月20日，爱奇艺公布了2025年第二季度财务报告。

财报数据显示，该季度爱奇艺营收66.3亿元，同比下降11%；净亏损1.337亿元，与去年同期6870万元的盈利形成鲜明反差，即便在非美国通用会计准则下，1470万元的净利润也较去年同期2.469亿元大幅缩水。

作为国内长视频行业的头部玩家之一，爱奇艺Q2财报中显示出的“增收不增利”与核心业务下滑，或许是行业整体发展阶段的一个缩影。

图源：经济导报

这份数据，映射出了爱奇艺自身发展轨迹的同时，也在一定程度上反映了整个国内长视频行业的发展态势。

当短视频持续分流用户时长、广告主预算向更高效的流量平台倾斜的情况并存时，长视频行业正站在需要重新定义增长逻辑的关键节点。

二季度财报透露了哪些信息？

财报显示，该季度爱奇艺实现营业收入66.3亿元，同比下降逾10%，归属于爱奇艺的净亏损为1.337亿元，而上年同期净利润为6870万元。

不过，从Non-GAAP（非美国通用会计准则）角度看，运营利润为5870万元，净利润为1470万元，连续14个季度保持Non-GAAP运营盈利。

只是相较于2024年第二季度5亿元及2025年一季度4.6亿元的Non-GAAP运营利润来看，2025年第二季度这一指标下降明显 。

具体业务板块方面，在2025年第二季度，爱奇艺会员服务收入为40.9亿元，在线广告收入为12.7亿元，内容发行收入4.4亿元，其他收入为8.3亿元。

对比2024年第二季度，爱奇艺总收入74亿元，其中会员服务收入45亿元，在线广告、内容发行和其他收入分别为15亿元、7亿元、7.8亿元。可见，除其他收入外，各项收入同比均有所下降。

但从积极面看，爱奇艺在内容端有不少亮点。二季度上线超10部涵盖各个类型的电影，电影连续14个季度市占率行业第一。

截至8月20日，爱奇艺出品的电影《捕风追影》院线票房累计破3亿元，《哪吒之魔童闹海》成为爱奇艺首部内容热度值破万的电影。综艺《哈哈哈哈哈5》会员收入超预期。

同时，爱奇艺在微短剧、AI 应用以及海外业务方面均有布局与进展，据公开信息显示，爱奇艺已储备约1.5万部竖屏微剧。

在效果广告上，AI赋能的视频广告点击率提升，AI赋能素材较非AI素材点击率提升了20%。海外会员收入、会员规模已实现连续8个季度环比增长，二季度爱奇艺国际版日均会员规模创历史新高，会员收入同比增长约35%。

这两年，爱奇艺的发展怎么样？

我们再来将时间拉长至近两年，爱奇艺的收入情况呈现出复杂态势。

据公开资料显示，爱奇艺2024年第一季度总营收79亿元人民币。其中，会员服务营收48亿元，月度平均单会员收入创新高，连续6个季度环比增长；在线广告服务营收15亿元，同比增长6%；内容发行营收9.28亿元，同比增长27%。

但自第二季度起，下滑趋势开始显现。

第二季度总收入74亿元，会员服务收入45亿元，在线广告、内容发行和其他收入分别为15亿元、7亿元、7.8亿元。

到了第四季度，其总营收降至66.1亿元，同比下降14%。其中会员服务收入41.0亿元，在线广告收入14.3亿元，同比下降15%，内容发行收入4.066亿元，同比下降20%，其他收入6.702亿元。

从全年看，2024财年爱奇艺实现总营收292.3亿元，同比下降8%，公司净利润7.64亿元，同比大幅下滑约60%。

在经历2024年的下滑后，爱奇艺2025年第一季度的财务数据多项呈现环比增长，透露出企稳回暖迹象。

该季度总收入为71.9亿元，同比减少9%，但环比增长9%。Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为4.6亿元，利润率为6%。

虽然上年同期这两项数据则分别为10.9亿元和14%，但Non-GAAP运营利润仍环比增长了13%。Non-GAAP下，归属于爱奇艺的净利润为3.04亿元，上年同期则是8.44亿元，环比由亏转盈。

可以看出，爱奇艺的总营收在2024年第一季度达到相对高位后，后续季度有所波动下滑，2025年第一季度有小幅度回升。

会员服务收入作为重要收入支柱，在2024年第一季度后也呈现出季度性下滑趋势，尽管ARM值有增长，但难以抵消会员数量可能减少带来的收入冲击。

广告收入和内容发行收入同样波动明显，反映出市场环境、内容表现等多因素对收入的综合影响。

内容产出与发展持续波动

在长视频行业，“内容为王”始终是铁律，而爱奇艺二季度会员收入下滑9%至40.9 亿元，或与头部内容有限密切相关。

尽管爱奇艺宣称在二季度和夏季期间总收视市场份额领先，有三部剧集热度破万，综艺表现也出色。但与过往能带来大规模会员增长的爆款相比，这些内容的拉动效应有限。

如《生万物》虽热播，却难与《狂飙》相提并论，《狂飙》曾为爱奇艺带来大量新增会员与收入，而目前来看《生万物》的影响力尚不足以扭转当前颓势。

再从2023年至2025年第一季度发展回顾来看，爱奇艺在内容产出节奏与爆款打造的持续性上存在波动，2024年部分季度内容发行收入减少，侧面反映内容对外吸引力有所下降，影响了会员增长与留存。

在广告收入方面，其下滑态势明显，二季度在线广告收入12.7亿元，同比下降13%。宏观环境压力固然是一方面因素，广告主预算收缩，长视频一贯的大广告主乳业，如伊利、蒙牛等在营收压力下纷纷降低投放。

但更深层次原因可能在于爱奇艺广告业务自身竞争力被削弱。

与短视频相比，长视频广告变现路径长、效率低，难以满足广告主对即时促销与高转化率的需求。新消费品牌高管直言线上营销主要投抖音与小红书，不投长视频。

从广告产品形式来看，爱奇艺仍以传统贴片、信息流广告为主，缺乏像短视频平台基于算法的精准推送、互动式广告等创新形式，在竞争中渐处下风。

虽然在成本控制上有一定成效，但过度控制成本却对内容生产带来负面影响，内容投入的减少可能导致了内容质量与数量下降，影响用户体验与平台竞争力。

在业务创新方面，爱奇艺虽积极布局微短剧、AI 应用、海外业务等，但目前新业务尚未形成有效支撑。如AI应用，研发费用不增反降，Q2研发费用4.2亿元，同比下降月6%，且未披露AI应用在提升用户体验、广告转化率等方面的显著成效。

爱奇艺的发展困境也在一定程度上映照了长视频行业的发展现状。

长视频行业受短视频发展冲击

据《中国网络视听发展研究报告 (2025)》，截至2024年12月，我国短视频用户规模达到10.40亿，使用率达93.8%，连续6年保持网络视听应用细分领域第一，短视频的冲击正是长视频行业面临的最大挑战之一。

短视频凭借碎片化、娱乐性强、互动性高的特点，吸引了大量用户时间。腾讯视频截至二季度末，付费会员数为1.14亿，同比、环比均下滑了300万。

爱奇艺创始人龚宇也坦言长视频观众流失严重，尤其是近两三年。短视频在用户获取与留存上的优势，使得长视频平台在吸引新用户、留住老用户方面面临巨大压力，进而影响会员增长与广告招商。

2024年上半年，互联网广告规模同比增长11.8%，但长视频广告占比却在下降。

以乳制品行业为例，2024年上半年仅有17.1%的广告预算分配给长视频平台，而2023 年这一比例为24.5%，但与此同时，其投向短视频平台的比例从19.8%提升至37.2%。

广告主愈发倾向于将预算投向转化率更高、变现路径更清晰的短视频平台，导致长视频平台广告收入增长乏力，加之宏观经济环境不稳定，广告主普遍缩减预算。

此外，一部高质量剧集或综艺往往需要投入大量资金用于剧本创作、演员片酬、拍摄制作、后期特效等环节。

内容市场喜好变化快，爆款具有极大不确定性，即便投入高额成本也未必能打造出爆款内容。

长视频平台在内容成本控制的同时，也面临内容质量与爆款产出的风险，内容成本下降虽在一定程度上节约开支，但可能影响内容竞争力，导致内容无法吸引用户与广告主，陷入成本控制与内容质量提升的两难困境。

整个长视频行业都在为平衡内容制作成本与收益而努力，而如何以合理成本制作出优质、受欢迎的内容，是行业亟待解决的问题。

在竞争中探索多元发展

截至2025年3月，我国长视频用户规模达7.52亿，较2023年增长约5%，创2018年以来新高。

2023年网络视听市场整体规模首次突破1.15万亿元，长视频占比约45%（约5175亿元），这一规模底盘为行业发展提供了基础，也让“竞争”成为推动行业进阶的核心动力。

爱奇艺近两年会员收入的波动，正折射出行业在用户增长与留存上的激烈争夺，而各平台均通过优质内容、创新业务等方式展开竞争，在角逐中探索发展路径。

从内容层面看，“精品化”与“适配用户习惯”成为竞争焦点，也驱动行业内容质量持续升级。

近两年来，头部内容成为平台竞争的核心抓手，2023年《漫长的季节》《繁花》《山花烂漫时》等爆款剧集的涌现，印证了精品内容的市场号召力。

2024年腾讯视频凭借《新生》《墨雨云间》带动会员数增长，爱奇艺虽有《我的阿勒泰》（入围戛纳电视剧节主竞赛单元）这类高口碑作品，却仍面临打造持续爆款的竞争压力。

同时，为适配观众碎片化观看习惯，“短剧化长剧”成为行业新方向，这一策略既是对用户需求的响应，也是平台在内容形式竞争中的创新尝试。

在平台竞争格局中，各玩家依托自身优势形成差异化竞争态势，共同推动行业生态完善。腾讯视频凭借微信、QQ的流量入口优势，2024年Q2广告收入在长视频行业总广告收入中占据较大席位，同时其会员数稳居行业第一，以流量协同构筑竞争护城河。

优酷依托阿里大文娱生态，在电商带货、票务（大麦网）等领域探索业态协同，寻找差异化增长点。

爱奇艺则聚焦内容创新、微剧业务布局、成本控制与AI技术应用，在激烈竞争中占据一席之地，但也需应对来自腾讯视频等对手的压力，以及自身会员增长、收入稳定的挑战。

这种“各有侧重、相互角逐”的格局，倒逼平台不断优化能力，成为行业发展的重要推力。此外，在业务拓展层面，“IP价值深挖”也可能成为平台竞争的新赛道，为行业打开多元化发展空间。

为突破传统营收边界，各平台积极探索IP衍生业务，其中爱奇艺的实践尤为典型。2025年上半年，其收藏卡业务借助《淮水竹亭》等热门IP实现GMV超1亿元。

在线下体验端，爱奇艺不仅在全国30个城市运营50多个沉浸式剧场，还在扬州、开封建造爱奇艺乐园，通过“线上内容+线下消费”的跨业态模式，将IP价值转化为实实在在的发展增量，这种创新也引发行业对IP多元化开发的更多探索。

爱奇艺创始人、CEO（首席执行官）龚宇曾表示：“基于爱奇艺扎实的内容生态基础，我们正积极探索新机遇，为爱奇艺的长期可持续发展创造价值。”

未来，长视频行业的发展仍将以“竞争”为底色，技术赋能、全球化布局与跨业态融合则成为平台争夺的新焦点。

无论是利用AI生成内容降低制作成本、推进VR/AR剧集规模化应用，还是加速全球化拓展、探索与文旅与教育等行业的跨业态联动，本质上都是平台为在竞争中抢占先机、突破增长瓶颈所做的努力。

这些方向既是行业应对当前挑战的解决方案，也是在持续竞争中推动长视频行业迈向更高质量发展的核心路径。

长视频行业在经历多年发展后，正处在新的变革阶段，他们如何在挑战与机遇中前行，值得持续关注。

[引用]

①爱奇艺Q2营收同比下滑11%，亏损1.34亿元，三大核心业务均承压|财报见闻.华尔街见闻.2025-08-20

②爱奇艺二季度营收66.3亿元，被传赴港二次上市.国际金融报.2025-08-21

③爱奇艺2025年第二季度收入66.3亿元 已储备约1.5万部竖屏微剧.证券时报.2025-08-20

④爱奇艺2024年第一季度总营收79亿元.证券日报网.2024-05-16

⑤爱奇艺2024年Q2财报：总收入74亿会员服务收入45亿.网易新闻.2024-08-22

⑥爱奇艺2024年营收下降8%，会员收入连续下滑.网易新闻.2025-02-19

⑦爱奇艺2024年财报：总收入292亿元，净利润下降六成.南方都市报.2025-02-19

⑧爱奇艺发布2025年Q1财报：总收入和利润环比双增长 “长+短”布局成效显现.中国新闻网.2025-05-21

⑨爱奇艺Q2营收同比下滑11%至66.3亿元，持续投入AI、微剧和海外业务.腾讯科技.2025-08-20

⑩中国网络视听发展研究报告显示，用户规模达10.91亿，行业市场规模达1.22万亿元——网络视听已成为“数字空气”.新华网.2025-03-27

⑪腾讯视频付费会员数下滑了300万.21世纪经济报道.2025-08-14

⑫刀客doc：长视频为什么在广告市场上节节败退？.新浪财经.2024-11-09

⑬爱奇艺2025Q2总收入66.3亿元：爆款内容不断，重点投资创新四大增长领域.新搜狐新闻.2025-08-20

⑭爱奇艺龚宇谈IP体验业务：年底前可能再确定一两家线下乐园.新京报.2025-08-20

来源：好公司在线