摘要：今日（8月29日），A股创新药产业链强势爆发，华海药业、康辰药业涨停，普蕊斯20CM，市场关注度一下升温。
今日（8月29日），A股创新药产业链强势爆发，华海药业、康辰药业涨停，普蕊斯20CM，市场关注度一下升温。
这场突如其来的“升浪”并非偶然，背后是多重长期逻辑的集中兑现。
国内创新实力跃迁、全球流动性转向宽松、出海突破打开估值天花板，以及资本对生物科技风险容忍度的系统性回升。
别忘了，创新药这玩意儿，本质是烧钱买未来。
一个药从立项到上市，十年，十亿美金，成功概率只有10分之一，可谓是九死一生。
创新药不像白酒、家电，能稳定分红、现金流充沛，而是风险投资的游戏，所以是利率的反向指标（所以降xi是利好创新药）。
历史上看，
2001–2003年，降息通道中，纳斯达克生物科技指数（NBI）跑赢纳指40个百分点，看清楚是跑赢纳指。
2008年后，纳斯达克生物科技指数在2009年反弹超80%，远胜大盘；
2020年全球大放水，一级市场对创新药的投资额直接创了历史纪录。
为什么？因为钱便宜了，投资人愿意为“遥远的现金流”支付更高的溢价。
你今天投入10个亿研发，没关系，只要管线够硬，资本就敢给你估值100亿。
而现在，市场预期9月降xi可能性大。
很多人还在用仿制药的思路来看待国内药企，但现实早就变了。
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信达的IBI362（GLP-1/GCG双靶）被礼来深度绑定
传奇生物的CAR-T在欧美卖到百万美元级别……
过呃逆创新药技术已经从国内走向全球。
这里大家要知道，创新药在全球市场给的估值逻辑完全不同。
在美国，一个Phase 2数据亮眼的肿瘤药，就能撑起几十亿美金市值。
而在中国，你哪怕上市了，还没真正上市，市场估值顶多给你几十亿，相差基本的比例。
所以，一旦“出海逻辑”被验证，估值体系就会从“国内思维”切换到“全球管线思维”。
这个跃迁，或许可能是几倍的空间。
别忘了，现在还有个大背景，过三年调整，中国创新药估值已跌至历史低位，技术实力却在上升。
这或许就是“困境反转+全球配置”的方向
进入医保：现在规则越来越透明，创新药的准入通道在拓宽；
ESMO、ASH等国际大会：国产新药数据密集发布，是BD（授权）的最佳窗口；
商保创新药目录：惠民保、城市定制险正在成为高价药的“第二支付方”；
港股流动性回暖：美元利率一降，南向资金+外资回流，港股18A这批“滞胀资产”最容易被盯上。
总结如果说过去三年是创新药的“去泡沫化”寒冬，那么如今，在行业扶持、技术积累、资本环境改善与全球市场突破的四重共振下，行业正迎来价值重估的春天。
从这方面来看，当下，我们或许站在新一轮创新周期的起点。
特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。
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来源：股市小猎豹
