摘要：8月8日，膳食营养补充剂（VDS）行业领导品牌汤臣倍健（300146.SZ）正式发布2025年半年度报告。报告显示，在创新产品驱动与经营提质增效的双重作用下，公司上半年实现营业收入35.32亿元，归属于上市公司股东的净利润7.37亿元。尽管二季度营收同比降幅有

8月8日，膳食营养补充剂（VDS）行业领导品牌汤臣倍健（300146.SZ）正式发布2025年半年度报告。报告显示，在创新产品驱动与经营提质增效的双重作用下，公司上半年实现营业收入35.32亿元，归属于上市公司股东的净利润7.37亿元。尽管二季度营收同比降幅有所收窄，净利润同比增速已实现回正，展现出较强的市场韧性。

当前VDS行业面临多重挑战。据中康CMH数据显示，2025年1-5月，全国药店VDS销售额同比下滑约25%，线下客流减少、现金支付占比下降及线上竞争加剧等因素持续挤压行业增长空间。在此背景下，汤臣倍健通过科研投入与产品创新构建核心竞争力，持续推动抗衰老、精准营养、生物合成技术等前沿领域的基础研究。

依托长期积累的科研优势与供应链能力，汤臣倍健在价值链、渠道及产品端展开多维创新。其中，产品端创新尤为突出：线下渠道通过高质价比基础营养素品类升级与专业功能产品强化，带动蛋白粉、钙DK、健力多氨糖及lifespace益生菌等品类增量；线上渠道则以臻钻蛋白粉、金标液体钙、多维双层片、金装鱼油四大新品为核心，均进入天猫618全周期新品榜单前十。

子品牌表现同样亮眼。lifespace益倍适跨境新品超燃B420益生菌依托IFF全球独家金标配方，上市不到半年即跻身亿元俱乐部，成为潜力细分赛道标杆。线上线下产品案例验证了汤臣倍健以质量创新破局的可行性。

华泰证券分析指出，面对消费力偏弱、线上分流及小品牌竞争等短期压力，汤臣倍健通过强化性价比产品研发与费用精益投放积极应对，当前经营已处于底部区间，未来有望逐步修复。报告维持公司“买入”评级。

来源：纵横观察