摘要：在资本市场的舞台上，寒武纪一直是备受瞩目的焦点。2025年8月28日晚，寒武纪发布的股票风险提示公告，如同一颗投入平静湖面的石子，激起千层浪，瞬间成为投资者和行业人士热议的话题。

在资本市场的舞台上，寒武纪一直是备受瞩目的焦点。2025年8月28日晚，寒武纪发布的股票风险提示公告，如同一颗投入平静湖面的石子，激起千层浪，瞬间成为投资者和行业人士热议的话题。

自2025年7月28日至8月28日，短短一个月时间，寒武纪股价犹如火箭般飙升，涨幅高达133.86%。这一惊人的涨幅，远远超过了大部分同行业公司，与科创综指、科创50、上证综指等相关指数的涨幅相比，更是一骑绝尘 。截至8月28日，寒武纪滚动市盈率高达5117.75倍，市净率达到113.98倍，而行业平均水平仅为88.97倍和5.95倍。如此悬殊的差距，无疑让寒武纪的股价犹如高悬在半空的风筝，脱离了基本面的坚实牵引。

公司在公告中明确指出，股票价格存在脱离当前基本面的风险，投资者参与交易可能面临较大风险。这一警示，既是公司对当前股价过热的理性审视，也是对投资者的善意提醒。在资本市场中，股价的过度波动往往伴随着巨大的风险，一旦市场情绪反转，股价可能会面临大幅回调的压力。

在此次公告中，寒武纪首次披露了对2025年全年营业收入的初步预测，预计将在50亿元至70亿元之间 。这一预测，在市场上引发了截然不同的两种解读。

部分谨慎的投资者认为，这是一个明确的警示信号。2025年上半年，寒武纪营收已达28.81亿元，按照全年50亿 - 70亿的预测，下半年营收最好情况也仅为41亿元左右，环比增速远不及上半年。这似乎暗示着公司下半年增长乏力，未来的成长空间可能有限。

然而，更多的声音则将其视为“变相的利好”。他们指出，50亿 - 70亿的营收指引超出了部分券商约40亿的预测，应视为“超预期”。在他们看来，市场交易的是未来的成长空间，当前的股价反映的是对公司未来业绩的乐观预期，高呼“炒的是2026年的业绩，发个今年的业绩有什么企图?”。甚至有投资者用调侃的语气表示“公司自己都涨怕了”“公司根本不理解自己的价值”，认为风险提示反而确认了股价的强势。

从公司基本面来看，寒武纪2025年上半年业绩确实表现亮眼，营业收入同比增长超43倍，且合同负债较一季度末大幅增长，表明在手订单充足 。这无疑为公司全年的业绩增长奠定了坚实的基础，也为看好公司未来发展的投资者提供了有力的支撑。

除了股价和营收预测，寒武纪在公告中还对近期市场上流传的关于公司新产品的传言进行了澄清，表示公司未有新产品发布计划，近期网上传播的关于公司新产品情况的信息，均为误导市场的不实信息 。这一澄清，及时打破了市场上的迷雾，避免了投资者因不实信息而做出错误的决策。

然而，需要注意的是，寒武纪采用Fabless模式经营，供应商包括IP授权厂商、服务器厂商、晶圆制造厂和封装测试厂等 。由于集成电路整个行业链是专业化分工且技术门槛较高，加之公司及部分子公司已被列入“实体清单”，这将对公司供应链的稳定造成一定风险，可能对公司经营业绩产生不利影响。供应链的不确定性，始终是悬在寒武纪头上的一把达摩克利斯之剑，时刻考验着公司的应对能力和抗风险能力。

寒武纪此次发布的风险提示公告，既展示了公司当前面临的机遇与挑战，也引发了市场对于AI芯片行业未来发展的深入思考。在AI算力需求爆发和国产替代加速的大背景下，寒武纪作为国内AI芯片领域的领军企业，其一举一动都牵动着市场的神经。

对于投资者而言，在面对寒武纪这样股价高企、估值泡沫与成长潜力并存的公司时，需要保持清醒的头脑和理性的判断。既要看到公司在技术创新和市场拓展方面的潜力，也要充分认识到股价脱离基本面、供应链风险等潜在威胁。在投资的道路上，没有永远的赢家，只有谨慎评估风险与收益，才能在资本市场的浪潮中稳健前行 。而对于寒武纪来说，如何在复杂多变的市场环境中，化解风险，实现业绩的持续增长，将是未来面临的关键考验。

来源：海哥聊天下事