摘要：• 中科曙光：国内算力基础设施龙头，液冷服务器市占率超35%，2025年Q2订单金额同比增长120%，当前市盈率32倍，显著低于行业平均的45倍。
国务院日前印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》
一、基础层：算力与数据要素
1. 智能算力与液冷技术
• 中科曙光：国内算力基础设施龙头，液冷服务器市占率超35%，2025年Q2订单金额同比增长120%，当前市盈率32倍，显著低于行业平均的45倍。
• 高澜股份：唯一实现冷板、浸没式液冷全场景覆盖的企业，客户包括浪潮信息、中科曙光，2025年上半年液冷业务收入同比增长120%，股价较年内高点回调35%，市净率1.8倍。
2. 光模块与光通信
• 光迅科技：100G/400G光模块已批量出货，1.6T产品进入测试阶段，2025年Q2光模块业务毛利率提升至32%，PS仅0.48倍，显著低于中际旭创（1.2倍）。
• 联特科技：800G产品通过英伟达认证，2025年上半年净利润同比增长86%，动态市盈率45倍，低于行业平均的65倍。
3. 数据要素与标注
• 海天瑞声：国内最大AI训练数据提供商，覆盖文本、语音、图像全模态，2025年Q2中标国家大模型语料库项目（金额超3亿元），市盈率55倍，低于行业平均的75倍。
• 拓尔思：政务数据资源库龙头，数据标注业务毛利率超60%，2025年Q2数据服务收入同比增长110%，股价较年内高点回调20%，市净率3.2倍。
二、技术层：算法与平台
1. 大模型与智能体
• 科大讯飞：“星火”大模型在教育、医疗领域落地超200个场景，2025年Q2智能硬件收入同比增长90%，市盈率68倍，低于AI龙头平均水平。
• 汉得信息：智能体平台为制造业提供供应链智能调度方案，2025年Q2智能体业务收入同比增长150%，市盈率30倍，低于企业服务行业平均的45倍。
2. 计算机视觉与AI芯片
• 海康威视：智能安防市占率全球第一，AI视觉算法覆盖智慧城市、工业质检，2025年Q2研发投入占比提升至18%，市盈率22倍，显著低于科技龙头平均。
• 海光信息：DCU产品适配寒武纪、华为昇腾生态，2025年Q1营收同比激增165%，市盈率81倍，低于科创板AI芯片企业平均的120倍。
三、应用层：垂直行业深度渗透
1. 工业与制造业
• 宝信软件：钢铁行业工业大模型标杆，AI质检系统将缺陷率从5%降至0.8%，2025年智能工厂合同额超50亿元，市盈率35倍，低于工业软件行业平均。
• 赛意信息：制造业ERP+AI解决方案龙头，客户覆盖华为、宁德时代，2025年Q2智能制造业务收入同比增长110%，股价较年内高点回调25%，市销率2.1倍。
2. 政务与公共服务
• 拓尔思：政务NLP市占率第一，中标20+省级政务项目，“天鹰”大模型实现政策文件自动解析，2025年Q2政务AI收入同比增长90%，市盈率32倍，显著低于科大讯飞（68倍）。
• 中科信息：中科院背景，深度参与智慧政务标准制定，2025年承接四川省“AI+政务”试点项目（金额超8亿元），动态市盈率40倍，低于行业平均。
3. 医疗与健康
• 卫宁健康：AI辅助诊断系统覆盖3000家医院，诊断准确率93.6%，2025年Q2医疗AI收入翻倍，市盈率45倍，低于医疗信息化行业平均。
• 泓博医药：AI药物研发平台实现全球首款肺部疾病新药INS018_055进入二期临床，2025年Q1净利润同比增长226.47%，市盈率78倍，低于创新药行业平均。
4. 金融与风控
• 同花顺：AI金融数据服务市占率超60%，智能投顾用户超3000万，2025年Q2研发投入占比提升至25%，市盈率45倍，低于金融科技行业平均。
• 恒生电子：证券核心交易系统市占率超80%，AI风控系统拦截异常交易超200万次，2025年Q2金融AI收入同比增长90%，市盈率50倍，低于行业平均。
5. 教育与人力资源
• 传智教育：职业教育龙头，AI教学系统降低人力成本30%，2025年Q2学员就业率提升至90%，动态市盈率仅为行业平均的0.7倍，显著低估。
• 同道猎聘（06100.HK）：港股上市，AI招聘产品提升效率40%，2025年Q2净利润同比增长176.9倍，PB值0.8倍，显著低于人力资源行业平均。
6. 农业与能源
• 隆平高科：AI辅助种子基因检测与品种筛选，育种效率提升40%，2025年Q2研发投入占比提升至15%，市盈率35倍，低于种业行业平均。
• 国电南瑞：智能电网AI调度系统覆盖全国80%变电站，2025年Q2新能源业务收入同比增长120%，市盈率28倍，显著低于能源科技龙头。
四、消费级智能终端
1. 智能穿戴与家居
• 佳禾智能：AI眼镜核心供应商，为华为、小米提供声学模组，2025年Q2智能穿戴业务收入同比增长180%，市盈率28倍，显著低于歌尔股份（45倍）。
• 石头科技：扫地机器人AI导航系统市占率超30%，2025年Q2研发投入占比提升至22%，市盈率25倍，低于消费电子行业平均。
2. 汽车与交通
• 中科创达：智能驾驶舱操作系统市占率超40%，AI语音交互技术适配特斯拉、蔚来，2025年Q2智能汽车业务收入同比增长110%，市盈率45倍，低于智能汽车行业平均。
• 千方科技：智能交通系统覆盖全国50+城市，AI信号优化方案减少拥堵20%，2025年Q2智慧交通收入同比增长90%，市盈率22倍，显著低估。
五、安全与治理
1. 数据安全
• 安恒信息：AI安全防护系统拦截超200万次攻击，政务云安全市占率第一，2025年Q2数据安全业务收入同比增长90%，市盈率50倍，低于网络安全行业平均。
• 启明星辰：国内最大入侵检测系统供应商，AI安全审计产品应用于金融、能源领域，股价较年内高点回调25%，市净率3.0倍，处于历史低位。
2. 合规与法律
• 通达海：“海睿”法律大模型覆盖立案、审判全流程，2025年Q2司法辅助业务收入同比增长37.46%，市盈率45倍，低于法律科技行业平均。
• 华宇软件：智慧法院解决方案市占率超50%，AI量刑辅助系统覆盖全国300+法院，2025年Q2研发投入占比提升至28%，市盈率32倍，显著低估。
六、风险提示与策略建议
1. 技术迭代风险：关注企业研发投入与产品落地能力，警惕技术路线被替代风险（如GPU vs ASIC芯片）。
2. 政策执行风险：地方政府AI项目推进可能不及预期，影响订单释放节奏（如智慧政务项目延期）。
3. 估值泡沫风险：部分概念股市盈率超300倍（如寒武纪），需警惕回调压力。
《意见》的出台标志着我国AI发展进入“深水区”，从算力基建到行业应用，从消费终端到数据安全，万亿级市场正加速开启。投资者需紧扣政策主线，挖掘技术领先、估值合理的细分龙头，同时警惕市场情绪波动带来的短期风险。建议通过专业金融平台实时跟踪个股财务数据（如市盈率、市净率），并结合产业链调研验证企业竞争力，方能在AI浪潮中把握确定性机会。
来源：财经大会堂
