摘要：驱动：2025年8月27日盘后，地平线半年报显示营收15.2亿元（同比+68%，超预期14.3亿），毛利10.2亿元（同比+39%，低于预期10.4亿）。分业务看，汽车产品及解决方案收入7.8亿元（同比+250%）、出货198万套（同比+115%）；汽车授权与

2025年08月28日 09:01上海

一、机会前瞻

地平线：2025H1收入超预期，智能辅助驾驶业务加速

-驱动：2025年8月27日盘后，地平线半年报显示营收15.2亿元（同比+68%，超预期14.3亿），毛利10.2亿元（同比+39%，低于预期10.4亿）。分业务看，汽车产品及解决方案收入7.8亿元（同比+250%）、出货198万套（同比+115%）；汽车授权与服务收入7.4亿元（同比+6.9%）；2025H1末累计400款定点（NOA超100款），2024年为310款。

-地位：国内首家千万级出货量智能驾驶科技企业，自主品牌智能辅助驾驶计算解决方案、ADAS前视一体机市场份额分别达32.4%、45.8%，均蝉联第一。

-核心公司：中科创达（2022年与地平线合资建聚创智行；2025Q2扣非净利润0.49亿元，同比+16倍，因AIoT业务收入12.7亿元同比+136%，将OS与AI融合赋能智能硬件）。

-相关公司：

-投资：华联股份（间接持少量地平线股份）、上汽集团（产业金融投资地平线）。

-供应商：商络电子（供电子元器件）、同兴达（子公司重要客户）、伟测科技（芯片测试客户）、苏试试验（子公司检测业务覆盖）。

-合作：索菱股份、亚太股份、四维图新、联创电子、江淮汽车、维海德、天准科技、豪恩汽电。

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卫星通信：工信部发布产业发展指导意见

-驱动：2025年8月27日盘后，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，目标2030年手机直连卫星等规模应用、用户超千万。

-终端直连卫星：推动手机等终端直连卫星推广，提供语音、短消息服务；鼓励运营商依托低轨卫星互联网拓展高速数据服务。

-牌照预期：8月25日盘中，记者获悉相关部门近期将发卫星互联网牌照。

-海外进展：美国AST SpaceMobile（测试峰值速率14Mbps）、LynkGlobal、SpaceX（发射77颗直连卫星，将支持短信、语音、数据）均在推进相关业务。

-国内进展：中国电信2024年大规模推广，2025年5月前联合华为、小米等发30余款直连机型，年销量破1600万部。

-核心技术：相控阵及波束成型。手机天线增益低、EIRP需求超功率上限，星载相控阵天线凭高增益等能力成DTC通信落地关键。

-核心公司：

-臻镭科技：载荷及终端核心芯片供应商，产品含相控阵天线，布局卫星通信地面宽带终端，部分量产。

-*ST铖昌：T/R芯片（相控阵天线核心元器件）批量应用于星载、地面等相控阵雷达及低轨卫星通信。

-相关公司：

-相控阵天线：通宇通讯、盛路通信、灿勤科技。

-其他：上海瀚讯（卫星通信载荷）、海格通信（终端全产业链）、天银机电（星敏感器）。

鸿蒙：2025生态大会即将召开

-事件：2025年8月30日，2025鸿蒙生态大会于深圳召开，由GIC主办，主题“新场景·新体验”。聚焦鸿蒙打破行业硬件孤岛、实现全域协同。

-鸿蒙生态：在多设备成果显著，开源鸿蒙生态设备破10亿，国内超iOS成第二大系统。

-核心公司：

-润和软件：开源鸿蒙代码贡献前三，分布式开发套件多行业落地；构建全场景智能生态体系，覆盖多领域技术。

-常山北明：全资子公司北明软件提供HarmonyOS全生命周期解决方案，是华为鸿蒙生态服务商。

-相关公司：

-系统：软通动力、九联科技、科蓝软件、诚迈科技。

-硬件：智微智能、莱宝高科、华勤技术、芯海科技。

-生态：东方中科、达实智能、亚华电子、掌阅科技、岩山科技。

医疗医药：《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》印发

-驱动：2025年8月27日盘后，商务部、江苏省政府印发该方案。

-主要内容：

1. 突破创新药、高端医疗器械核心技术，加强大数据、AI应用，支持企业参与相关标准制定。

2. 探索化学原料药、生物制品分段生产试点，推动生物制造智能化、绿色化。

3. 探索率先用创新药械，推动符合条件的入医保，优化挂网流程。

4. 探索AI医学影像辅助诊断技术购买服务试点，拓展医疗服务价格项目适用范围。

-市场规模：2024年江苏新获批药品352个（创新药13个，全国第一）；2025年1-7月获批创新药14个（占全国49个的近三成）；2024年江苏生物医药集群营收4543.9亿元（全国15.3%）、利润730.4亿元（全国17.9%），均居全国第一。

-核心公司：

-伟思医疗：位于南京，非侵入式脑机接口领域有丰富产品技术储备，获数十项相关专利。

-昭衍新药：核心业务药物非临床研究服务，国内GLP实验室之一，苏州昭衍II期2025年陆续使用。

-相关公司：

-江苏公司：恒瑞医药、药明康德、鱼跃医疗、美年健康、南微医学、药石科技、创业慧康、伟思医疗、爱朋医疗。

-创新药：昭衍新药、凯莱英、力生制药、健民集团、华纳药厂。

-医疗器械：奥美医疗、济民健康、美好医疗、奕瑞科技、可孚医疗。

-脑机接口：岩山科技、翔宇医疗、创新医疗、南京熊猫、倍益康（北交所）。

-合成生物：川宁生物、蔚蓝生物、凯赛生物、华熙生物、嘉必优。

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二、大涨分析

东田微：光通信品类持续拓展，摄像头滤光片供货

-驱动：2025年8月26日盘后公告，2025H1营收3.76亿（同比+42.29%），扣非净利润4977.72万（同比+109.47%）；2025Q2扣非净利润3001.16万（同比+86.73%，环比+51.87%）。

-光通信：下游客户为光模块/器件厂商，持续拓展DWDM 100G滤光片供货中际旭创；持续拓展产品，WDM滤光片等已送样或小批量出货。

-消费电子：成像类光学元器件含摄像头、生物识别滤光片，手机摄像头滤光片间接供货华为。

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豪恩汽电：英伟达Jetson Thor的首批合作伙伴

-驱动：2025年8月26日盘中业绩说明会披露，成英伟达Jetson Thor首批合作伙伴，达成芯片战略合作，开发机器人大脑控制系统，覆盖多系列控制域。

-智元机器人：与上海智元盛技术合作协议，研发Genii02超声波传感器，还在与多家机器人厂家洽谈。

-单车感知系统：智能驾驶普及带动单车价值量提升；超声波雷达、视觉感知、毫米波雷达数量增加；单车感知系统价格从千元以下升至300 - 400元/台（加域控更高）。

云南能投：裕耀新能源注入进展

-驱动：2025年8月27日盘中互动，云南裕耀新能源正整改合规问题、核查国补，符合注入条件后将优先注入上市公司。

-云南裕耀：目前托管光伏装机339.5MW，注入后将使云南能投新能源总装机提升近50%（当前199.64万千瓦，风电182.04万千瓦、光伏17.6万千瓦）。

-盈利贡献：参考行业水平，假设年发电量12亿千瓦时、电价0.35元/度，年收入约4.2亿元，净利润或1.5 - 2亿元（数据未证实）。

-主亮点：控股股东旗下唯一新能源上市平台。

-目标2025：年末绿色能源装机1.13GW（风电2.59GW、光伏2.54GW），利润7.5亿。

-注：信息准确性、完整性不保证，可能随时变化，需谨慎参考。

科远智慧：实现AI + 机器人技术在工业场景落地

-驱动：2025年8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能 +”行动的意见》，推进工业全要素智能化。

-关联业务：深耕工业自动化，2024年报提及用AI + 机器人技术落地多个工业场景，致力成该领域“铲子公司”。

-弹性测算：2025H1工业机器人收入0.33亿元，机构测算特种清洗机器人（300万/台）若200套机组、50%市占率，收入可达30亿元。

-业绩增长：2025Q2扣非净利润0.7亿元（同比+16%，环比+29%）。

-注：信息准确性、完整性不保证，可能随时变化，需谨慎参考。

中新集团：2025Q2业绩增长，主营园区开发运营

-驱动：2025年8月26日盘后公告，2025Q2收入12.46亿元（同比+161%），扣非净利润3.33亿元（同比+276%，环比+56%），因土地开发、产业投资业务收入增加。

-园区开发运营：业务占比约80%，累计落地园区建筑面积300万㎡，运营225万㎡，出租率81%，含3大核心产业园；中新嘉善现代产业园引进63个工业项目（总投资340亿元），含CPO光通信、嘉兴算力中心等项目。

-主亮点：1994年由中新建，实控人为苏州国有资本；业务多绿色公用（储能等）、产业投资（认缴基金35亿元，参投92个项目已上市/报会/拟报会）。

博通集成：端侧AI芯片受益智能终端推广

-驱动：2025年8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能 +”行动的意见》，目标2027年智能终端应用普及率超70%（2023年超90%）；多场景需求带动端侧AI芯片放量，公司为全球Wi - Fi MCU龙头，多款AI融合的AIoT芯片量产，应用于AI眼镜、玩具等。

-AI玩具：与奥飞合作推出融合火山引擎总包AI大模型的玩具套件，搭载公司超低功耗芯片，对接火山方舟MaaS平台及豆包、VLM视觉大模型，实现设备端实时语音交互。

-华为：多颗芯片通过鸿蒙认证，Wi - Fi MCU开发板代码合入OpenHarmony主干。

-ASIC：控股公司Adveo提供ASIC设计服务，合作Intel、Cisco等。

-注：信息准确性、完整性不保证，可能随时变化，需谨慎参考。

三、市场挖掘及传言补充

个股信息

-方邦股份：据网络调研，可剥铜为ABF载板及下一代CoWoS核心材料，公司是国内唯一能供应厂商；传为台积电ABF载板可剥铜核心供应商，曾签国产替代（未证实）。

-商络智能：据网络调研，2025年9月合肥EAST项目将密集招投标，公司参与核聚变堆核心部件研制，中标相关部件，有不少项目中标。

-宏景科技：盘中官微称推出“宏景算力云”（600G异构算力集群），海外算力用于突破，盘后公告拟定增募资不超13.5亿元，用于智能算力集群建设及运营、补充流。

-中海达：盘后互动称掌握流轨级惯导关键技术，M1可提升移动物体姿态稳定性，应用于多领域；2025年上半年获两家家具智能机器人企业小批量定点，已小批量交付。

-优刻得：盘后官微称与沐曦、壁仞等国产芯片厂商深度合作，推动国产AI芯片集群建设（乌兰察布智算中心交付2300个机柜，上海青浦在建1200个）；智算服务支撑多家“AI + 企业”。

-翔楼股份：盘后互动称与液冷客户合作紧密，半年报显示数据中心液冷产品已与国内主要服务器制造商、国际领先热管理集成商建立联系。

-银轮股份：盘后机构调研称车载核心液冷产品部分放量，部分验证，合作进展积极；人形机器人部分放量、部分验证，合作进展积极；人形机器人合资公司拓展灵机号关节与执战略略合作。

-美联新材：盘后机构调研称收购隆虹科技，切入M8级半导体材料，EX电子材料国内独家；日本、台湾企业购EX单价+38%，级CCL已入，预计2025年春节后送样，2 - 3家客户完成导入，湖北Q4至量产，市场需求增长。

-北京利尔：盘后互动称投资的瞻望（Sunrise）是国内全栈自研芯片企业，专注高性能GPU，首代及二代已量产（应用于数据中心），下一代芯片明年流片（持股比例未公开）。

-初灵信息：盘后公告，全资子公司网经科技与中移终端公司全光组网融合终端的系列产品框架合同，总金额上限1.896亿元（6万台）（25H1营收15亿元）。

-兴森科技：盘后公告，投资者关系，FC - BGA封装基板预投超38亿，做好量产准备；FC - BGA封装2025H1样品良率超2024年全年，北京兴装规划扩充AI领域高阶ILD产能。

-中泰股份：盘后公告，预计2025Q3扣非净利润1.8 - 2.1亿元（上半年1.26亿元），Q3同比+180% - 226%，环比+50% - 60%；主营燃气运营（49%）、设备销售（45%），因国内外订单发货（海外收入增加）。

-华立科技：盘后公告，2025Q2扣非净利润249万元（同比+24%，环比+11%）；《丸刻漫》初产品收入1.12亿元（同比+9%，环比+10%），创卡片机业务季新高；除《宝可梦》等IP，还布局多个原创IP。

来源：全产业链研究一点号