摘要：近日，养元饮品发布2025年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业收入24.65亿元，利润总额9.36亿元，归属于上市公司股东的净利润7.44亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），合计派发6.30亿元（含税），延续高分红政策，体现出对

近日，养元饮品发布2025年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业收入24.65亿元，利润总额9.36亿元，归属于上市公司股东的净利润7.44亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），合计派发6.30亿元（含税），延续高分红政策，体现出对股东回报的重视。

值得关注的是，养元饮品上半年现金流表现突出，实现大幅提升。期内，公司经营活动产生的现金流量净额达到3.77亿元，同比增长1358.23%，显示出销售回款效率显著增强。投资活动产生的现金流量净额为9.80亿元，同比增长18.56%。

如果说利润决定了企业能够飞多高，那么现金流则决定了企业能够走多远。在行业竞争日趋激烈、Z世代消费偏好快速更迭的背景下，依托“六个核桃”这一核心大单品，公司依然构建起现金流护城河，这在一定程度上反映了其品牌张力与增长韧性。

六个核桃“翻新”，多元化与品质化并行

1997年，养元饮品在河北衡水成立，凭借对单一品类的持续聚焦，逐步将区域品牌打造为覆盖全国的国民级饮品。经过二十多年时间，“经常用脑，多喝六个核桃”的广告语不仅嵌入几代消费者的记忆，“六个核桃”也成为植物蛋白饮料中代表性的超级大单品，年销超过了85万吨，市占率突破80%。

如今，植物基饮品行业再迎政策东风。多项促消费政策出台，《国民营养计划》明确提出以“植物蛋白”作为营养基料，为行业带来新一轮发展机遇。与此同时，在健康消费意识提升的背景下，低糖、低脂、天然健康的植物蛋白饮料，同时吸引了老年群体和年轻消费者，契合多元人群的健康诉求。

面对消费群体分层与消费场景差异化的趋势，养元饮品持续推进产品矩阵多元化。据半年报披露，公司针对中老年及控糖人群推出“养生系列”及“无糖系列”，不仅实现低糖甚至无糖，还添加了益生元、钙等复合营养素，强化产品功能属性。

此外，公司围绕节庆场景推出“六六大顺”系列产品，并顺应理性消费趋势，持续打造“利乐新鲜装”“易智优选”等高性价比产品。红枣、燕麦核桃乳及养元早餐豆奶等新品的研发上市，进一步丰富了消费者的选择，实现了多价格带、多场景、多功能覆盖。

在推行多元化策略的同时，养元饮品并未放松对品质的追求。根据半年报披露，其主打产品“六个核桃精品系列”依托独创的“5·3·28”生产工艺、“全核桃CET冷萃工艺”及“五重细化研磨”技术，成功去除核桃仁种皮中的苦涩物质，将研磨颗粒细度控制至纳米级别，显著提高了核桃的营养成分利用率。

据养元饮品相关负责人介绍，工艺升级后的“六个核桃”核桃乳，在解决核桃乳涩、腻的同时，最大程度保留了核桃仁的全部营养，核桃蛋白、脂肪等营养成分利用率提高至97%以上，这是公司里程碑式的技术突破。

产能是实现产品策略的重要基础。截至报告期末，养元饮品已拥有36条植物蛋白饮料生产线，年产能约152万吨，布局覆盖河北、安徽、江西、河南、四川等地，包括3个自有生产基地与2个委托加工基地，形成了高效可控的供应链体系。

除了工艺与产能的支撑，养元饮品还长期参与行业标准建设。公司牵头制定国家标准《植物蛋白饮料 核桃露（乳）》（GB/T 31325—2014），抬高了行业准入门槛，推动市场良性发展。此外，在报告期内，公司将原有ISO22000食品安全管理体系升级为国际GFSI认可的FSSC22000体系，进一步提高食品安全管理水平。

全域渠道革新，直销收入增长超8%

养元饮品目前主要采用经销与直销并行的销售模式，其中经销仍为主流模式。2025年上半年，公司经销收入达22.27亿元，直销渠道实现收入2.10亿元，同比增长8.81%，直销占比从去年的6.6%提升至8.6%。

截至报告期末，养元饮品全国范围内经销商总数已达2727家，上半年新增126家。从地域分布看，华中与西南地区增长最为显著，分别新增36家和30家，反映出公司正在加强区域市场渗透与渠道下沉。

当前饮料行业正经历深刻的渠道变革。头部企业普遍采取“传统渠道精耕+新兴渠道扩张”双轨策略，在巩固商超、流通等基本盘的同时，积极布局即时零售、社群团购和直播电商等新赛道，以应对消费场景碎片化与消费者偏好多元化的趋势。

面对这一变化，养元饮品于上半年推行了差异化渠道策略，通过“产品-价格-渠道-促销”四维协同机制，构建完整营销闭环，全面提升存量市场的运营效率。

在传统渠道方面，公司持续优化终端陈列、完善闭环营销，巩固流通与商超等核心渠道，稳定基本盘和现有销量。在区域市场，按优先级拓展“社群、折扣、即时零售”等新兴渠道，抢占区域市场份额，积极探索符合区域特点的运营模式，加快抢占细分市场份额。

针对直播电商、内容平台、即时零售和社群电商等线上渠道，养元饮品有关负责人表示，公司秉持“深度合作、一店一策”原则，通过定制策略、定制内容等方式，激发线上渠道增长潜力。

在渠道运营中，养元饮品强调“BC一体化”的C端运营思路。所谓BC一体化，是指在完善b端（经销商）全域深度分销的基础上，系统梳理全渠道网点，筛选出具备用户运营能力的优质合作伙伴，共同制定以消费者价值为核心的解决方案，整合产品、内容与促销资源，实现与目标消费群体的高效沟通与持续互动。

养元饮品有关负责人表示，该运营模式不仅有助于构建覆盖广泛、响应敏捷的bC联动网络，也为未来规模化开展消费者推广与品牌建设奠定了良好基础。

据半年报披露，公司期末存货余额为5.09亿元，同比下降33.72%。在销售渠道的调整下，公司的库存管理效率有所提升。同时结合“以销定产”模式，使公司可以根据销售需求动态调整生产，避免库存过度积压，进一步保障资金的良性循环。

来源：和讯网