摘要：第十三届“金智奖”，作为金融界前瞻性的年度盛事，凭借多维评审机制与千家企业的积极参与，持续为实体经济的高质量发展赋能。历经三个月的数据建模、网络票选及专家评审，该评选于今年二月揭晓，表彰了兼具业务创新与社会责任的标杆机构。

作者：金融界基金研究中心撰稿，研究员言昕

当资本市场的聚光灯投向基础设施证券化领域，一场关于存量资产盘活的金融实验正在改写中国不动产投资格局。

第十三届“金智奖”，作为金融界前瞻性的年度盛事，凭借多维评审机制与千家企业的积极参与，持续为实体经济的高质量发展赋能。历经三个月的数据建模、网络票选及专家评审，该评选于今年二月揭晓，表彰了兼具业务创新与社会责任的标杆机构。

本届评选正值中国公募REITs市场探索三周年关键节点，政策试点逐步迈向常态化发行，市场亟需树立优质项目标杆以推动生态成熟。

在此背景下，工银瑞信基金旗下产品——工银河北高速REIT从金融界“金智奖”评审委员会的严苛筛选中脱颖而出，摘下“杰出公募REITs项目奖”桂冠。

这枚奖杯背后，不仅承载着单只产品的荣光，更映照着中国公募REITs市场从政策试点迈向成熟运作的时代轨迹。

穿越周期的压舱石：公募REITs的逆势绽放

近期，在资本市场持续波动的宏观环境下，公募REITs赛道却呈现逆周期繁荣景象。

Wind数据显示，截至2月末，中证REITs全收益指数已连续3个月收涨，始于去年12月份初的行情演绎至今（3月14日收盘）整体涨幅已经超过12%，2025年年内整体涨幅达8%。

已上市的高速公路品类，更以12只产品近500亿元规模的集群效应，形成穿越经济周期的压舱石。

工银河北高速REIT于2024年6月28日在上交所上市，底层资产为荣乌高速河北路段，全长97.068公里，是京津冀交通一体化、雄安新区“四纵三横”高速公路网的重要组成部分。该路段从2018年底全线建成通车以来，逐步进入稳定运营期，取得了较好的效益。

根据《工银河北高速REIT四季报》，2024年10月1日至2024年12月31日期间，工银河北高速REIT四季度收入达到1.39亿元，净利润达到1957.55万元，显示出良好的盈利能力，彰显了其出色的投资价值。

资产蝶变，流动新生

从底层基础设施项目运营来看，荣乌高速河北段这条横贯雄安新区的交通大动脉，通过REITs产品完成了从重资产到流动性证券的华丽转身。

2024年四季度，荣乌高速河北段实现通行费收入（不含税）1.37亿元，相比2023年四季度同比上涨1.38%，显示出稳定的增长趋势。

此外，荣乌高速河北段项目的资金回收工作进展顺利，回收的资金在用于偿还外部债务、缴纳相关税费以及认购基金之余，仍结余净回收资金11.7亿元人民币。这部分净回收资金拟全额投入到G95首都地区环线高速公路廊坊至涿州段的改扩建工程项目中。预示着项目后续良好的发展前景。

原始权益人河北高速集团发行REITs，腾挪出净回收资本金，实现了“存量资产变现-新增投资反哺”的良性循环。这种逆势突围的姿态，恰与我国“十四五”规划中“盘活存量、引导增量”的战略部署形成共振。

重构资本流向，共绘中国资产新图景

工银瑞信在REITs领域的布局，蕴含着深邃且长远的战略视野。

2024年工银瑞信以超67亿元发行规模跃居银行系公募前列。除工银河北高速REIT外，还发行了工银蒙能清洁能源REIT，该产品底层资产为位于内蒙古自治区的两座陆上风力发电场，合计装机容量15万千瓦。这些风场预计每年创造4亿度绿电、节约标准煤12万吨煤、碳减排30万吨的环境效益。

工银瑞信在交通、能源、市政、养老等基础设施领域的布局版图，与其母行工商银行“商行+投行”的战略转型形成呼应——通过构建涵盖Pre-REITs基金、ABS、类REITs的全周期服务体系，正在改写传统商业银行的资管生态。

政策红利的持续释放，为这场资本活动注入了更多活力。

财政部2024年Q4出台的REITs税收优惠新政，将原始权益人资产转让所得税递延政策延长至2027年，为国有资产证券化拆除最后制度障碍。监管层对消费类基础设施REITs的审慎放开，更预示着万亿元级商业地产或将加入战局。

在这个背景下，工银河北高速REIT的发展不仅是单个产品的胜利，更是中国公募REITs从“试验田”走向“主战场”的里程碑。

站在2025年的春天回望，REITs这个发行规模突破1600亿元的新兴市场正在重构资本流向。当传统地产开发模式遭遇转型阵痛，以公募REITs为代表的基础设施证券化工具，正将社会资本引入实体经济的毛细血管。工银瑞信基金在交通动脉领域的成功实践，或将为生态环保、能源、养老等新型基础设施提供可复制的资本运作模板。在金融活水与实体经济的深度耦合中，一幅更具韧性的中国资产版图渐次展开。

风险提示：工银河北高速公募REIT为基础设施领域不动产投资信托基金，采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构。基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；基础设施基金以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%；基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受要约。本基金在存续期内主要投资于基础设施资产支持证券全部份额，以获取基础设施运营收益并承担标的资产价格波动，因此与主要投资于股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征。一般市场情况下，本基金预期风险和收益高于债券型基金和货币型基金，低于股票型基金。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

来源：金融界