摘要：在财报的业务回顾及展望一栏中，腾讯开篇就夸起了 AI：“ 我们在AI领域持续投入并从中获益，收入及非国际财务报告准则经营盈利均取得双位数同比增长。”
刚发布的二季度财报中，腾讯共提到 16 次 AI 。
与往期对比：
今年第一季度的财报中，腾讯提及 13 次 AI；
2024 年第四季度，腾讯提及 14 次 AI；
2024 年前三个季度，腾讯提到 AI 的次数平均不到 5 次。
2023 年，腾讯基本没有提 AI 。
可以说，AI 越来越被重视，腾讯正加速迈入 AI 时代。
在财报的业务回顾及展望一栏中，腾讯开篇就夸起了 AI：“ 我们在AI领域持续投入并从中获益，收入及非国际财务报告准则经营盈利均取得双位数同比增长。”
AI 含量极高的业绩回顾
具体而言，腾讯第二季度收入同比增长 15%，达到 1845 亿元；
毛利润同比增长 22%，毛利率从去年同期的 53% 提升至 57%，创出近几年的新高；
经营利润同比增长 18%，达到 601 亿元。
受到优秀业绩的影响，腾讯控股今日股价开盘一度达到 600 港元，重回 4 年新高。
按不同业务拆分，增值服务（ 游戏和社交网络 ）同比增长 16%，达到 914 亿元。
该收入口径下所包含的国内外游戏业务，单个季度吸金了 600 亿元。
其中国内游戏收入同比增长 17%，达到 404 亿元。受益于《 王者荣耀 》和《 和平精英 》的用户时长和流水增长。同时，新游戏如第一人称射击游戏《 三角洲行动 》也表现强劲，7 月份日活用户数突破 2000 万，在中国游戏市场 DAU 排名前五，总流水排名前三。
国际市场游戏收入也是飙升 35%，达到 188 亿元，主要得益于 Supercell 旗下皇室战争等游戏及《 PUBG MOBILE 》（ 吃鸡手游海外版 ）的收入增长，以及新游戏《 沙丘：觉醒 》的收入贡献。
此外，二季度微信小游戏的总流水同比增长了 20% 。
在今年 4 月 22 日的 “ SPARK2025 ” 腾讯游戏发布会上，腾讯从 “ 制作 ”、“ 发行 ”、“ 投资 ” 三个板块发布了共计 46 款海内外游戏的最新动态，其中包括 24 款游戏新品。8 月 19 日，无畏契约手游正式上线，将推动腾讯游戏收入进一步增长。
同时，腾讯海外游戏收入现在不到国内游戏收入的一半，未来有潜力达到甚至超过国内游戏收入规模。
腾讯在电话会中提到，AI 在驱动游戏增长方面正变得越来越重要，主要体现在游戏内容、玩家参与度和商业化等多个方面：
内容制作： 公司正越来越多地应用 AI 工具来提升成熟游戏的内容生产速度和规模。游戏体验： AI 让公司能够在竞技类（ PvP ）游戏中提供更像真人的虚拟队友，并在故事驱动类（ PvE ）游戏中支持更逼真的非玩家角色（ NPC）。游戏营销： 公司利用 AI 来更有效地定位营销支出，精准触达最有可能在游戏中激活并留存的用户。社交网络收入同比增长 6%，达到 322 亿元，得益于手游虚拟道具销售、视频号直播服务收入及音乐付费会员收入的增长。
还有一个亮点是本季度腾讯的音乐付费会员数达到 1.24 亿，超过视频的付费会员数 1.14 亿。音乐的付费订阅更稳定，不依赖爆款，很少出现波动，同时音乐业务的毛利率更高。
营销服务（ 广告 ）业务收入同比增长 20%，达到 358 亿元。
本季度腾讯进一步加大了 AI 在广告创作、投放、推荐及效果分析中的应用，提升了广告点击率和转化率、广告主的投入回报（ ROI ），从而推动了营销服务收入增长。本季度广告业务的毛利率也从 56% 提升至 58% 。
其中视频号广告收入同比强劲增长超过 50%。目前微信短视频广告加载率仅为中低个位数，相比同行的 10% 以上水平还有较大提升空间。与小游戏和小短剧相关的广告收入同比增长约 50% 。微信搜索广告收入同比增长约 60%，腾讯利用大语言模型加深了对商品和消费意图的理解，提升了广告相关性。
管理层认为，广告收入还有很大的上行空间。
金融科技及企业服务（ 支付、理财，云计算，腾讯办公套件等 ）收入同比增长 10%，达到 555 亿元。主要得益于支付业务和消费信贷业务回暖。
很明显可以看出，通过 AI 对游戏、广告等高毛利业务的赋能，腾讯更赚钱了，季度毛利率从去年同期的 53% 提升至 57%，创出近几年的新高。
费用方面，本季度腾讯销售费用为 94 亿元，同比仅增长 3%，销售费用占收入的百分比从去年同期的 6% 降至 5%。一方面是腾讯坐拥微信、QQ 两大全民应用，自带流量；一方面是长青游戏持续增长，本季度新游戏推广费用少，但预期后续会有所增长。
管理费用为 319 亿元，同比增长 16%，主要是支持 AI 相关业务发展的研发开支增加。当季腾讯研发投入达 202.5 亿元，同比增长 17% 。
资本开支方面，腾讯正在大举投资 AI 基础设施（ 也就是买卡 ），本季度资本开支大幅增长至 191 亿元，较去年同期的 87 亿元同比增幅达到 119% 。
总的来说，抱着游戏这个一本万利的现金奶牛，腾讯有足够的钱大力投资 AI，而 AI 又会再推动收入增长并转化为利润。
属于腾讯自己的 AI 飞轮，正在螺旋上天。
来源：李大大饼一点号